Một mã cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị TRUNG LẬP, giá mục tiêu 22.800 đồng/cổ phiếu

Mới đây, Chứng khoán SSI đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu VIB của Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam với giá mục tiêu 1 năm là 22.800 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 6,5%).

Theo SSI, do thanh khoản trên thị trường bất động sản vẫn còn thấp, đặc biệt là ở khu vực miền Nam cùng với áp lực cạnh tranh gay gắt, SSI cho rằng, VIB đang gặp phải một số thách thức trong việc xử lý nợ xấu và tăng trưởng tín dụng. Biên lãi thuần NIM dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực do lãi suất cho vay giảm trong bối cảnh lãi suất huy động đang tăng dần. Chi phí tín dụng tiếp tục duy trì ở mức cao để đối phó với chất lượng tài sản giảm. Do đó, ROE dự kiến sẽ dao động ở mức 18-19% trong các năm tới, giảm so với mức đỉnh 30% trong năm 2022.

Bảng chỉ tiêu tài chính VIB (Nguồn: SSI Research)

Trong năm 2024, SSI điều chỉnh giảm 14,2% ước tính lợi nhuận trước thuế so với trước đó xuống còn 9,4 nghìn tỷ đồng (giảm 11,8% so với cùng kỳ), vì NIM giảm 100 điểm cơ bản so với cùng kỳ xuống mức 3,97% (so với 4,11% như dự báo trước đó). Như vậy, LNTT trong nửa cuối năm 2024 dự kiến đạt 4,8 nghìn tỷ đồng (giảm 4,5% so với cùng kỳ). Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 14,8% so với đầu năm lên mức 306,7 nghìn tỷ đồng.

SSI ước tính, VIB sẽ xử lý 2,9 nghìn tỷ đồng nợ xấu trong năm 2024 (giảm 20% so với cuối năm 2023, nhưng gấp 4 lần năm 2022). Vì thế, tỷ lệ nợ xấu sẽ giảm xuống mức 3,3% tại cuối năm 2024. Chi phí tín dụng ước tính là 1,6% trong năm 2024 (so với 1,95% vào năm 2023), tương đương với 4,4 nghìn tỷ đồng (giảm 9% so với cùng kỳ). Thu nhập từ nợ xấu đã xóa kỳ vọng sẽ phục hồi 31,3% so với cùng kỳ lên 1 nghìn tỷ đồng trong năm nay do VIB ưu tiên thu hồi nợ (đặc biệt là trong nửa cuối năm 2024).

Bảng cân đối kế toán VIB (Nguồn: SSI Research)

Đối với năm 2025, SSI kỳ vọng sự phục hồi của thị trường bất động sản sẽ rõ ràng hơn, từ đó giúp VIB đạt được tăng trưởng tín dụng 15% so với đầu năm. Tuy nhiên, SSI cho rằng, ngân hàng sẽ không tăng lãi suất nhiều để cạnh tranh với các ngân hàng khác, điều này có thể làm NIM thu hẹp 20 điểm cơ bản xuống mức 3,77% cho năm 2025.

Chất lượng tài sản dự kiến sẽ cải thiện, với tỷ lệ nợ xấu thấp hơn ở mức 3,1% và tỷ lệ bao nợ xấu cải thiện lên 68,9%. Thu nhập ròng ngoài lãi dự kiến tăng 2,7% so với cùng kỳ đạt 5,2 nghìn tỷ đồng, bao gồm thu nhập ròng từ dịch vụ thu phí (tăng 5% so với cùng kỳ) và thu từ nợ xấu đã xóa (tăng 10,3% so với cùng kỳ). Do đó, SSI dự báo lợi nhuận trước thuế sẽ đạt 10,6 nghìn tỷ đồng (tăng 12,7% so với cùng kỳ) trong năm 2025.

>> Một mã cổ phiếu ngân hàng 'lọt tầm ngắm' của chuyên gia, kỳ vọng tăng gần 26%