Một mã cổ phiếu ngân hàng 'lọt tầm ngắm' của chuyên gia, kỳ vọng tăng gần 26%

Báo cáo Kết quả kinh doanh mới đây, Chứng khoán VNDirect đã đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu CTG với giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng gần 26% dựa trên các triển vọng đầu tư như tăng trưởng doanh thu, biên lãi thuần NIM cải thiện.

Theo VNDirect, thu nhập lãi chính là động lực chính tăng trưởng doanh thu. Tổng thu nhập hoạt động quý II/2024 tăng 10,5% so với (tăng 3% so với quý trước) nhờ mức tăng 20,2% so với cùng kỳ của thu nhập lãi, chiếm 78,1% tổng thu nhập hoạt động. Tăng trưởng thu nhập lãi được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng tín dụng 6,6% so với đầu năm và NIM mở rộng nhẹ (tăng 11 điểm cơ bản so với cùng kỳ).

Điều này đã giúp tổng thu nhập hoạt động 6 tháng đầu năm hoàn thành 51% dự báo. Mặt khác, thu nhập ngoài lãi chiếm 21,9% tổng thu nhập hoạt động, giảm 14,2% so với cùng kỳ (tăng 10,5% so với quý trước) do thu nhập ròng khác giảm (giảm 39% so với cùng kỳ kỳ) và thu nhập từ đầu tư giảm (giảm 48% so với cùng kỳ).

Tiếp đó, VNDirect cho rằng, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn CASA tăng hỗ trợ mở rộng NIM. CTG là một trong số ít ngân hàng cải thiện NIM trong bối cảnh lãi suất thấp khi CTG thành công hạ chi phí vốn bằng cách tăng tỷ lệ CASA lên 22,3%, cao nhất kể từ 2018. VNDirect cho rằng, tỷ lệ CASA của CTG cải thiện nhờ ngân hàng tham gia tài trợ cho các dự án đầu tư công và gia tăng khách hàng FDI khi dòng vốn FDI tăng mạnh.

Diễn biến cổ phiếu CTG thời gian gần đây

Tuy nhiên, VNDirect cũng đưa ra những luận điểm rủi ro như tỷ lệ chi phí/thu nhập giảm nhẹ xuống 25,8% trong quý II/2024, từ mức 26,7% trong quý II, giúp lợi nhuận trước dự phòng quý II/2024 tăng 11,8% so vỡi cùng kỳ và lợi nhuận trước dự phòng 6 tháng đầu năm 2024 hoàn thành 53% dự phóng. Tuy nhiên, chi phí dự phòng quý II/2024 tăng vọt 20,7% so với cùng kỳ (giảm 3% so với quý trước), dẫn đến lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm 2024 chỉ hoàn thành 41% dự phóng năm 2024.

VNDirect cho rằng, CTG đã tăng chi phí dự phòng do nợ xấu tăng nhanh và tỷ lệ bao phủ nợ xấu của CTG giảm xuống còn 114% trong quý II/2024, từ mức 169% trong quý II/2023 và 151% trong quý I/2024.

Bên cạnh đó, VNDirect cũng cho rằng, chất lượng tài sản CTG suy giảm. Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,57% trong quý II/2024 (tăng 22 điểm cơ bản so với quý trước, tăng 29 điểm cơ bản so với cùng kỳ), trong đó tỷ lệ nợ nhóm 4 tăng mạnh nhất (tăng 294% so với cùng kỳ). Nợ xấu mới hình thành trong quý II/2024 tăng 124% so với quý trước và 42% so với cùng kỳ, phản ánh chất lượng tài sản suy giảm của CTG. Do bộ đệm dự phòng suy yếu, CTG đã xử lý nợ xấu bằng tăng tỷ lệ xóa nợ lên 2,05% (tăng 0,7 điểm % so với quý trước, giảm 0,04 điểm % so với cùng kỳ). Về mặt tích cực, tỷ lệ nợ nhóm 2 quý II/2024 đã giảm xuống 1,44% (giảm 15 điểm cơ bản so với quý trước, giảm 115 điểm cơ bản so với cùng kỳ).

>> Một mã cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng gần 28%