Một tập đoàn trước khi có biểu hiện nguy hiểm đều đưa ra mức lãi suất huy động trái phiếu cực kỳ cao 12%/năm hoặc hơn thế

Vào ngày 17/5, Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy phối hợp với Moody’s Ratings và VIS Rating tổ chức hội thảo “Phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp tới 2030: Góc nhìn từ xếp hạng tín nhiệm”. Tại hội thảo, bà Thái Thị Quỳnh Như, Nghiên cứu viên cao cấp Viện nghiên cứu Bất động sản Việt Nam đã chia sẻ nhận định về vấn đề liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp bất động sản.

Bà Như cho biết, điều kiện để phát hành trái phiếu ra ngoài thị trường có hai loại gồm: Trái phiếu doanh nghiệp không có tài sản đảm bảo và có tài sản đảm bảo. Tài sản đảm bảo là cổ phiếu chiếm 38%, tài sản đảm bảo là bất động sản chiếm 30%, tài sản là một số dự án hình thành trong tương lai là 32%.

Bất động sản là tài sản đảm bảo có vai trò hết sức quan trọng bởi, khi nhà đầu tư quyết định đầu tư thì họ sẽ nhìn nhận vào độ tin cậy của trái phiếu đó. Sự tin cậy được nhìn nhận ở chính khi trường hợp có rủi ro, nhà đầu tư có thể thu hồi vốn và dòng tiền đầu tư như thế nào.

Ngược lại, nếu đầu tư trái phiếu không có đảm bảo sẽ rất khó thu hút bởi huy động vốn từ các cá nhân chiếm phần lớn so với doanh nghiệp. Với người dân, khi họ quyết định lấy tiền tiết kiệm mang đi đầu tư thì tài sản đảm bảo là rất quan trọng.

>> 15.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn trong tháng 5, loạt doanh nghiệp bất động sản cạn tiền trả nợ

Bà Thái Thị Quỳnh Như, Nghiên cứu viên cao cấp Viện nghiên cứu Bất động sản Việt Nam (Ảnh: VnEconomy)

Với tài sản đảm bảo là bất động sản, một số doanh nghiệp đã xảy ra hoặc có đang xu hướng manh nha không có khả năng chi trả khi có rủi ro xảy ra. Bà Như lấy ví dụ, một tập đoàn trước khi có biểu hiện nguy hiểm thì đều đưa ra mức lãi suất huy động trái phiếu cực kỳ cao, có thể lên tới 12%/năm hoặc hơn thế.

"Tôi nghĩ không có một doanh nghiệp nào kinh doanh đầu tư có được lãi suất khủng như thế", bà Như nói.

Theo bà Như, để lấy lại niềm tin của nhà đầu tư thì quan trọng nhất làm sao vừa minh bạch thông tin, đồng thời, phải đảm bảo thông tin chính xác và tin cậy. Nếu minh bạch nhưng không có độ đảm bảo mặt pháp lý thì khó thuyết phục các chủ đầu tư quay lại.

"Tôi đề nghị cơ quan giám sát kỹ tính pháp lý tài sản đảm bảo trước khi mang ra huy động vốn, nhất là với tài sản đảm bảo bằng bất động sản", bà Như kiến nghị.

Theo báo cáo của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), tính đến ngày công bố thông tin 2/5, có 13 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trị giá 13.940 tỷ đồng trong tháng 4/2024.

Giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp theo nhóm ngành, luỹ kế 4 tháng 2024 (Nguồn: Báo cáo thị trường trái phiếu, VBMA)

Lũy kế từ đầu năm đến nay, có 31 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 29.050 tỷ đồng và 6 đợt phát hành ra công chúng trị giá 8.878 tỷ đồng. Trong số các đợt phát hành riêng lẻ, các trái phiếu đã được xếp hạng tín nhiệm chiếm 7,5% giá trị.

Trong tháng 4, các doanh nghiệp đã mua lại 12.001 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, giảm 19% so với cùng kỳ năm 2023. Trong 9 tháng còn lại của năm 2024, ước tính sẽ có khoảng 183.484 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, trong đó phần lớn là trái phiếu bất động sản với 73.784 tỷ đồng, tương đương 40,2%.

Giá trị mua lại trái phiếu doanh nghiệp theo tháng (Nguồn: Báo cáo thị trường trái phiếu, VBMA)

Báo cáo cũng cho biết, về tình hình công bố thông tin bất thường, có 1 doanh nghiệp công bố chậm trả gốc, lãi mới trong tháng với giá trị 47 tỷ đồng và 12 mã trái phiếu được gia hạn thời gian trả lãi, gốc hoặc thời gian mua lại trái phiếu trước hạn.

Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch TPDN riêng lẻ trong tháng 4 đạt 68.406 tỷ đồng, giảm 25% so với tháng 3/2024. Hầu hết các trái phiếu được giao dịch nhiều nhất đều do nhóm ngân hàng thương mại phát hành.

>> Ngân hàng Nhà nước công bố quyết định thanh tra loạt ngân hàng, doanh nghiệp kinh doanh vàng