Ngân hàng trung ương tích trữ vàng với tốc độ chưa từng có: Điều gì đang xảy ra?
Các ngân hàng trung ương đang tích trữ vàng với khối lượng lớn trong bối cảnh kinh tế bất ổn. Vậy đâu là nguyên nhân khiến xu hướng này tiếp tục kéo dài?
Trong bối cảnh lạm phát gia tăng và căng thẳng địa chính trị tiếp tục leo thang, các ngân hàng trung ương trên thế giới đã đẩy mạnh tích trữ vàng như một chiến lược bảo vệ giá trị tài sản quốc gia. Mặc dù giá vàng đã đạt mức cao nhất từ trước đến nay, nhưng xu hướng mua vào vẫn không có dấu hiệu giảm.
Giá vàng thế giới duy trì quanh ngưỡng 3.345 USD/ounce suốt hơn hai tháng qua, sau khi chạm mức đỉnh 3.500 USD/ounce vào tháng 4. Mặc dù giá đã ở mức cao, nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục tăng mạnh.
Theo khảo sát Dự trữ vàng Ngân hàng Trung ương 2025 của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), có đến 43% các thống đốc ngân hàng trung ương dự báo sẽ tăng cường dự trữ vàng, trong khi 95% tin rằng xu hướng này sẽ kéo dài ít nhất trong vòng 12 tháng tới.
Đặc biệt, trong quý II/2025, các ngân hàng trung ương đã bổ sung thêm 166 tấn vàng vào kho dự trữ của mình, nâng mức mua trung bình 12 tháng lên 27 tấn. Các quốc gia như Kazakhstan, Thổ Nhĩ Kỳ, Ba Lan và Trung Quốc là những nước tích trữ vàng mạnh mẽ nhất trong tháng 5 vừa qua.
Năm 2024 ghi nhận kỷ lục 1.180 tấn vàng được các ngân hàng trung ương mua vào, vượt qua mức 1.037 tấn của năm 2023 và 1.082 tấn của năm 2022. Hoa Kỳ hiện dẫn đầu với 8.133 tấn vàng, tiếp theo là Đức, Ý, Pháp, Nga, và Trung Quốc.
Theo dự báo của công ty tư vấn Metals Focus, các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục mua vào khoảng 1.000 tấn vàng trong năm 2025, đánh dấu năm thứ tư liên tiếp nhu cầu vàng tăng mạnh.
 |
| Giá vàng thế giới duy trì quanh ngưỡng 3.345 USD/ounce suốt hơn hai tháng qua, sau khi chạm mức đỉnh 3.500 USD/ounce vào tháng 4. |
Nguồn cung vàng cho các ngân hàng trung ương chủ yếu đến từ ba nguồn chính. Thị trường OTC (Over-the-Counter) đóng góp 32% lượng mua, nơi giao dịch trực tiếp giữa các bên mà không qua sàn giao dịch. Khoảng 25% nguồn cung vàng đến từ sản lượng khai thác trong nước, chủ yếu từ các mỏ quy mô lớn. Ngoài ra, 17% là từ khai thác thủ công và quy mô nhỏ.
Một điểm đáng chú ý là 47% các ngân hàng trung ương trong khảo sát cho biết họ mua vàng từ cả hai nguồn: khai thác công nghiệp và khai thác thủ công.
Vàng từ lâu đã được xem là tài sản dự trữ quốc tế an toàn. Trong bối cảnh hiện tại, các yếu tố như lạm phát leo thang và căng thẳng địa chính trị là nguyên nhân chính thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng cường tích trữ vàng. Thêm vào đó, sự suy yếu của đồng USD cũng đóng vai trò quan trọng, khiến giá vàng tiếp tục tăng.
Các chính sách thuế quan của Tổng thống Trump đã tác động mạnh đến đồng USD, kéo chỉ số USD giảm 9,8% từ đầu năm 2025 và lần đầu tiên rơi xuống dưới mốc 100. Cùng với đó, chiến lược gây sức ép lên Chủ tịch Fed Jerome Powell càng làm gia tăng lo ngại về tính độc lập của Fed, từ đó tạo áp lực mất giá cho USD.
Ngoài ra, nợ công của Mỹ cũng có thể tăng thêm hơn 3.900 tỷ USD từ dự luật "Trump’s One Big, Beautiful Bill", dẫn đến việc Moody’s Ratings hạ tín nhiệm quốc gia này. Điều này đã tạo ra lo ngại về gánh nặng nợ công và thâm hụt ngân sách ngày càng gia tăng.
Chính những yếu tố này đã góp phần đẩy giá vàng lên cao và dự báo sẽ tiếp tục tăng trong tương lai. Các tổ chức tài chính lớn như Goldman Sachs và JPMorgan đều đưa ra kịch bản giá vàng có thể đạt mốc 4.000 USD/ounce vào giữa năm 2026, khi nguy cơ suy thoái kinh tế và căng thẳng thương mại leo thang. Riêng JPMorgan dự báo giá vàng sẽ đạt mức trung bình 3.675 USD vào cuối năm 2025, và tiếp tục tăng mạnh lên 4.000 USD trong quý III/2026.
