NHNN bán kỳ hạn 1,41 tỷ USD cho các ngân hàng, Kho bạc 'chống đỡ' chính cho thanh khoản hệ thống

Trong báo cáo thị trường tiền tệ mới công bố, Chứng khoán SHS nhận định chính sách điều hành hiện tại của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vẫn chưa có tín hiệu đổi hướng, trong khi tỷ giá USD/VND được dự báo sẽ tiếp tục tăng và biến động mạnh trong thời gian tới.

Theo SHS, dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã hạ lãi suất 0,25 điểm % giúp phần nào giảm áp lực tỷ giá, song việc NHNN duy trì trạng thái swap (chênh lệch lãi suất VND - USD) dương nhẹ hiện nay là chưa đủ mạnh để tạo ra bước xoay chiều đáng kể.

Báo cáo cho biết, ngay ngày đầu tháng 10, NHNN tiếp tục bán ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng (forward), với tổng lượng đặt mua từ các ngân hàng thương mại lên tới 1,41 tỷ USD.

Theo các chuyên gia, hợp đồng này được xem như một “quyền chọn miễn phí”. Nếu tỷ giá tăng mạnh vào dịp Tết Nguyên đán, các ngân hàng sẽ thực hiện hợp đồng. Ngược lại, nếu tỷ giá giảm, giao dịch sẽ tự động vô hiệu. Vì vậy, tác động hạ nhiệt tỷ giá từ công cụ này được đánh giá là khá hạn chế.

Đây là lần thứ hai trong vòng hơn một tháng NHNN sử dụng công cụ bán ngoại tệ kỳ hạn. Trước đó, trong hai ngày 25 - 26/8, NHNN đã can thiệp bán ngoại tệ có kỳ hạn, có hủy ngang trong 180 ngày với giá 26.550 đồng/USD dành cho các ngân hàng có trạng thái ngoại tệ âm.

Giới phân tích đánh giá động thái này có ý nghĩa định hướng về điểm neo tỷ giá và thăm dò nhu cầu USD khi NHNN thực tế chưa can thiệp trực tiếp thông qua bán ngoại tệ giao ngay.

Cùng lúc đó, Kho bạc Nhà nước tiếp tục chào mua tối đa 490 triệu USD, ngày 6/10 dự kiến thanh toán, dự kiến sẽ hút bớt nguồn cung USD trên thị trường, làm gia tăng áp lực lên tỷ giá.

Trên thị trường liên ngân hàng, SHS cho biết dư địa tiền VND đang dôi khi tổng dư OMO hai tháng gần đây giảm dần, nhiều phiên lượng bơm hút ròng âm nhẹ. "Điều này cho thấy tiền vẫn luôn sẵn và dư dả trong hệ thống", báo cáo viết.

Nhóm phân tích chỉ ra một phần nguyên nhân đến từ việc tỷ lệ khấu trừ của giấy tờ có giá thời gian qua ở mức khá cao, lượng thầu sơ cấp mới từ ngân hàng năm nay không nhiều như các năm trước dẫn đến hạn chế nguồn cung, nên những phiên trúng thầu không nhiều bằng lượng đáo.

SHS nhận định hiện nguồn “đỡ thanh khoản” chủ yếu vẫn là kho bạc. Theo đó, tài khoản tổng của Kho bạc tại NHNN khoảng 770.000 tỷ (tính đến ngày 11/8) và tiền gửi tại 4 ngân hàng lớn xấp xỉ 475.500 tỷ (tính đến ngày 2/10).

Do đó, nhóm phân tích cho rằng sẽ có rủi ro xuất hiện những phiên “giật cục” trên thị trường liên ngân hàng nếu như không có sự phối hợp đồng bộ.