NHNN nới room tín dụng cho bất động sản, 3 nhóm ngành được gọi tên hưởng lợi

Ngày 29/5/2026, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ban hành Công văn số 4551/NHNN-CSTT gửi 25 ngân hàng thương mại, cho phép loại trừ phần dư nợ tín dụng tăng thêm trong năm 2026 đối với các dự án nhà ở xã hội (NOXH), khu công nghiệp (KCN) và khu chế xuất (KCX) khỏi dư nợ tín dụng bất động sản khi kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng theo quy định tại Công văn 11686/NHNN-CSTT.

Theo đánh giá của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), động thái này cho thấy định hướng nhất quán của NHNN trong việc điều tiết dòng vốn vào các phân khúc BĐS phục vụ nhu cầu ở thực, sản xuất và thu hút đầu tư, đồng thời vẫn duy trì sự thận trọng đối với các lĩnh vực mang tính đầu cơ.

KBSV cho rằng chính sách mới có thể tạo thêm động lực cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế của Chính phủ thông qua việc thúc đẩy đầu tư, sản xuất và an sinh xã hội.

Trước hết, việc nới dư địa tín dụng cho các dự án bất động sản khu công nghiệp và khu chế xuất được kỳ vọng sẽ đẩy nhanh tiến độ phát triển hạ tầng công nghiệp, qua đó nâng cao năng lực tiếp nhận các dự án FDI mới. Trong bối cảnh xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn tiếp diễn, Việt Nam có thêm cơ hội củng cố vị thế là điểm đến sản xuất hấp dẫn trong khu vực.

Bên cạnh đó, chính sách cũng được kỳ vọng hỗ trợ đẩy mạnh giải ngân cho lĩnh vực nhà ở xã hội. Tính đến giữa tháng 3/2026, dư nợ cho vay NOXH mới đạt khoảng 41.000 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với quy mô gói tín dụng 145.000 tỷ đồng. Việc khơi thông dòng vốn được kỳ vọng sẽ giúp gia tăng nguồn cung nhà ở cho người thu nhập thấp và công nhân, đồng thời tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Trên góc độ đầu tư, KBSV cho rằng tác động của Công văn 4551 sẽ không đồng đều giữa các nhóm ngành.

Đối với nhóm ngân hàng, chính sách mới góp phần mở rộng dư địa tín dụng cho các ngân hàng có thế mạnh trong cho vay NOXH và bất động sản KCN. Tuy nhiên, do quy mô dư nợ nhà ở xã hội hiện chỉ chiếm khoảng 0,2% tổng dư nợ toàn nền kinh tế, trong khi dư nợ cho vay khu công nghiệp - khu chế xuất cũng chưa ở mức lớn, KBSV đánh giá phần dư địa tăng trưởng tín dụng phát sinh từ chính sách này tương đối hạn chế, ước khoảng 1 - 2%.

Trong khi đó, nhóm doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp và nhà ở xã hội được đánh giá là đối tượng hưởng lợi trực tiếp nhất. Tuy nhiên, tác động tích cực sẽ tập trung chủ yếu ở các doanh nghiệp đang sở hữu dự án thực tế và có khả năng triển khai ngay, bởi chính sách chỉ có hiệu lực đến hết năm 2026.

Đối với nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng, chính sách được kỳ vọng sẽ tạo thêm động lực tăng trưởng nhờ nhu cầu triển khai dự án gia tăng. Dù vậy, hiệu ứng tích cực nhiều khả năng sẽ đến chậm hơn do phụ thuộc vào tiến độ giải ngân tín dụng và quá trình triển khai thực tế của các dự án.