Sau biến cố kim cương, khối cổ phiếu gần 5.300 tỷ đồng của gia đình Chủ tịch PNJ Cao Thị Ngọc Dung giờ ra sao?

Từng là một trong những doanh nghiệp bán lẻ trang sức có giá trị vốn hóa lớn trên thị trường chứng khoán, CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã chứng khoán PNJ) đang trải qua giai đoạn đặc biệt khó khăn sau vụ việc liên quan đến hoạt động giám định kim cương tại PNJ-Lab.

Không chỉ tác động đến niềm tin của khách hàng và kết quả kinh doanh, biến cố này còn kéo theo đà lao dốc của cổ phiếu PNJ, đồng thời làm thay đổi đáng kể quy mô sở hữu của gia đình Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung.

Từ biến cố 28.000 viên kim cương đến áp lực tài chính của PNJ

Sóng gió bắt đầu phải kể từ câu chuyện về những phiên live stream của bà Nguyễn Phương Hằng khiến thị trường kim cương thứ cấp dậy sóng. Một thị trường vốn được xây dựng từ niềm tin và những tờ giấy chứng nhận kiểm định, bỗng chốc bị lung lay bởi một vài thông tin được đưa ra.

Tuy nhiên, câu chuyện chỉ đến hồi cao trào khi đầu tháng 7/2026, cơ quan công an công bố thông tin triệt phá đường dây buôn lậu kim cương xuyên quốc gia.

Theo thông tin điều tra ban đầu, đường dây đã thực hiện 141 lượt vận chuyển, đưa hơn 28.000 viên kim cương từ Hong Kong vào Việt Nam.

Đáng chú ý, ông Đặng Ngọc Thảo, Giám đốc Công ty TNHH MTV Giám định PNJ (PNJ-Lab) - một đơn vị thành viên của PNJ - và một nhân viên khác của PNJLab, bị xác định có liên quan. Theo thông tin từ Công an, ông Thảo đã dùng kinh nghiệm trong nghề để hợp thức hóa nguồn gốc kim cương nhập lậu thông qua việc thay đổi mã số GIA trên các viên kim cương đó và cấp chứng nhận kiểm định PNJLab mới.

Việc có giấy kiểm định là 'cánh cửa' để các viên kim cương có thể có mặt trên kệ các cửa hàng bán kim cương. Đây cũng là tờ giấy duy nhất giúp khách hàng và người bán có 'điểm tựa niềm tin' trong thị trường mà mắt thường không thể giám định thật giả này.

PNJ sau đó khẳng định số kim cương nhập lậu liên quan vụ án không đi vào hệ thống kinh doanh của doanh nghiệp. Thậm chí, PNJ còn làm thêm động tác mời đơn vị kiểm định độc lập vào kiểm chứng.

Tuy nhiên, những thông tin liên quan đến đơn vị giám định đã tác động mạnh đến tâm lý khách hàng, đặc biệt đối với sản phẩm kim cương và trang sức kim cương. Thị trường kim cương rơi vào giai đoạn khủng hoảng niềm tin thực sự: Giá lao dốc, loạt cửa hàng đóng cửa không lời hẹn trở lại, lời hứa mua lại sản phẩm theo chính sách bán hàng trước đó không thể thực hiện. Người mua kim cương rơi vào thế khó.

Trong bối cảnh đó, PNJ đưa ra chính sách mua lại theo chính sách hoán đổi sản phẩm, hoặc có lộ trình hoàn trả tiền. Trong đó, điều người mua hàng băn khoăn nhất là thời gian trả tiền kéo dài có thể đến 120 ngày.

Dù vậy, làn sóng khách hàng mang sản phẩm đã mua đến bán lại hoặc thu đổi cũng rất cao, khiến PNJ đối mặt với áp lực tài chính đáng kể.

Theo báo cáo phân tích của Chứng khoán Vietcap, từ ngày 1/7 đến ngày 3/9/2026, PNJ đã mua lại lượng kim cương rời và trang sức kim cương có giá trị khoảng 5.000 tỷ đồng.

Báo cáo tài chính bán niên sau soát xét ghi nhận tổng chi phí dự phòng liên quan khoảng 2.669 tỷ đồng, gồm dự phòng cho hàng hóa đã mua lại, nghĩa vụ mua lại tiềm tàng và giảm giá hàng tồn kho.

Mới đây, PNJ tiếp tục xây dựng phương án điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2026, với khoản dự phòng tổn thất từ chính sách thu đổi ước tính lên tới 7.071 tỷ đồng. Khoản dự phòng này được xây dựng dựa trên những dự báo về tỷ lệ khách hàng bán lại hoặc thu đổi sản phẩm.

Theo phương án công bố cuối tháng 9, doanh nghiệp dự kiến doanh thu năm 2026 đạt 39.057 tỷ đồng và lỗ sau thuế 6.271 tỷ đồng, thay vì kế hoạch lãi 3.400 tỷ đồng trước đó.

Những thay đổi bất ngờ về biến cố sau vụ kim cương nhập lậu, về hoạt động kinh doanh, về áp lực tài chính và triển vọng lợi nhuận đã khiến cổ phiếu PNJ biến động mạnh.

PNJ từ mức 63.100 đồng/cổ phiếu vào khoảng đầu tháng 7 khi chưa có thông tin của công an về vụ buôn lậu kim cương, đã giảm sâu về mức 18.150 đồng/cổ phiếu như hiện nay. Mức giá này giảm khoảng 70% so với thời điểm trước biến cố.

Đáng chú ý, PNJ cũng đã trải qua chuỗi những phiên giảm sàn liên tiếp với lượng dư bán lên tới hàng chục triệu đơn vị.

Gia đình Chủ tịch bán hàng chục triệu cổ phiếu để hỗ trợ doanh nghiệp

Trước thời điểm biến cố xảy ra, gia đình bà Cao Thị Ngọc Dung, bao gồm cả 3 con gái và những người liên quan, nắm giữ hơn 83,9 triệu cổ phiếu với giá trị khoảng 5.300 tỷ đồng.

Những người nắm nhiều cổ phiếu nhất là bà Dung, 3 con gái Ngọc Thảo, Ngọc Giao, Ngọc Hà và em trai Cao Ngọc Duy.

Trong bối cảnh PNJ cần bổ sung nguồn vốn lưu động, gia đình Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung đã thực hiện một loạt giao dịch bán cổ phiếu quy mô lớn. Theo bà Dung, động thái này nhằm 'xoay' tiền cho PNJ vay.

Ngày 4/9/2026, HĐQT PNJ thông qua chủ trương vay vốn từ bà Cao Thị Ngọc Dung với hạn mức tối đa không quá 5% tổng tài sản theo báo cáo tài chính gần nhất. Khoản vay không có tài sản bảo đảm, thời hạn tối đa 12 tháng và được giải ngân theo nhu cầu vốn của doanh nghiệp.

Để thu xếp nguồn tiền, các con gái bà Dung đã bán hàng chục triệu cổ phiếu trong tháng 9.

Đầu tháng 10, ông Cao Ngọc Duy, em trai bà Dung, tiếp tục hoàn tất bán 9 triệu cổ phiếu PNJ, giảm sở hữu xuống khoảng 4,83 triệu đơn vị, tương đương dưới 1% vốn điều lệ. Trong khi đó bà Ngọc Giao bị bán giải chấp tiếp 2,94 triệu cổ phiếu.

Như vậy, các thành viên này đã bán chủ động và bị bán giải chấp tổng cộng hơn 36,5 triệu cổ phiếu PNJ.

Khối cổ phiếu gia đình bà Cao Thị Ngọc Dung còn chưa đến 900 tỷ đồng

Sau các biến động, cơ cấu sở hữu cổ phiếu PNJ của gia đình bà Cao Thị Ngọc Dung đã thay đổi đáng kể.

Bản thân bà Dung vẫn nắm giữ hơn 15 triệu cổ phiếu, không thay đổi so với trước biến cố. Tuy nhiên, giá trị thị trường của lượng cổ phiếu này giảm từ khoảng 948 tỷ đồng xuống còn 281 tỷ đồng theo hai mốc giá được thống kê.

Bà Trần Phương Ngọc Thảo hiện nắm giữ hơn 11 triệu cổ phiếu, tương ứng khoảng 206 tỷ đồng.

Bà Trần Phương Ngọc Giao còn hơn 11,7 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng 219 tỷ đồng.

Trong khi đó, bà Trần Phương Ngọc Hà chỉ còn 399.999 cổ phiếu, tương ứng khoảng 7,5 tỷ đồng, so với giá trị hơn 1.161 tỷ đồng của lượng cổ phiếu nắm giữ trước đây.

Ông Cao Ngọc Duy hiện sở hữu khoảng 4,83 triệu cổ phiếu, có giá trị thị trường hơn 90 tỷ đồng, so với khoảng 854 tỷ đồng trước biến cố.

Những người thân khác trong gia đình bà Cao Thị Ngọc Dung không có biến động về số lượng cổ phiếu. Hiện tại, gia đình bà Cao Ngọc Dung còn sở hữu hơn 47,4 triệu cổ phiếu PNJ. Khối cổ phiếu này có giá trị khoảng 890 tỷ đồng tính theo thị giá hiện nay của PNJ (18.700 đồng/cổ phiếu), giảm khoảng 4.400 tỷ đồng so với trước biến cố.

Liên quan hoạt động cho công ty vay tiền, theo PNJ cập nhật cuối tháng 9, gia đình Chủ tịch đã giải ngân khoảng 700 tỷ đồng cho doanh nghiệp vay. Nguồn vốn được sử dụng để bổ sung vốn lưu động và chuẩn bị nguyên liệu cho những giai đoạn kinh doanh cao điểm.

PNJ hiện đang lên các phương án nhằm ổn định hoạt động kinh doanh và khôi phục niềm tin thị trường.

Doanh nghiệp đã công bố kế hoạch điều chỉnh hoạt động, xử lý nghĩa vụ liên quan đến chính sách thu đổi và chuẩn bị thêm nguồn lực tài chính cho giai đoạn tiếp theo.

Theo đó, PNJ xem xét phương án huy động khoảng 8.000 tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu để bổ sung vốn lưu động và phục vụ các kế hoạch phát triển.