UOB nâng dự báo lạm phát Việt Nam lên gần 5%

Theo báo cáo công bố ngày 13/10 của Bộ phận Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế toàn cầu thuộc Ngân hàng UOB (Singapore), kinh tế Việt Nam tăng trưởng 9,95% trong quý III, cao hơn mức dự báo 9% mà ngân hàng này đưa ra trước đó.

GDP tăng 9,01% sau 9 tháng

Tính chung 9 tháng đầu năm 2026, GDP Việt Nam tăng 9,01%, cao hơn mức 7,8% cùng kỳ năm ngoái. Công nghiệp và xây dựng tiếp tục là động lực chính, với mức tăng 12,5% trong quý III; dịch vụ tăng 9,54%, còn nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 4,21%.

UOB cho biết đà tăng trưởng được hỗ trợ bởi hoạt động sản xuất, xuất khẩu và dòng vốn đầu tư nước ngoài. Trong 9 tháng, vốn FDI đăng ký đạt 50,36 tỷ USD, tăng 76,4%; vốn giải ngân đạt 21,07 tỷ USD, tăng 12,1% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong 5 năm.

Ngành điện tử tiếp tục nổi bật khi kim ngạch xuất khẩu máy vi tính, sản phẩm điện tử và linh kiện đạt khoảng 111 tỷ USD tính đến giữa tháng 9. Theo UOB, kết quả này cho thấy Việt Nam đang hưởng lợi từ làn sóng đầu tư toàn cầu vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Tuy nhiên, một số chỉ báo sản xuất đã có dấu hiệu chững lại. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất giảm từ 53,3 điểm trong tháng 8 xuống 51,9 điểm trong tháng 9; đơn hàng xuất khẩu mới cũng giảm tháng thứ hai liên tiếp.

UOB dự báo GDP Việt Nam tăng 9,2% trong năm 2026, từ mức 8,5% trước đó, và nâng dự báo tăng trưởng năm 2027 từ 8,4% lên 8,8%. Để đạt mức tăng trưởng 9,2% cả năm nay, kinh tế Việt Nam cần tăng khoảng 9,7% trong quý IV, theo ước tính của ngân hàng này.

Lạm phát tăng, lãi suất có thể giữ nguyên

Song song với triển vọng tăng trưởng tích cực, UOB nâng dự báo lạm phát bình quân năm 2026 của Việt Nam từ 4,1% lên 4,7%.

Trong tháng 9, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 5,08% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 4,89% của tháng 8. Tính chung 9 tháng, CPI bình quân tăng 4,52%, trong khi lạm phát cơ bản bình quân tăng 4,26%.

Theo UOB, áp lực giá trong những tháng cuối năm có thể tiếp tục đến từ chi phí năng lượng, nhu cầu trong nước và tăng trưởng tín dụng. Ngân hàng này dự báo CPI có thể duy trì quanh mức 5% trong quý IV.

Về thương mại, xuất khẩu tháng 9 đạt 59,48 tỷ USD, tăng 39,1% so với cùng kỳ; nhập khẩu đạt 58,21 tỷ USD, tăng 45,8%. Cán cân thương mại tháng này thặng dư 1,27 tỷ USD. Tuy nhiên, tính chung 9 tháng, Việt Nam vẫn nhập siêu 19,42 tỷ USD.

Trước sức ép lạm phát, UOB cho rằng Ngân hàng Nhà nước sẽ cân nhắc giữa mục tiêu ổn định giá cả và duy trì đà tăng trưởng. Ngân hàng này tiếp tục dự báo lãi suất tái cấp vốn được giữ ở mức 4,5% đến hết năm 2027.

Theo UOB, tăng lãi suất có thể không mang lại nhiều hiệu quả nếu áp lực giá chủ yếu xuất phát từ phía cung, đồng thời có nguy cơ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế. Thay vào đó, cơ quan điều hành có thể tiếp tục sử dụng các công cụ thị trường mở và hạn mức tăng trưởng tín dụng để điều tiết thanh khoản.

Dù vậy, UOB lưu ý rủi ro tăng lãi suất đang đáng chú ý hơn trong bối cảnh lạm phát gia tăng, cùng những bất định từ chính sách thương mại của Mỹ, giá năng lượng và diễn biến lãi suất quốc tế.