UOB dự báo giá vàng lên 5.400 USD/ounce vào quý III/2027

Giá vàng chịu sức ép trong ngắn hạn

Theo UOB, giá vàng từng gặp khó khăn trong việc duy trì trên ngưỡng 4.000 USD/ounce trong tháng 6 và 7, thậm chí nhiều lần giảm xuống dưới vùng hỗ trợ quan trọng này.

Đến cuối tháng 8, giá vàng bật tăng mạnh lên khoảng 4.600 USD/ounce sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent công bố kế hoạch mở rộng chương trình mua lại trái phiếu Kho bạc Mỹ. Tuy nhiên, sang đầu tháng 9, kim loại quý điều chỉnh xuống dưới 4.400 USD/ounce khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trở lại.

UOB cho rằng có hai yếu tố chính khiến giá vàng điều chỉnh mạnh từ mức đỉnh 5.500 USD/ounce thiết lập hồi tháng 1.

Thứ nhất, làn sóng đầu cơ theo tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội của nhà đầu tư cá nhân đã hạ nhiệt. Việc giới chức Trung Quốc siết chặt và chấm dứt nhiều hình thức đầu cơ trực tuyến quá mức đã làm suy giảm một nguồn cầu quan trọng đối với vàng.

Thứ hai, xung đột Iran khiến một số ngân hàng trung ương tạm thời chuyển trọng tâm từ tích lũy vàng sang cung cấp thanh khoản khẩn cấp nhằm ứng phó với những gián đoạn trong nguồn cung năng lượng.

Trong ngắn hạn, UOB nhận định triển vọng lãi suất Mỹ vẫn là yếu tố gây sức ép trực tiếp lên giá vàng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tiếp tục tăng có thể hạn chế đà phục hồi của kim loại quý, trong khi cuộc họp FOMC tháng 9 cũng là một yếu tố thị trường cần theo dõi.

UOB đặt cược vào đà tăng dài hạn

Ở chiều ngược lại, UOB cho rằng thị trường vàng nhiều khả năng đã hình thành vùng đáy tạm thời quanh 4.000 USD/ounce.

Nếu xung đột Iran không có thêm một đợt leo thang nghiêm trọng, các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi và khu vực châu Á, được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ.

UOB dẫn chứng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đẩy mạnh mua vàng trong quý II khi giá giảm về vùng 4.000 USD/ounce. Cùng với đó, những lo ngại ngày càng lớn về triển vọng tài khóa của Mỹ được đánh giá có thể trở thành yếu tố hỗ trợ giá vàng trong dài hạn.

Trên cơ sở đó, UOB dự báo giá vàng sẽ đạt 4.500 USD/ounce trong quý IV/2026, tăng lên 4.800 USD vào quý I/2027 và 5.100 USD vào quý II/2027. Đến quý III/2027, giá vàng được dự báo chạm 5.400 USD/ounce.