Vì sao giá vàng vẫn lao dốc dù nhu cầu trú ẩn tăng mạnh?
Giá vàng bất ngờ đổi hướng khi thị trường xuất hiện nhiều yếu tố trái chiều, từ dữ liệu kinh tế đến tín hiệu chính sách, khiến xu hướng ngắn hạn thiếu rõ ràng.
Theo bà Dilin Wu, chiến lược gia nghiên cứu tại Pepperstone, diễn biến giá vàng đang thiếu định hướng rõ ràng khi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất vào tháng 12 suy yếu mạnh, tạo áp lực giảm giá. Ngược lại, những lo ngại về đà chậm lại của kinh tế Mỹ và các tín hiệu bất đồng trong nội bộ Fed lại tiếp tục thúc đẩy lực mua trú ẩn.
Bà Wu cho biết, giá vàng tuần trước diễn biến theo mô hình “tăng mạnh rồi điều chỉnh”, cho thấy cả phe mua lẫn phe bán đều hoạt động tích cực. “Sự bất định gia tăng quanh triển vọng kinh tế Mỹ và nghi ngờ về tính độc lập của Fed đang thúc đẩy nhu cầu trú ẩn. Tuy nhiên, việc Chính phủ Mỹ mở cửa trở lại, hoạt động chốt lời và tín hiệu cứng rắn từ các quan chức Fed đã kìm hãm đà tăng”, bà nói.
Theo bà Wu, tâm điểm tuần này là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 9. “Dù dữ liệu có thể bị trễ do đợt đóng cửa Chính phủ, báo cáo vẫn có thể trở thành chất xúc tác lớn cho biến động ngắn hạn”, bà cảnh báo.
Yếu tố kỹ thuật: Vàng tìm hướng sau nhịp tăng sốc rồi lao dốc
Về mặt kỹ thuật, kim loại quý đang trong giai đoạn “dò hướng” sau khi tăng mạnh rồi điều chỉnh đột ngột. Bà Wu cho biết: “Đầu tuần trước, giá vàng giữ trên 4.000 USD/ounce, xuyên 4.100 và 4.200 USD, đạt đỉnh trong phiên tại 4.245 USD. Tuy nhiên, tâm lý đảo chiều nhanh chóng, kéo giá xuống dưới 4.100 USD và chốt tuần tại 4.085 USD”.
Các ngưỡng hỗ trợ quan trọng hiện nằm tại 4.050 USD/ounce và 4.000 USD/ounce. Nếu giá quay lại trên 4.100 USD, mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng đỉnh 4.245 USD, kháng cự then chốt trước khi thử thách mức cao lịch sử.
Đáng chú ý, bà Wu chỉ ra rằng mức tương quan giữa vàng với USD, lợi suất trái phiếu và thị trường chứng khoán hiện rất thấp. “Giá vàng lúc này chủ yếu bị chi phối bởi dòng tiền hơn là các biến số vĩ mô truyền thống, khiến biến động mạnh hơn”.
Niềm tin giảm lãi suất tháng 12 lao dốc - nguồn gốc khiến vàng mất đà
Theo bà Wu, nguyên nhân chính khiến vàng biến động mạnh tuần qua là kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 12 của Fed sụt giảm đáng kể. “Nhiều quan chức Fed, gồm Schmied và Logan, tiếp tục cảnh báo về áp lực lạm phát và phát tín hiệu cứng rắn. Điều này trực tiếp làm giảm kỳ vọng nới lỏng trong năm nay”, bà nói.
Một tháng trước, thị trường gần như chắc chắn 90% khả năng Fed giảm lãi suất trong tháng 12. Hiện xác suất này đã rơi xuống dưới 50%. Lợi suất trái phiếu cũng điều chỉnh theo hướng làm vàng giảm hấp dẫn, trong khi áp lực bán tăng lên do thị trường chứng khoán giảm sâu khiến nhà đầu tư buộc phải bán vàng để xử lý margin.
Bà Wu cho biết, lập trường cứng rắn mới của Fed phần lớn bắt nguồn từ đợt đóng cửa Chính phủ kéo dài 43 ngày. “Dù Chính phủ mở cửa trở lại và thanh khoản TGA được bổ sung, các lỗ hổng dữ liệu do thời gian gián đoạn khiến giới hoạch định chính sách và nhà đầu tư rơi vào tình trạng mù thông tin”, bà nói.
Nhiều bộ dữ liệu then chốt như báo cáo việc làm, lạm phát, ước tính GDP tháng 10 và một phần dữ liệu tháng 11 đều bị gián đoạn, khiến độ tin cậy suy giảm. Tình trạng này càng củng cố vai trò trú ẩn của vàng.
Ngoài ra, sự kiện Chủ tịch Fed Atlanta, ông Raphael Bostic tuyên bố không tái nhiệm, mở ra khả năng vị trí này có thể được thay thế bởi một nhân vật “bồ câu” hơn, làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed. Việc ông Hassett công khai bày tỏ mong muốn dẫn dắt Fed và đẩy mạnh giảm lãi suất cũng khiến tâm lý thị trường thêm bất ổn.
Vàng có thể dao động trong vùng 4.000-4.250 USD
Trong ngắn hạn, bà Wu dự báo vàng sẽ vận động trong biên độ 4.000-4.250 USD/ounce. Chỉ số quan trọng nhất sắp tới vẫn là NFP tháng 9, thị trường kỳ vọng tạo thêm 50.000 việc làm, so với 22.000 trước đó và tỷ lệ thất nghiệp giữ ở 4,3%.
Nếu dữ liệu tích cực, vàng có thể chịu áp lực nhẹ. Tuy nhiên, báo cáo việc làm tháng 11 mới là dữ liệu quan trọng để Fed tham chiếu trước cuộc họp FOMC ngày 10/12.
Biên bản cuộc họp tháng 10 của Fed cũng sẽ được theo dõi sát sao. Nếu biên bản thể hiện quan điểm thận trọng với lạm phát và phản đối nới lỏng, vàng có thể gặp cản trở. Ngược lại, nếu Fed nhấn mạnh rủi ro tăng trưởng, giá vàng có thể nhận được hỗ trợ nhất định.
