VN-Index mất hơn 70 điểm sau hai phiên, những yếu tố nào sẽ quyết định xu hướng thị trường sắp tới?

Kết phiên đầu tuần 25/8, thị trường chứng khoán giảm thêm 31,4 điểm. Chỉ sau hai phiên điều chỉnh gần nhất, VN-Index đã rời đỉnh lịch sử 1.688 điểm xuống dưới mốc 1.615 điểm.

Về hoạt động của khối ngoại, nhóm này tiếp tục bán ròng phiên thứ 13 liên tiếp với giá trị 1.746 tỷ đồng. Dẫn đầu danh sách là HPG khi bị rút ròng tới 586 tỷ đồng, tương ứng hơn 22,3 triệu cổ phiếu.

VN-Index ghi nhận 2 phiên điều chỉnh mạnh nhất kể từ đầu tháng 8 đến nay

Tại chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh Vượng” cùng ngày, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc Phân tích Ngành và Cổ phiếu Chứng khoán VPBank (VPBankS), đã chia sẻ một số thông tin có thể tác động đến tâm lý thị trường trong thời gian tới.

Trong ngắn hạn, thị trường sẽ chịu ảnh hưởng từ một số yếu tố. Thứ nhất là việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có hạ lãi suất trong cuộc họp ngày 17/9 hay không. Song song là diễn biến tỷ giá, đặc biệt sau ngày 25–26/8 khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố bán kỳ hạn 180 ngày có hủy ngang với giá chặn trần 26.550 VND/USD.

Hai yếu tố này sẽ tác động tương đối đến tâm lý thị trường trung và dài hạn và tác động chỉ có thể ở mức tích cực hoặc trung tính. Cụ thể, nếu Fed hạ lãi suất, diễn biến thị trường sẽ thuận lợi, còn nếu không hạ lãi suất trong tháng 9 thì thị trường cũng sẽ không chịu thêm tác động tiêu cực.

Ông Đào Hồng Dương, Giám đốc Phân tích Ngành và Cổ phiếu VPBankS

Ông Dương cho rằng, câu chuyện về lộ trình giảm lãi suất của Fed trong năm 2025 sẽ ảnh hưởng lớn đến dư địa chính sách tiền tệ của Việt Nam. Chính sách tiền tệ trong nước hiện nay khá linh hoạt, theo hướng mở rộng để thúc đẩy mục tiêu tăng trưởng GDP 8%, thể hiện qua mức tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm đạt 9,9%. Đây là những yếu tố cho thấy NHNN đang đồng hành cùng định hướng thúc đẩy kinh tế.

Tuy nhiên, vẫn tồn tại những giới hạn nhất định liên quan đến lạm phát và tỷ giá. Lạm phát chưa xuất hiện yếu tố đáng ngại, nhưng tỷ giá đã chịu áp lực trong tháng 4 và 5. Ở giai đoạn hiện nay, nếu Fed chính thức hạ lãi suất 0,25 điểm %, tác động kép sẽ xuất hiện: Kỳ vọng của nhà đầu tư về dư địa chính sách tiền tệ trong 6 tháng cuối năm được mở rộng, đồng thời tỷ giá được giữ vững ở ngưỡng 26.550 VND/USD, loại bỏ lo ngại về phá giá từ nay đến cuối năm.

Theo dõi trên FedWatch của CME Group, chuyên gia VPBankS chia sẻ xác suất Fed hạ lãi suất hiện ở mức 75%, dù đã giảm nhẹ sau hai bài phát biểu và một số ý kiến từ các định chế tài chính, nhưng vẫn duy trì ở mức cao.

Bên cạnh đó, thị trường còn chờ đợi thông tin về việc FTSE công bố nâng hạng thị trường Việt Nam dự kiến vào cuối tháng 9, đầu tháng 10; cũng như diễn biến cán cân thương mại trong tháng 8-9 – yếu tố phản ánh rõ hơn tác động thực tế từ chính sách thuế quan. Trong 7 tháng đầu năm, xuất nhập khẩu vẫn duy trì tích cực với thặng dư thương mại hơn 10 tỷ USD, song đã bắt đầu xuất hiện dấu hiệu chững lại từ giữa tháng 8.