VPBankS: NIM của SACOMBANK cải thiện, chờ bước ngoặt từ đề án tái cơ cấu

Theo báo cáo phân tích của VPBankS Research, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Tài Lộc (SACOMBANK - Mã: STB) ghi nhận một số tín hiệu tích cực trong quý II/2026 khi biên lãi ròng (NIM) và hiệu quả hoạt động cải thiện theo quý.

Tuy nhiên, ngân hàng vẫn đối mặt với áp lực từ tăng trưởng tín dụng thấp hơn mặt bằng chung và chất lượng tài sản suy giảm, khiến chi phí dự phòng tiếp tục ở mức cao.

NIM phục hồi theo quý, tín dụng thấp hơn toàn ngành

VPBankS cho biết, thu nhập lãi thuần quý II/2026 của SACOMBANK đạt 6.247 tỷ đồng, giảm 5,1% so với cùng kỳ nhưng tăng 3,4% so với quý trước.

Trong 6 tháng đầu năm, quy mô tài sản sinh lãi (IEA, không bao gồm trái phiếu VAMC) giảm 2,5%, trong khi nguồn vốn chịu lãi (IBL) giảm 3,4% so với cuối năm 2025.

Đáng chú ý, dư nợ liên ngân hàng giảm 24,7%, nợ phải trả liên ngân hàng giảm mạnh 42,3%, trong khi tiền gửi khách hàng vẫn tăng 4,8%.

Theo VPBankS, diễn biến này cho thấy SACOMBANK đang chủ động thu hẹp hoạt động trên thị trường liên ngân hàng nhằm giảm phụ thuộc vào nguồn vốn ngắn hạn và cải thiện các chỉ số thanh khoản theo lộ trình Basel III.

Tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm của SACOMBANK được ước tính đạt 1,5%, thấp hơn đáng kể so với mức 7,7% của toàn ngành.

Nhóm phân tích cho rằng, nguyên nhân đến từ việc nợ xấu tăng từ quý IV/2025 và tiếp tục đi lên trong quý II/2026, khiến ngân hàng thận trọng hơn trong giải ngân.

Đồng thời, SACOMBANK đang tái cơ cấu danh mục cho vay, giảm tỷ trọng tín dụng bán lẻ. Tỷ trọng cho vay trung và dài hạn đã tăng lên 39,9%, cao hơn 3,5% so với quý trước.

Về NIM, VPBankS nhận định, chỉ số này đạt 2,9% trong quý II, cải thiện so với quý trước nhưng vẫn giảm 57 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng, NIM của SACOMBANK đạt 2,7%, giảm 80 điểm cơ bản.

NIM cải thiện nhờ lợi suất tài sản sinh lãi tăng nhanh hơn chi phí vốn. Chi phí vốn (COF) quý II ước đạt 5,2%, tăng 103 điểm cơ bản so với cùng kỳ do chi phí huy động vẫn ở mức cao. Trong khi đó, tỷ lệ CASA tăng lên 16,8%, cao hơn 57 điểm cơ bản so với quý trước, góp phần hạn chế đà tăng của COF.

VPBankS cũng đánh giá, việc SACOMBANK mở rộng hợp tác với các doanh nghiệp lớn và phát triển hệ sinh thái thanh toán số có thể tiếp tục hỗ trợ CASA trong thời gian tới.

CIR giảm mạnh, lợi nhuận trước dự phòng tăng hơn 55%

Hiệu quả hoạt động của SACOMBANK cải thiện đáng kể trong quý II khi tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) giảm xuống 28,4%, thấp hơn 12,8% so với cùng kỳ.

Theo VPBankS, kết quả này phản ánh tác động từ việc chi phí hoạt động giảm và thu nhập phục hồi. Quá trình tinh gọn bộ máy, điều chỉnh cơ cấu nhân sự theo tỷ lệ 80-20 giữa khối kinh doanh và khối hỗ trợ, cùng việc sắp xếp lại hệ thống văn phòng khu vực, chi nhánh và phòng giao dịch đã góp phần tối ưu chi phí vận hành.

Nhóm phân tích nhận định, SACOMBANK đã tiến gần mục tiêu CIR dài hạn 28% sớm hơn dự kiến. Đồng thời, việc ông Loic Faussier chính thức đảm nhiệm vị trí Tổng Giám đốc từ ngày 10/7/2026, với trọng tâm quản trị rủi ro, tuân thủ và chuyển đổi số, có thể tiếp tục hỗ trợ quá trình cải thiện hiệu quả hoạt động.

Trong quý II, chi phí hoạt động giảm 11,7% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ chi phí nhân công và chi phí tài sản cùng giảm. Nhờ đó, lợi nhuận trước dự phòng (PPOP) đạt 7.125 tỷ đồng, tăng 55,9% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng, PPOP tăng 33,4%.

Nợ xấu tiếp tục tăng, áp lực dự phòng chưa giảm

Theo VPBankS, chất lượng tài sản vẫn là vấn đề đáng lưu ý của SACOMBANK.

Tỷ lệ nợ xấu cộng tỷ lệ xóa nợ trong quý được ước tính ở mức 7,5%, tiếp tục duy trì ở vùng cao kể từ quý IV/2025. Tỷ lệ nợ xấu hình thành mới trên dư nợ gộp theo năm hóa tăng lên 4,1%, sau khi giảm xuống 0,9% trong quý I.

Đáng chú ý, nợ nhóm 2 tăng thêm 1,7% so với quý trước, lên mức cao nhất trong nhiều năm. VPBankS cho rằng đây là tín hiệu cho thấy áp lực trích lập dự phòng có thể tiếp tục duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm, khi SACOMBANK vẫn ưu tiên xử lý và làm sạch bảng cân đối kế toán.

Theo đó, chi phí trích lập dự phòng trên dư nợ gộp theo năm hóa tăng lên 3,2% trong quý II, cao hơn nhiều so với mức 1,3% của quý I. Lũy kế 6 tháng đạt 2,3%, trong khi cùng kỳ năm trước chỉ 0,4%.

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cải thiện lên 56,7%, tăng 3,5% so với quý trước. Tuy nhiên, VPBankS đánh giá mức này vẫn còn tương đối thấp và cần tiếp tục được củng cố.

Về Đề án tái cơ cấu, trong buổi gặp mặt doanh nghiệp tháng 5/2026, SACOMBANK nhấn mạnh, ngân hàng vẫn đang làm việc với Ngân hàng Nhà nước để được chấp thuận phương án xử lý các tài sản tồn đọng cũ.