1.300 tỷ USD 'bốc hơi', nhà đầu tư nước ngoài tháo chạy: Chuyện gì đang xảy ra ở siêu cường châu Á?

Các quỹ đầu tư toàn cầu vẫn chưa vội rót vốn vào thị trường chứng khoán Ấn Độ, dù chuỗi giảm điểm kéo dài chưa từng có đã khiến định giá cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn.

Nguyên nhân là do nền kinh tế nước này vẫn đang đối mặt với nhiều thách thức, từ tăng trưởng chậm lại, lợi nhuận doanh nghiệp bị hạ dự báo cho đến nguy cơ Mỹ áp thuế.

Trong khi đó, các nhà giao dịch săn tìm cơ hội tại châu Á đang đổ về cổ phiếu Trung Quốc - nơi thị trường đang bùng nổ nhờ sự phát triển của AI.

Diễn biến này cho thấy xu hướng dịch chuyển dòng vốn từ Trung Quốc sang Ấn Độ - vốn được kỳ vọng mạnh mẽ - đang dần đảo chiều.

Khi đà tăng trưởng của nền kinh tế Nam Á quay trở lại mức trước đại dịch, hoạt động tiêu dùng cũng suy yếu. Các nhà đầu tư nước ngoài đã rút gần 15 tỷ USD khỏi chứng khoán Ấn Độ từ đầu năm đến nay, khiến dòng vốn rút có khả năng vượt mức kỷ lục 17 tỷ USD của năm 2022. Đợt bán tháo này đã ‘xóa sổ’ 1.300 tỷ USD vốn hóa thị trường của chứng khoán Ấn Độ.

Anand Gupta, Giám đốc danh mục đầu tư tại Allianz Global Investors ở Singapore, nhận định: “Nhà đầu tư toàn cầu cần thấy dấu hiệu phục hồi kinh tế rõ ràng và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp bền vững”. Ông cho rằng tiêu dùng cần phải cải thiện cả ở thành thị lẫn nông thôn, đồng thời doanh nghiệp phải đưa ra những đánh giá lạc quan hơn.

Kinh tế tăng chậm, lợi nhuận suy yếu

Theo dữ liệu mới nhất từ Chính phủ, kinh tế Ấn Độ dự kiến tăng 6,5% trong năm tài chính hiện tại - mức thấp nhất trong 4 năm. Một số chuyên gia dự báo tốc độ tăng trưởng trong những năm tới sẽ khó quay lại mức trung bình gần 9% của 3 năm vừa qua.

Lợi nhuận doanh nghiệp cũng chịu ảnh hưởng tiêu cực. Hơn 60% công ty thuộc chỉ số Nifty 50 đã bị hạ dự báo lợi nhuận trong tháng trước, theo số liệu từ JM Financial. Giới phân tích cho biết tốc độ điều chỉnh lợi nhuận tại Ấn Độ đang ở mức yếu nhất trong nhóm các nền kinh tế đang phát triển trong khu vực.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư vẫn nhìn thấy cơ hội giữa làn sóng bán tháo.

Nhà đầu tư kỳ cựu Mark Mobius nhận xét: “Thị trường chưa cho thấy dấu hiệu tạo đáy rõ ràng, nhưng đây là thời điểm tốt để tìm kiếm cổ phiếu giá hời. Chứng khoán Ấn Độ sẽ phục hồi. Chúng tôi tiếp tục tìm kiếm cơ hội và giữ danh mục hiện có”.

Hoạt động bán ra từ nhiều nhà sáng lập và nhân viên công ty cũng đang chậm lại, giúp giảm áp lực lên thị trường. Theo Nuvama Wealth Management, nhóm này đã bán 4,9 tỷ rupee (56,4 triệu USD) trong quý này, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 114,3 tỷ rupee của 8 quý trước đó.

Còn quá sớm để lạc quan

Julie Ho, Giám đốc danh mục đầu tư tại JPMorgan Asset Management, nhấn mạnh: “Chúng tôi đã bắt đầu giảm bớt vị thế underweight (đánh giá thấp) đối với Ấn Độ, khi một số cổ phiếu đã có mức giá hợp lý hơn. Dù vậy, cần lưu ý rằng kỳ vọng chung vẫn đang ở mức cao và mặt bằng định giá vẫn khá đắt đỏ”.

Những rủi ro tiềm ẩn vẫn hiện hữu, trong đó có thuế quan từ Tổng thống Mỹ Donald Trump. Ông từng chỉ trích mức thuế Ấn Độ áp lên hàng hóa Mỹ cao hơn nhiều so với chiều ngược lại.

Bên cạnh đó, nguy cơ suy thoái kinh tế tại Mỹ là một yếu tố khác có thể tác động tiêu cực đến chứng khoán Ấn Độ, do thị trường này có mối quan hệ khá chặt chẽ với Phố Wall.

Rajeev Thakkar, giám đốc đầu tư tại PPFAS Asset Management, bình luận: “Chúng ta đang tiến dần đến mức giá hấp dẫn để mua vào, nhưng tôi không thấy lý do nào để thị trường phục hồi nhanh chóng. Đà hồi phục sẽ diễn ra dần dần, chủ yếu dựa vào tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp”.

Theo Yahoo Finance

>> 900 tỷ USD bốc hơi, dòng vốn nước ngoài tháo chạy: Siêu cường châu Á lung lay?