Bạc mất hơn 5%, vàng rớt khỏi đỉnh: Cơ hội 'bắt đáy' hay tín hiệu đảo chiều?

Vào lúc 03:39 PM thứ Ba, giá vàng giao ngay giảm 1,98% xuống còn 4.270,07 USD/ounce, sau khi đạt mức cao kỷ lục 4.381,21 USD/ounce trong phiên trước. Hợp đồng vàng tương lai giao tháng 12 tại Mỹ cũng giảm 1,84% về 4.279,3 USD/ounce. Bạc giảm mạnh, giá bạc giao ngay giảm 5,22%, đạt mức 49,72 USD/ounce, bạc trên sàn Comex giảm 5,22%, đạt mức 48,75%/ounce.

Thị trường vàng đang chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Theo Tim Waterer, chuyên gia phân tích thị trường trưởng tại KCM Trade, giá vàng giảm nhẹ do hoạt động chốt lời và dòng vốn trú ẩn an toàn tạm lắng. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng bất kỳ đợt điều chỉnh giảm nào cũng là cơ hội mua vào, miễn là Fed duy trì lộ trình cắt giảm lãi suất. Thị trường đang đặt cược vào việc Fed giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong tháng 10 và một lần nữa vào tháng 12, theo công cụ FedWatch của CME. Là tài sản không sinh lãi, vàng hưởng lợi lớn trong môi trường lãi suất thấp. Waterer cho rằng đà tăng của vàng vẫn còn dư địa nếu báo cáo lạm phát CPI tháng 9 của Mỹ, dự kiến công bố vào thứ Sáu (24/10/2025), không gây bất ngờ tiêu cực. Các nhà kinh tế do Reuters khảo sát dự báo CPI tăng 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, việc chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài sang ngày thứ 20 đã trì hoãn công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, khiến nhà đầu tư và Fed rơi vào khoảng trống thông tin trước cuộc họp chính sách sắp tới. Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett dự đoán tình trạng này có thể kết thúc trong tuần.

Thị trường bạc cũng đang nóng hơn bao giờ hết. Dòng chảy 1.000 tấn bạc từ Mỹ và Trung Quốc tới các kho ở London đã tạm thời xoa dịu áp lực thanh khoản, với 15-20 triệu ounce (311-467 tấn) từ Mỹ, theo nhà giao dịch Tai Wong. Lãi suất vay bạc ngắn hạn tại London giảm từ mức đỉnh ngày 10/10, nhưng nguồn cung vẫn khan hiếm do nhu cầu mạnh mẽ từ Ấn Độ – thị trường tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới – trong mùa lễ hội, cùng với đà tăng của giá vàng. Hiệp hội Thị trường Vàng bạc London (LBMA) báo cáo kho bạc tại đây nắm giữ 24.581 tấn trị giá 36,5 tỷ USD tính đến cuối tháng 9, nhưng 83% đã được phân bổ cho các quỹ ETF, theo Metals Focus. Kho Comex tại Mỹ ghi nhận 697 tấn bạc rời đi kể từ mức đỉnh 16.543 tấn vào ngày 3/10, do lo ngại về thuế quan nhập khẩu. Trung Quốc, nhà sản xuất bạc lớn thứ hai thế giới, xuất khẩu 100-150 tấn, dù phải chia sẻ nguồn cung với Ấn Độ. Tồn kho tại Sở Giao dịch Tương lai Thượng Hải giảm mạnh 249 tấn xuống 920 tấn – mức thấp nhất kể từ tháng 5, đánh dấu dòng ra lớn nhất trong 11 năm.

Triển vọng tương lai của vàng và bạc

Vàng được dự báo sẽ tiếp tục hưởng lợi từ môi trường lãi suất thấp và bất ổn kinh tế toàn cầu. Nếu báo cáo CPI tháng 9 không gây bất ngờ tiêu cực, vàng có thể duy trì đà tăng, đặc biệt khi Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất. Nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ tăng trở lại nếu căng thẳng địa chính trị hoặc thương mại leo thang, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ-Trung đang đối mặt với nguy cơ áp thuế mới. Tuy nhiên, rủi ro nằm ở khả năng lạm phát vượt kỳ vọng, buộc Fed phải điều chỉnh chính sách, làm giảm sức hấp dẫn của vàng. Việc chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài cũng tạo thêm bất ổn, khi thiếu dữ liệu kinh tế có thể khiến thị trường phản ứng mạnh với bất kỳ thông tin mới nào.

Bạc đang đứng trước cơ hội lớn nhờ ba động lực chính: nhu cầu công nghiệp, đầu tư và tiêu dùng. Bạc là thành phần không thể thiếu trong pin mặt trời, thiết bị điện tử và năng lượng tái tạo, khiến nhu cầu công nghiệp tăng vọt. Các quỹ ETF tiếp tục tích lũy bạc, làm giảm nguồn cung sẵn có tại London, trong khi nhu cầu tiêu dùng tại Ấn Độ dự kiến duy trì ở mức cao sau mùa lễ hội, đẩy phí bảo hiểm lên mức kỷ lục. Sự khan hiếm nguồn cung, đặc biệt khi London và Ấn Độ cạnh tranh gay gắt, có thể đẩy giá bạc tăng cao hơn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, thách thức lớn đến từ cuộc điều tra thuế quan nhập khẩu khoáng sản của Mỹ, dự kiến công bố trong tháng này, có thể hạn chế dòng chảy bạc từ Mỹ. Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung cũng đe dọa nguồn cung từ Trung Quốc, trong khi sự sụt giảm tồn kho tại Thượng Hải cho thấy áp lực cung đang gia tăng.

Cả vàng và bạc đều đang ở vị thế thuận lợi để tăng giá trong những tháng cuối năm 2025, nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng, nhu cầu công nghiệp và đầu tư mạnh mẽ, cũng như bất ổn kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần thận trọng với các yếu tố rủi ro như dữ liệu lạm phát, chính sách thuế quan và căng thẳng thương mại. Vàng vẫn là lựa chọn hàng đầu cho mục tiêu trú ẩn an toàn, trong khi bạc nổi bật với tiềm năng tăng trưởng từ cả đầu tư và công nghiệp. Với vai trò quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu, cả hai kim loại quý này hứa hẹn sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý.