Bộ đôi cổ phiếu ‘nhà Vin’, Vinhomes (VHM) - Vincom Retail (VRE) được dự báo tăng trên 3x%

Trong danh mục khuyến nghị trung và dài hạn mới đây, Chứng khoán Mirae Asset (MAS) đã đưa bộ đôi cổ phiếu nhà Vingroup (VIC) vào danh mục cổ phiếu có tiềm năng tăng giá tốt trong thời gian 12 tháng tới.

VRE: Giá mục tiêu 32.100 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 49%

Trong năm 2024, CTCP Vincom Retail (VRE) dự kiến khai trương 6 trung tâm thương mại mới bao gồm: 2 Vincom Mega Mall và 4 Vincom Plaza, cung cấp thêm 171.000m2 diện tích sàn thương mại (+10% GFA của VRE hiện tại).

Trong đó, 4 trung tâm thương mại dự kiến ra mắt trong quý II/2024. Theo VRE, dựa trên thông tin cam kết và đặt cọc đến tháng 4/2024, tỷ lệ lấp đầy dự kiến ​​như sau: Mega Mall Grand Park (4,5ha) tại TP.HCM 87%, Vincom Plaza Điện Biên Phủ (1,1ha) 75%, Vincom Plaza Bắc Giang (0,9ha) 79%, Vincom Plaza Hà Giang (1,3ha) 57%.

Ngoài ra, với việc thành lập Công ty TNHH Bất động sản Vincom NCT (VRE nắm giữ 99,9% với vốn điều lệ 3.620 tỷ đồng), công ty chuẩn bị nhận chuyển nhượng các dự án bất động sản thương mại tại các tỉnh Hải Phòng, Quảng Ninh và Khánh Hòa thông qua thỏa thuận với Vinhome và Vinwonders. Hiện tại, thông tin chi tiết chưa được công bố.

Về kết quả kinh doanh quý I/2024, doanh thu đạt 2.255 tỷ đồng (tăng 16% svck, hoàn thành 24% kế hoạch năm), lợi nhuận sau thuế đạt 1.084 tỷ đồng (tăng 6% svck, đạt 24,5% mục tiêu LNST 2024).

MAS phân tích chỉ tiêu tài chính của VRE

VHM: Giá mục tiêu 52.050 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 33%

Theo kế hoạch năm 2024, CTCP Vinhomes (VHM) dự kiến triển khai nhà ở xã hội Tràng Cát, Vũ Yên và 1-2 dự án tiềm năng khác. Trong khi hai dự án đầu tiên đang theo đúng tiến độ thì việc ra mắt Cổ Loa và Wonder Park có thể bị trì hoãn trong năm nay do VHM cần hoàn tất các thủ tục pháp lý và xem xét điều kiện thị trường trước khi thương mại hóa các dự án này.

Mặc dù thị trường bất động sản Việt Nam đã có dấu hiệu phục hồi kể từ quý III/2023 nhưng mức độ và tốc độ phục hồi vẫn đang thấp hơn kỳ vọng. MAS nhận thấy nhu cầu bất động sản đa phần chỉ tập trung ở phân khúc bình dân/ trung cấp trong khi phân khúc cao cấp trong thời điểm hiện tại không có sức hấp thụ tốt như giai đoạn trước.

Giả định định giá của nhóm phân tích có sự đóng góp đáng kể từ dự án Hạ Long Xanh (40% NAV) và Cần Giờ (23%) với kế hoạch phát triển trong giai đoạn năm 2027-2033 và năm 2028-2031. Trong trường hợp tiến độ phát triển 2 dự án này nhanh hơn dự kiến sẽ đem lại dòng tiền sớm hơn và gia tăng định giá của doanh nghiệp.

Định giá của MAS chưa bao gồm tiềm năng gia tăng quỹ đất trong năm 2024. Hiện nay, doanh nghiệp và các công ty thành viên đang tích cực xin phê duyệt đầu tư nhiều dự án mới tại các tỉnh Hải Phòng, Long An, Khánh Hòa. Nếu được chấp thuận các thủ tục pháp lý để đầu tư, quỹ đất của VHM có thể gia tăng thêm 11% từ mức 19.600ha tại cuối năm 2023.

Thị trường duy trì tâm lý thận trọng về tỷ lệ đòn bẩy ngày càng tăng của VHM và số dư giao dịch liên quan cao hơn. Mặc dù ghi nhận những lo ngại này, MAS đánh giá: (1) VHM có thương hiệu mạnh được thể hiện qua tỷ lệ bán hàng cao và mức giá khả quan trong các đợt mở bán gần đây ở Vũ Yên, (2) quỹ đất dồi dào về quy mô và giá trị, là câu chuyện tăng trưởng dài hạn và (3) cổ phiếu hiện giao dịch ở mức P/B năm 2024 là 0,76 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,15 lần, thể hiện định giá hấp dẫn.

>> Vinhomes (VHM): Doanh thu quý I hơn 8.200 tỷ, 112.000 tỷ đồng doanh số chờ ghi nhận