Chứng khoán Shinhan cho rằng cổ phiếu VHM vẫn còn dư địa tăng hơn 30%
Chứng khoán Shinhan khuyến nghị mua cổ phiếu VHM với giá mục tiêu 99.800 đồng, đánh giá Vinhomes có dư địa tăng trưởng nhờ loạt đại dự án giai đoạn 2026-2027.
Trong báo cáo phân tích ngày 7/9, Chứng khoán Shinhan đã đưa ra những nhận định chi tiết về tình hình hoạt động và triển vọng của CTCP Vinhomes (HoSE: VHM). Các chuyên gia của Shinhan duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHM, mức giá mục tiêu cho 12 tháng là 99.800 đồng/cổ phiếu, tương đương mức sinh lời kỳ vọng 33,9% so với thị giá 74.500 đồng tại thời điểm phát hành báo cáo.
Nửa đầu năm 2026, Vinhomes ghi nhận doanh thu thuần đạt 117.220 tỷ đồng, tăng 245% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính cho sự gia tăng này đến từ hoạt động bàn giao bất động sản và việc ghi nhận doanh thu tại các dự án trọng điểm như Ocean Park 2, 3 và Green Paradise. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 48.235 tỷ đồng, tăng 373% so với cùng kỳ, qua đó hoàn thành gần 87% kế hoạch của cả năm.
Điểm sáng trong nền tảng tài chính của doanh nghiệp còn thể hiện ở mức doanh thu chưa ghi nhận đạt kỷ lục 196.800 tỷ đồng vào cuối quý II, đóng vai trò là cơ sở đảm bảo cho nguồn thu trong các quý tiếp theo.
Về triển vọng trong giai đoạn 2026-2027, Shinhan cho rằng Vinhomes sẽ ít chịu ảnh hưởng từ các chính sách kiểm soát tín dụng bất động sản nhờ áp dụng chiến lược bán lô lớn, giúp công ty nhanh chóng thu hồi dòng tiền. Báo cáo dự phóng doanh số bán hàng của Vinhomes trong năm 2026 có thể đạt 311.000 tỷ đồng và có thể tăng lên 353.000 tỷ đồng vào năm 2027, được thúc đẩy bởi tiến độ của các dự án như Green Paradise, Global Gate Hạ Long, Saigon Park, Hải Vân Bay và Global Sportia.
Bên cạnh mảng phát triển nhà ở truyền thống, đơn vị phân tích cũng nhấn mạnh sự chuyển dịch chiến lược của Vinhomes sang mô hình phát triển đô thị gắn liền với giao thông công cộng (TOD). Doanh nghiệp đang trực tiếp tham gia vào các dự án hạ tầng trọng điểm thông qua các hợp đồng BOO, BT và EPC; điều này không chỉ mang lại biên lợi nhuận kỳ vọng khoảng 5% từ xây dựng mà còn làm tăng giá trị dài hạn cho các khu đô thị kết nối.
Mặc dù đưa ra những dự báo khả quan về khả năng duy trì tăng trưởng, báo cáo của Shinhan cũng chỉ ra những rủi ro khách quan mà doanh nghiệp có thể phải đối mặt. Yếu tố rủi ro chính bao gồm lãi suất cho vay mua nhà tăng cao và các rào cản từ việc siết chặt tín dụng vào lĩnh vực bất động sản nhà ở.
