Cơ cấu quỹ ETF ngoại nửa tỷ USD: Hàng triệu cổ phiếu HPG, POW... có thể bị bán ra trong ít ngày tới

Thị trường sắp bước vào đợt cơ cấu danh mục quý II của các quỹ ETF ngoại, trong đó tâm điểm là kỳ rà soát của chỉ số MarketVector Vietnam Local Index (quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF tham chiếu).

Theo danh mục mới được công bố, MarketVector Vietnam Local Index sẽ bổ sung VPL và MSB, đồng thời loại bỏ HDG và CTR. Ngày 19/6 tới dự kiến là thời điểm quỹ hoàn tất việc tái cơ cấu danh mục theo bộ chỉ số mới.

Tại ngày 12/6, quy mô danh mục quỹ ETF đạt hơn 546 triệu USD (khoảng 14.400 tỷ đồng). Dựa trên những thay đổi này, Chứng khoán BSC dự báo MSB sẽ được mua mới gần 9,8 triệu cổ phiếu, trong khi VPL có thể được mua vào hơn 3,6 triệu cổ phiếu. Ngoài ra, một số mã khác cũng được dự báo thu hút dòng tiền đáng kể từ quỹ như VCK (6,9 triệu cổ phiếu), TCX (1,8 triệu cổ phiếu), FPT (1,6 triệu cổ phiếu), VNM (1,4 triệu cổ phiếu)...

Ở chiều ngược lại, HDG và CTR sẽ chịu áp lực bán do bị loại khỏi rổ chỉ số, với khối lượng dự kiến lần lượt hơn 1,8 triệu cổ phiếu và hơn 477.000 cổ phiếu. Bên cạnh đó, nhiều cổ phiếu khác cũng có thể bị giảm tỷ trọng đáng kể như VHM (3,3 triệu cổ phiếu), POW (3,2 triệu cổ phiếu), HPG (2,7 triệu cổ phiếu), SHB (2 triệu cổ phiếu), VIC (1,75 triệu cổ phiếu)...

Đối với hoạt động cơ cấu danh mục quý II/2026 của ETF Fubon (tham chiếu chỉ số FTSE Vietnam 30 Index), BSC cho biết quỹ này vẫn duy trì trạng thái rút ròng kéo dài từ tháng 3/2024 đến nay.

Tính đến ngày 11/6/2026, ETF Fubon đã bị rút ròng hơn 96 triệu USD kể từ đầu năm và chưa ghi nhận tín hiệu dừng lại. Số lượng chứng chỉ quỹ hiện đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, khoảng 641 triệu đơn vị, trong khi tổng giá trị tài sản ròng chỉ còn khoảng 373 triệu USD. Quy mô này thấp hơn đáng kể so với giai đoạn tháng 7/2023 cũng như tương quan với nhiều quỹ ETF khác đang đầu tư tại Việt Nam.

Theo BSC, quy tắc capping (giới hạn tỷ trọng tối đa 10% đối với mỗi cổ phiếu) của FTSE Vietnam 30 Index nhiều khả năng sẽ không bắt buộc phải kích hoạt trong các kỳ rà soát tháng 6 và tháng 12 năm nay. Dù vậy, không loại trừ khả năng ETF Fubon sẽ chủ động điều chỉnh danh mục, qua đó tác động đến các cổ phiếu đang chiếm tỷ trọng lớn.

Hiện VIC và VHM lần lượt chiếm 13,2% và 12,6% danh mục ETF Fubon. Trong trường hợp quỹ đưa tỷ trọng hai cổ phiếu này về ngưỡng 10%, lượng bán ra ước tính có thể đạt khoảng 1,6 triệu cổ phiếu VIC và 1,8 triệu cổ phiếu VHM. Phần vốn thu về sau đó sẽ được phân bổ sang các cổ phiếu còn lại trong rổ chỉ số.

BSC cũng lưu ý đến trường hợp của HVN - cổ phiếu hiện thuộc diện kiểm soát và hạn chế giao dịch trên HoSE. Mặc dù đã được bổ sung vào chỉ số FTSE Vietnam 30 tại kỳ đánh giá tháng 9/2025, song không loại trừ khả năng FTSE sẽ đưa mã này ra khỏi rổ chỉ số khi rà soát lại trạng thái cổ phiếu theo quý.

Nếu HVN bị loại khỏi FTSE Vietnam 30, ETF Fubon có thể bán ra khoảng 2,7 triệu cổ phiếu. Đáng chú ý, quỹ sẽ không bổ sung mã thay thế ngay lập tức mà duy trì danh mục gồm 29 cổ phiếu cho đến kỳ rà soát bán niên vào tháng 9/2026.

Do FTSE không công bố chính thức kết quả đánh giá danh mục trước thời điểm hiệu lực, hoạt động cơ cấu của ETF Fubon thường được giới đầu tư theo dõi sát sao. Theo quan sát của BSC, các giao dịch tái cơ cấu của quỹ thường diễn ra trong khoảng 2 phiên, tập trung vào ngày thứ Sáu của tuần giao dịch thứ ba trong các tháng 3, 6, 9 và 12.

Vì vậy, nhà đầu tư cần lưu ý các biến động cung - cầu tại nhóm cổ phiếu nằm trong danh mục FTSE Vietnam 30 trong khoảng thời gian từ ngày 17/6 đến 23/6/2026.