Cổ phiếu đáng chú ý 29/4: TCH, DCM, DRI

Tài chính Hoàng Huy (TCH): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 21.000 đồng/cp

Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), Tài chính Hoàng Huy (TCH) đã ghi nhận kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng trong 9 tháng đầu năm tài chính 2024 (niên độ công ty bắt đầu từ 1/4/2024), với doanh thu đạt 3.808,2 tỷ đồng, tăng trưởng 74,4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 867 tỷ đồng, tăng 19,2% so với cùng kỳ, qua đó hoàn thành 152,3% kế hoạch doanh thu và 108,4% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Kết quả kinh doanh quý III/2024 tuy có giảm nhẹ lợi nhuận do doanh thu tài chính sụt giảm, song nhìn chung hoạt động cốt lõi của công ty vẫn cho thấy sự ổn định vững chắc. Mảng bất động sản tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong cơ cấu doanh thu, mang về 3.179,7 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận gộp đạt 42,1%.

Kết quả này chủ yếu nhờ việc bàn giao tòa H1 dự án Hoàng Huy Commerce từ tháng 4/2024, cùng với tiến độ tích cực tại dự án Hoàng Huy New City I (8ha), dự kiến hoàn thành 90% và bàn giao trong quý IV/2024, sớm hơn kế hoạch ban đầu. Dự án Hoàng Huy New City II (16ha) cũng đã được khởi công từ tháng 6/2024 và dự kiến sẽ bắt đầu bàn giao từ năm 2025. Cả 2 dự án này sẽ là yếu tố chính thúc đẩy dòng tiền và kết quả kinh doanh của TCH trong giai đoạn tới.

Ở lĩnh vực kinh doanh ô tô và linh kiện, TCH đạt doanh thu 484,1 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận đạt 9,5%. Kết quả này đến từ việc công ty mở rộng hệ thống đại lý và áp dụng chính sách bán hàng linh hoạt.

Về triển vọng, VDSC đánh giá rằng tốc độ bàn giao các dự án bất động sản đang triển khai, đặc biệt là Hoàng Huy New City I và II, sẽ đóng vai trò then chốt giúp TCH duy trì đà tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong những năm tới. Trên phương diện kỹ thuật, cổ phiếu TCH đã phục hồi nhanh từ vùng đáy 14.500 đồng/cp và hiện đang dao động quanh vùng 16.700 đồng/cp, tiệm cận đường trung bình động 200 ngày (MA200).

VDSC khuyến nghị giá mục tiêu và vùng cắt lỗ cổ phiếu TCH

Diễn biến giá hiện tại cho thấy tín hiệu tích cực với lực cầu duy trì ổn định trong 3 phiên gần nhất sau khi cổ phiếu vượt đường MA20. Vùng hỗ trợ hiện tại của cổ phiếu là 17.000 đồng/cp và vùng kháng cự nằm ở 21.000 đồng/cp, cũng chính là mức giá mục tiêu được VDSC khuyến nghị cho TCH.

Đạm Cà Mau (DCM): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 38.141 đồng/cp

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DCM, với giá mục tiêu 38.141 đồng/cp. Dù giá mục tiêu đã được điều chỉnh giảm 10% so với báo cáo tháng 2/2025 do VCBS điều chỉnh lại kỳ vọng về giá dầu Brent và giá dầu nhiên liệu, triển vọng kinh doanh của Đạm Cà Mau trong năm 2025 vẫn được đánh giá khả quan.

Trong quý I/2025, DCM ghi nhận kết quả tích cực với doanh thu đạt 3.407 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận sau thuế đạt 412 tỷ đồng, tăng 18%. Doanh thu tăng trưởng chủ yếu nhờ tận dụng hiệu quả đà tăng giá phân bón urê trên thị trường thế giới, với giá xuất khẩu urê tăng 6% và sản lượng xuất khẩu tăng 14%, trong khi sản lượng tiêu thụ nội địa giảm 26%. Giá urê nội địa chỉ tăng nhẹ 3%, thấp hơn mức tăng toàn cầu. Ngoài ra, sản lượng và giá bán NPK đều tăng mạnh, lần lượt 317% và 93% so với cùng kỳ, nhờ đóng góp từ Công ty liên kết KVF.

Tuy vậy, biên lợi nhuận gộp của DCM không cải thiện nhiều, do giá phân đơn như Kali và DAP tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận gộp mảng NPK giảm 13 điểm phần trăm, trong khi biên lợi nhuận gộp mảng urê chỉ tăng nhẹ do giá khí đầu vào giảm nhưng giá dầu nhiên liệu FO lại tăng 7%. Bên cạnh đó, chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp của DCM cũng tăng lần lượt 36% và 50% so với cùng kỳ, ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng.

VCBS dự phóng kết quả kinh doanh giai đoạn 2025-2026 của Đạm Cà Mau

Năm 2025, VCBS dự báo doanh thu của DCM sẽ đạt 14.499 tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước, và lợi nhuận sau thuế đạt 1.409 tỷ đồng, tăng 5%. Các giả định cơ sở bao gồm giá dầu Brent bình quân 65 USD/thùng và giá dầu FO khoảng 412 USD/thùng. Triển vọng tích cực của DCM được củng cố bởi kỳ vọng giá khí đầu vào giảm, trong khi giá urê toàn cầu được dự báo tăng khoảng 4%, cộng với nhu cầu tiêu thụ phân bón thế giới tăng 2% và trong nước tăng 3%.

Cao su Đắk Lắk (DRI): Khuyến nghị theo dõi - chờ mua, giá mục tiêu 12.400 đồng/cp

Với cổ phiếu DRI, Chứng khoán FPT (FTS) đưa ra khuyến nghị theo dõi và chờ mua, với giá mục tiêu 12.400 đồng/cp. Nhà đầu tư được khuyến nghị xem xét mua cổ phiếu ở vùng giá quanh 10.000 đồng/cp.

Động lực chính của DRI đến từ bối cảnh ngành cao su thế giới đang thiếu hụt nguồn cung, trong khi nhu cầu tiêu thụ cao su thiên nhiên, đặc biệt từ ngành sản xuất săm lốp tại Trung Quốc, được dự báo phục hồi mạnh mẽ. Tuy nhiên, sản lượng khai thác của DRI đang bước vào giai đoạn suy giảm tự nhiên, do phần lớn diện tích cây cao su hiện nay đã khai thác đến năm thứ 13, giai đoạn mà năng suất mủ giảm dần. Bên cạnh đó, thời tiết khắc nghiệt cũng tác động tiêu cực đến sản lượng.

FTS dự phóng kết quả kinh doanh của DRI giai đoạn 2025-2037

Để ứng phó với tình trạng này, DRI đã lên kế hoạch tái canh 4.081,64ha, tương đương 50% diện tích khai thác hiện tại, trong giai đoạn từ năm 2025 đến 2032. Trong khi đó, phần diện tích còn lại ước tính vẫn duy trì năng suất cao đến năm 2027 và sẽ ngừng khai thác vào khoảng năm 2040. Trong giai đoạn 2025–2037, sản lượng bán ra của DRI được dự báo giảm trung bình 1,27% mỗi năm, trước khi bắt đầu phục hồi nhờ diện tích vườn cây mới.

Giá bán cao su thiên nhiên năm 2025 được dự báo sẽ đi ngang so với năm 2024, nhưng vẫn giữ xu hướng tăng trưởng dài hạn với tốc độ CAGR khoảng 0,5%/năm. Dù vậy, nhà đầu tư cần lưu ý những yếu tố rủi ro như sự gia tăng chính sách bảo hộ thương mại từ Hoa Kỳ, nguy cơ làm chậm đà tăng trưởng toàn cầu, cũng như những biến động trong chính sách xuất khẩu và môi trường quốc tế mà DRI cần tuân thủ.

>> Gần 12.300 cổ đông rời Sacombank (STB)