Cổ phiếu đắt nhất lịch sử chứng khoán Việt Nam mất 80% giá trị sau 3 năm, Chủ tịch lần đầu lý giải nguyên nhân

Ra mắt trên UPCoM đầu năm 2023 với vị thế là cổ phiếu của "kỳ lân công nghệ", VNZ của CTCP Tập đoàn VNG từng tạo cơn sốt khi có chuỗi 11 phiên tăng trần liên tiếp, đưa thị giá lên mức kỷ lục 1.562.500 đồng/cổ phiếu trong phiên 16/2/2023, chỉ chưa đầy ba tuần sau khi lên sàn.

Đây cũng là mức giá cao nhất lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam, vượt kỷ lục 847.000 đồng/cổ phiếu mà BMC của CTCP Khoáng sản Bình Định thiết lập từ năm 2007.

Tuy nhiên, sau giai đoạn bùng nổ, VNZ liên tục điều chỉnh và kết phiên 5/6 chỉ còn 317.000 đồng/cổ phiếu, giảm gần 80% so với đỉnh, đồng thời lần thứ tư quay trở lại vùng đáy kể từ khi niêm yết.

Hiện VNG có khoảng 30 triệu cổ phiếu lưu hành trên UPCoM, nhưng thanh khoản rất thấp, bình quân 10 phiên gần nhất chưa tới 1.000 cổ phiếu mỗi phiên. Vốn hóa doanh nghiệp hiện vào khoảng 9.400 tỷ đồng.

Tại ĐHĐCĐ thường niên ngày 6/6, nhiều cổ đông đã chất vấn ban lãnh đạo về diễn biến ảm đạm của cổ phiếu, trong bối cảnh VNG vẫn được xem là doanh nghiệp công nghệ hàng đầu.

Trả lời cổ đông, Chủ tịch HĐQT Lê Hồng Minh cho rằng thị giá hiện nay chưa phản ánh đúng giá trị doanh nghiệp vì nhiều nguyên nhân.

Theo ông, nguyên nhân đầu tiên là thanh khoản quá thấp do VNG không phát hành thêm cổ phiếu khi lên UPCoM năm 2023. Cơ cấu cổ đông hiện chủ yếu là các tổ chức và nhân viên lâu năm sở hữu cổ phiếu ESOP nên khi giá giảm, họ không muốn bán ra, khiến lượng cổ phiếu tự do lưu hành rất hạn chế.

"Khi giá xuống, những người này không muốn bán ra, dẫn đến thanh khoản thấp. Khi thanh khoản thấp thì càng khó thu hút được nhà đầu tư mới", ông Minh nói.

Nguyên nhân thứ hai là ban lãnh đạo không lựa chọn cách đưa ra những tuyên bố hay kỳ vọng lớn nhằm hỗ trợ giá cổ phiếu. Theo ông Minh, VNG ưu tiên tập trung phát triển sản phẩm, cải thiện hiệu quả kinh doanh và các chỉ số tài chính thay vì "đánh bóng" thị giá.

Dù vậy, Chủ tịch VNG cũng thừa nhận doanh nghiệp trước đây chưa làm tốt công tác truyền thông với nhà đầu tư. Ông cho biết công ty sẽ cải thiện hoạt động công bố thông tin, đồng thời hướng tới đáp ứng đầy đủ các điều kiện để niêm yết trên HoSE hoặc HNX trong thời gian tới.

Năm 2026, VNG đặt mục tiêu doanh thu 12.500-13.500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 300-450 tỷ đồng. Đây là lần đầu tiên doanh nghiệp lên kế hoạch có lãi kể từ khi niêm yết, đồng thời kỳ vọng chấm dứt chuỗi thua lỗ kéo dài từ năm 2021. Quý I vừa qua, VNG ghi nhận doanh thu 2.785 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 125 tỷ đồng.

Chia sẻ về định hướng phát triển, ông Lê Hồng Minh cho biết AI đang tạo ra làn sóng công nghệ có tác động lớn hơn cả Internet đầu những năm 2000 và smartphone giai đoạn đầu thập niên 2010. Dù VNG vẫn theo đuổi tham vọng phát triển các sản phẩm AI thuần túy, ưu tiên hiện nay là tích hợp AI vào các sản phẩm hiện hữu và tối ưu hoạt động vận hành.

"Việc quan trọng nhất bây giờ là đưa AI vào các sản phẩm hiện hữu và tối ưu vận hành", ông Minh nói.