Dragon Capital nhận định, việc giá cổ phiếu giảm kết hợp với tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong quý I/2022 đang khiến định giá cổ phiếu trở nên rất hấp dẫn.
Dragon Capital vừa công bố báo cáo thị trường tháng 4/2022 với nhiều điểm đáng chú ý.
Theo báo cáo, Dragon Capital đánh giá tâm lý nhà đầu tư trong nước đã bị ảnh hưởng nặng nề thể hiện qua việc chỉ số VN-Index giảm 8,9% trong tháng 4 và thanh khoản giảm tương ứng. Thêm vào đó, báo cáo cũng đánh giá mức độ ảnh hưởng của các sự kiện bên ngoài tới Việt Nam.
Sau nhiều tháng chống chọi với những biến động toàn cầu, thị trường chịu áp lực lớn bởi thông tin các lãnh đạo doanh nghiệp niêm yết bị bắt giữ. Cộng hưởng với đó là các lo ngại từ bên ngoài như Fed tăng lãi suất, Trung Quốc phong tỏa Thượng Hải, nỗi sợ lạm phát đình trệ khiến thị trường toàn cầu lao dốc.
Dragon Capital đánh giá đà giảm của thị trường đã làm giảm hoạt động giao dịch của các nhà đầu tư cá nhân. Thanh khoản trung bình trong tháng 4 giảm 16% về mức 974 triệu USD trên sàn HOSE và 18% về 1,09 tỷ USD trên cả ba sàn.
Khối ngoại quay trở lại mua ròng 170 triệu USD, lực mua duy trì đều đặn mỗi phiên kể từ khi thị trường điều chỉnh. Đây là dòng tiền hỗ trợ trước áp lực bán của các nhà đầu tư cá nhân.
Trái với những gì diễn ra trên thị trường tháng 4/2022, kết quả kinh doanh quý I đạt con số ấn tượng và vượt dự báo của Dragon Capital trước đó. Lợi nhuận quý I của các doanh nghiệp tăng 36% so với cùng kỳ và tăng 22% so với quý trước, dẫn dắt bởi ngân hàng (+44% cùng kỳ), nguyên vật liệu (+38%) và bán lẻ (+23%).
Những tín hiệu tích cực về bức tranh lợi nhuận khiến Dragon Capital đánh giá lại dự báo EPS năm 2022 lên mức tăng trưởng 25%; tốc độ tăng trưởng năm 2022 cao hơn nhiều so với con số trung bình hàng năm 12,5% kể từ 2010.
Với những kết quả trên, Dragon Capital đã đưa ra dự báo Top 80 cổ phiếu danh mục quỹ lựa chọn sẽ tăng trưởng 25% dựa trên sự phục hồi diện rộng diễn ra trên mọi mặt của nền kinh tế.
Về cấp độ ngành, quỹ ngoại đưa ra quan điểm các hành động của Chính phủ, kết quả sẽ góp phần hướng dòng tiền ra khỏi nhóm cổ phiếu đầu cơ và chuyển sang nhóm cổ phiếu chất lượng, có cơ bản tốt, lợi nhuận cao và ít rủi ro pháp lý.
Theo đó, quỹ ngoại cũng nhận định giá cổ phiếu giảm kết hợp với tăng trưởng lợi nhuận đưa định giá cổ phiếu trở nên rất hấp dẫn.
Chỉ số PE trượt giảm về 14,5 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm. Trong 5 năm vừa qua, chỉ số PE của thị trường chỉ hai lần tiếp cận ngưỡng này. Lần đầu tiên là đáy của đợt giảm năm 2018 và lần thứ hai là trong giai đoạn khủng hoảng do COVID-19 năm 2020.
So sánh với các thị trường trong khu vực, theo quan điểm của quỹ ngoại mức định giá hấp dẫn hiện tại của thị trường Việt Nam càng trở nên nổi bật. Tuy vẫn còn những ẩn số trong ngắn hạn, tại mức định giá này, tiềm năng lợi nhuận dành cho các nhà đầu tư dài hạn là rất rõ ràng.
