Dự phòng tăng mạnh, VDSC vẫn dự báo Vietcombank tăng lợi nhuận 14% năm 2026

Trong báo cáo phân tích mới công bố, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự báo Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank - Mã: VCB) sẽ duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong năm 2026, với lợi nhuận trước thuế tăng khoảng 14% so với năm trước. Triển vọng tích cực được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng cao, biên lãi ròng (NIM) cải thiện và chất lượng tài sản tiếp tục thuộc nhóm tốt nhất hệ thống.

Theo VDSC, ngân hàng dự kiến đạt tăng trưởng tín dụng 14,6% trong năm 2026. Cùng với đó, NIM được kỳ vọng mở rộng lên khoảng 2,8%, tăng gần 20 điểm cơ bản so với năm trước, nhờ xu hướng cải thiện từ đầu năm và tác động tích cực của Thông tư 08/2026/TT-NHNN, giúp giảm áp lực thanh khoản và chi phí vốn.

VDSC dự báo thu nhập lãi thuần của Vietcombank sẽ tăng khoảng 25%, qua đó đưa tổng thu nhập hoạt động tăng 18% trong năm 2026. Công ty chứng khoán cũng kỳ vọng ngân hàng tiếp tục kiểm soát tốt tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) ở mức 33,4%, trong khi tỷ lệ nợ xấu, bao gồm cả các khoản liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp, được duy trì quanh 1%.

Lợi nhuận quý II dự kiến tăng 14%

Đối với quý II/2026, VDSC dự báo lợi nhuận trước thuế của Vietcombank đạt hơn 12.600 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ.

Động lực tăng trưởng đến từ thu nhập lãi thuần dự kiến đạt khoảng 17.900 tỷ đồng, tăng 26% nhờ tăng trưởng tín dụng ước đạt 6,5% từ đầu năm (tương đương tăng 14,5% so với cùng kỳ). Trong khi đó, NIM được dự báo giảm nhẹ về 2,8% do độ trễ của chi phí vốn tăng trong năm 2026.

Ở chiều ngược lại, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng được dự báo tăng lên khoảng 1.750 tỷ đồng, tăng 116% so với cùng kỳ, chủ yếu do ngân hàng tiếp tục trích lập dự phòng cho các khoản nợ xấu liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp chưa được ghi nhận hết trong quý I.

VDSC cũng lưu ý dự báo có thể thay đổi nếu NIM cải thiện tốt hơn kỳ vọng sau khi quy định mới về tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) có hiệu lực hoặc chi phí dự phòng đối với các khoản trái phiếu doanh nghiệp thấp hơn dự kiến.

Chất lượng tài sản tiếp tục dẫn đầu ngành

Đánh giá kết quả kinh doanh quý I/2026, VDSC cho biết Vietcombank ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 11.803 tỷ đồng, tăng 8,7% so với cùng kỳ và phù hợp với dự báo trước đó của công ty chứng khoán.

Điểm nổi bật là thu nhập lãi thuần tăng 29%, đạt 17.651 tỷ đồng - mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2023. Kết quả này được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng đạt 4,9% từ đầu năm, tương đương 19,5% so với cùng kỳ, cao gấp khoảng 4 lần cùng kỳ năm trước và vượt mức tăng bình quân của toàn ngành.

Đáng chú ý, NIM quý I đạt gần 2,9%, tăng 13 điểm cơ bản so với quý trước và 22 điểm cơ bản so với cùng kỳ, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp cải thiện, trái ngược với xu hướng thu hẹp NIM của nhiều ngân hàng.

Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu cho vay chỉ còn 0,62%, thấp nhất ngành. Nếu tính cả các khoản nợ xấu liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp, tỷ lệ nợ xấu tổng thể ở mức 0,99%. Trong khi đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 178%, tiếp tục thuộc nhóm cao nhất hệ thống, tạo dư địa lớn để xử lý rủi ro trong tương lai.