“Game” niêm yết cửa sau đưa một cổ phiếu bất động sản bật tăng 161% sau 2 tháng

Cổ phiếu VC7 của Tập đoàn BGI là ngôi sao của sàn HNX trong 2 tháng trở lại đây khi ghi nhận đà tăng gần 161%, từ mức 7.000 đồng/cp lên 18.300 đồng/cp kết phiên 30/6/2023.

VC7 bốc đầu tăng từ đầu tháng 5/2023

VC7 vốn không được nhà đầu tư chú ý và thường trong tình trạng thanh khoản thấp với khối lượng giao dịch chỉ khoảng 200 - 400 nghìn cổ phiếu/ phiên. "Sóng" bắt đầu từ tháng 5/2023 khi BGI công bố các tài liệu họp ĐHCĐ với kế hoạch kinh doanh năm 2023 đầy tham vọng.

Cụ thể, năm 2023, Tập đoàn BGI đặt mục tiêu tổng doanh thu tăng 28% so với thực hiện năm 2022 lên 417 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng gấp 6,6 lần, đạt trên 85 tỷ đồng. Nếu hoàn thành kế hoạch, doanh nghiệp sẽ thiết lập kỷ lục chưa từng có về lợi nhuận, doanh thu cũng sẽ cán mốc cao nhất trong 10 năm qua.

Đáng chú ý, những năm gần đây, lợi nhuận VC7 chỉ còn dao động trong khoảng 8-12 tỷ đồng/năm. Trong năm 2022, doanh thu VC7 tăng mạnh lên 325 tỷ đồng, tăng gấp 2,6 lần so với cùng kỳ (chủ yếu đến từ hoạt động xây lắp và các dịch vụ khác với 235 tỷ đồng, doanh thu kinh doanh bất động sản chỉ đạt vỏn vẹn 6,8 tỷ đồng); lợi nhuận sau thuế tăng 24% lên gần 13 tỷ đồng.

Mấu chốt để BGI tự tin đưa ra kế hoạch kinh doanh khủng đến từ việc cổ đông thông qua kế hoạch tiếp tục mua cổ phần tại IUC để nâng tỷ lệ sở hữu lên trên 51%. Nếu hoàn tất kế hoạch này, kết quả kinh doanh trong thời gian tới của BGI nhiều khả năng sẽ có đột biến.

Đơn vị: Tỷ đồng

Bên cạnh đó, VC7 dự định chào bán cho cổ đông hiện hữu hơn 48 triệu cổ phiếu, giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu, tăng vốn điều lệ từ 480,4 tỷ đồng lên 960,9 tỷ đồng. Số tiền thu được dự kiến thực hiện Dự án Khu đô thị phía Đông đường Thủy Dương - Thuận An, thuộc khu E - Khu đô thị mới An Vân Dương qua hình thức hợp tác đầu tư với IUC.

Trước đó, năm 2021, ông Hoàng Trọng Đức, Chủ tịch HĐQT BGI cho biết, tại các dự án ở Hòa Bình và Thừa Thiên Huế mà liên danh IUC và BGI đã được phê duyệt làm chủ đầu tư, tỷ lệ sở hữu của BGI là 30% và IUC là 70%. Khi BGI nắm trên 51% cổ phần và IUC sẽ trở thành công ty con, BGI sẽ được hợp nhất kết quả kinh doanh của IUC vào các báo cáo tài chính của mình.

Điều đáng chú ý là tiềm lực và quy mô vốn của BGI thấp hơn công ty liên kết là Tập đoàn IUC. Theo báo cáo kiểm toán của BGI, tại ngày 31/12/2022, khoản đầu tư của BGI vào IUC có giá gốc là 296 tỷ đồng, giá trị ghi sổ xấp xỉ 296,5 tỷ đồng. Với tỷ lệ sở hữu tại IUC là 39,47%, có thể định giá vốn hóa của IUC là 750 tỷ đồng, bằng vốn điều lệ của IUC trong khi vốn điều lệ của BGI chỉ là 480 tỷ đồng.

Được biết BGI và IUC từng là thành viên trong hệ sinh thái Tổng công ty Vinaconex. Năm 2014, Vinaconex thoái vốn tại IUC và năm 2017 thoái vốn tại BGI. Thời điểm Vinaconex thoái vốn tại IUC, ông Hoàng Trọng Đức mua lại và sở hữu 99,55%, nhưng từ năm 2020 đến 2022 đã nhượng lại 39,47% cổ phần cho BGI. Để nâng tỷ lệ sở hữu của BGI tại IUC lên 51%, BGI phải chi ra khoảng 83 tỷ đồng nữa để mua lại 11% cổ phần IUC từ ông Hoàng Trọng Đức.

IUC có kinh nghiệm nhiều năm trong lĩnh vực sàn giao dịch bất động sản, với các dự án của Vinaconex, Vimeco, Vinaconex 1, Vinaconex 3, BGI... Hiện, IUC là chủ đầu tư của một loạt dự án nhưng tất cả các tên thương mại đều lấy BGI.

Động thái “cá bé nuốt cá lớn này” được coi là hoạt động niêm yết cửa sau, theo đó IUC - công ty chưa niêm yết muốn thông qua hình thức "bị thâu tóm" để niêm yết đường vòng lên thị trường chứng khoán.

Hoạt động này vốn không hiếm gặp trên thị trường chứng khoán, với việc ban lãnh đạo của các công ty đang niêm yết muốn nhận sáp nhập một công ty chưa niêm yết nào đó, thường là công ty thành viên, công ty liên kết mà cổ đông sở hữu là ban lãnh đạo, cổ đông lớn của công ty đang niêm yết.