Giá vàng phá mốc 4.000 USD: Ngân hàng hàng đầu thế giới cảnh báo về 'cơn sốt đỉnh cao hay dấu hiệu thoái trào'
Ngân hàng cũng cảnh báo rằng khi chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed kết thúc, kết hợp với nguồn cung cải thiện, giá vàng có thể đối mặt với áp lực giảm.
Giá vàng thế giới vừa vượt ngưỡng 4.000 USD/ounce, lập kỷ lục mới nhờ tâm lý né tránh rủi ro, bất ổn tài khóa và lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, HSBC – một trong những ngân hàng hàng đầu thế giới – cảnh báo rằng đà tăng này có thể đạt đỉnh vào nửa đầu năm 2026, trước khi chững lại do nguồn cung tăng và nhu cầu vật chất suy yếu.
Theo báo cáo mới nhất của HSBC, vàng đang được thúc đẩy bởi một hỗn hợp mạnh mẽ gồm các yếu tố: nhu cầu trú ẩn an toàn, tâm lý tránh rủi ro, đồng USD yếu đi, cùng những bất ổn kinh tế và chính sách. Gần đây, nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa và các lo ngại về sự can thiệp vào chính sách của Fed càng làm tăng sức hút của kim loại quý này. HSBC dự báo giá vàng sẽ dao động trong khoảng 4.050–3.700 USD/ounce trong phần còn lại của năm 2025, mở rộng lên 4.400–3.600 USD/ounce vào năm 2026, với đỉnh điểm rơi vào nửa đầu năm tới. Tuy nhiên, ngân hàng này nhấn mạnh rằng nếu Fed thực hiện ít đợt cắt giảm lãi suất hơn dự kiến trong năm nay và năm sau, đà tăng của vàng có thể bị kìm hãm. HSBC dự đoán giá vàng sẽ đạt 3.950 USD/ounce vào cuối 2025 và giảm nhẹ xuống 3.800 USD/ounce vào cuối 2026. Một yếu tố khác cần lưu ý là nhu cầu vật chất, đặc biệt từ thị trường trang sức và tiền xu, đang giảm mạnh ở các quốc gia tiêu thụ lớn do giá vàng tăng cao.
Một động lực chính của cơn sốt vàng hiện tại là hoạt động mua vào từ khu vực công. Các ngân hàng trung ương, đặc biệt từ các nền kinh tế mới nổi, đang tích cực tích trữ vàng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối giữa bối cảnh thâm hụt tài khóa gia tăng ở Mỹ và nhiều quốc gia khác. Tuy nhiên, HSBC lưu ý rằng giá vàng cao kỷ lục đang kích thích nguồn cung, với sản lượng khai thác mỏ dự kiến tăng và lượng vàng tái chế cũng đang gia tăng. Điều này, kết hợp với nhu cầu vật chất giảm, có thể khiến thị trường vàng mất đà trong nửa cuối năm 2026. Ngân hàng cũng cảnh báo rằng khi chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed kết thúc, kết hợp với nguồn cung cải thiện, giá vàng có thể đối mặt với áp lực giảm.
Dù triển vọng dài hạn vẫn tích cực, các nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng. Bối cảnh địa chính trị, từ căng thẳng thương mại đến bất ổn chính sách, tiếp tục là động lực lớn cho vàng, nhưng những thay đổi trong chính sách tiền tệ và nguồn cung có thể làm thay đổi cục diện. Với giá vàng đang ở mức cao lịch sử, liệu đây là cơ hội cuối cùng để nhảy vào chuyến tàu vàng hay dấu hiệu của một đỉnh điểm sắp tới? Thị trường sẽ sớm có câu trả lời.
