Giá vàng tăng vọt ở nền kinh tế lớn thứ 2 Đông Nam Á, chuyên gia nhắc cảnh giác ‘động thái đáng ngờ’ của Trung Quốc

Thị trường vàng Thái Lan – nền kinh tế lớn thứ nhì Đông Nam Á (chỉ xếp sau Indonesia) đang trải qua giai đoạn hưng phấn chưa từng có khi giá vượt mốc 60.000 baht (hơn 48,3 triệu đồng) mỗi lượng vàng, song các chuyên gia trong ngành cảnh báo rằng đợt tăng giá này cho thấy dấu hiệu quá nóng và có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh mạnh.

Ông Teerarat Jutavarakul, Giám đốc điều hành (CEO) của công ty kinh doanh vàng InterGold Trade phát biểu tại hội thảo “Triển vọng Kinh tế Thái Lan 2026: Thoát khỏi cái bẫy” do báo Krungthep Turakij tổ chức hôm 9/10 cho biết vàng đã trở thành “chủ đề nóng nhất” khi giá tăng hơn 40% tính theo đồng baht trong năm nay, tức là tăng khoảng 20.000 baht (hơn 16,1 triệu đồng) kể từ tháng 1 năm 2025, điều mà ông gọi là “cực kỳ bất thường” chỉ trong một năm.

Tính theo USD, vàng đã tăng giá 50%, chủ yếu nhờ vai trò tài sản trú ẩn an toàn giữa bối cảnh bất ổn toàn cầu gia tăng, xung đột địa chính trị và lo ngại về sự mất giá của đồng USD khi nhà đầu tư tìm cách tránh rủi ro từ những gì họ coi là nợ công và chính sách nới lỏng tiền tệ quá mức của Mỹ.

Tuy nhiên, ông Teerarat cảnh báo rằng thị trường đang thể hiện những đặc điểm gợi nhớ đến các giai đoạn bong bóng trước đây, đặc biệt là việc các loại tài sản khác nhau như cổ phiếu Mỹ, vàng và Bitcoin cùng lúc tăng lên mức giá cao nhất mọi thời đại ở “đợt tăng giá toàn diện”.

“Mô hình này hiếm gặp nhưng từng có tiền lệ trong lịch sử, chẳng hạn như bong bóng dot-com trước năm 2000”, ông nói, với lưu ý rằng những đợt tăng giá đồng loạt như vậy trong quá khứ thường kết thúc bằng sự sụp đổ của thị trường và suy thoái kinh tế.

Các chỉ báo kỹ thuật cũng phát tín hiệu cảnh báo: Chỉ số Sức mạnh Tương đối (Relative Strength Index - RSI) gần đây đạt 91/100, cho thấy tài sản đang bị mua quá mức nghiêm trọng.

Dù điều này không đồng nghĩa với một đợt giảm giá ngay lập tức, ông Teerarat Jutavarakul, người thường được giới truyền thông Thái Lan gọi là chuyên gia vàng hàng đầu nước này vẫn nhấn mạnh rằng khi sự điều chỉnh xảy ra, nó có thể sẽ rất nghiêm trọng.

“Việc giá giảm 5.000 baht (hơn 4 triệu đồng) là điều hoàn toàn có thể, nhất là khi vàng đã tăng tới 20.000 baht chỉ trong 10 tháng qua”, ông nói, đồng thời lưu ý rằng đợt giảm 4.000 baht đã từng diễn ra trong nửa đầu năm nay.

Vị chuyên gia này cũng chỉ ra tâm lý quá lạc quan của giới đầu tư, khi nhiều người bỏ qua nhu cầu tích lũy và điều chỉnh.

Theo ông Teerarat, khách hàng của InterGold đã mua ròng mỗi ngày trong suốt tuần qua, cho thấy thị trường có thể đang trong giai đoạn hưng phấn cực độ.

Dù vàng thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn, lịch sử cho thấy kim loại quý này vẫn có thể giảm giá mạnh.

Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 sau khi Lehman Brothers - công ty dịch vụ tài chính toàn cầu lớn của Mỹ sụp đổ, giá vàng cũng lao dốc cùng với cổ phiếu, mặc dù sau đó hồi phục nhanh hơn.

Bất chấp rủi ro biến động ngắn hạn, ông Teerarat khẳng định nền tảng dài hạn của vàng vẫn vững chắc, được hỗ trợ bởi nguồn cung hữu hạn, khả năng chống lạm phát và vị thế là nơi trú ẩn an toàn mà chính quyền Trung ương không thể in ra.

Một yếu tố quan trọng cần theo dõi là hoạt động mua vàng của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, cơ quan này đã mua vàng 11 tháng liên tiếp, nhưng khối lượng đang giảm dần - từ 10 tấn xuống 8 tấn và gần đây chỉ còn 1 tấn.

“Tháng mà Trung Quốc tuyên bố ngừng mua vàng có thể đánh dấu bước ngoặt trong xu hướng giá”, ông Teerarat nhận định.

Với các nhà đầu tư mới, vị Giám đốc điều hành của InterGold Trade khuyến nghị rằng họ phải sẵn sàng đối mặt rủi ro về đợt điều chỉnh giá 4.000 - 5.000 baht (hơn 3,2 triệu - hơn 4 triệu đồng) nếu dự định nắm giữ vàng dài hạn (từ 5 năm trở lên).

Theo The Nation