Hai mã cổ phiếu 'tên lửa' được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 23%

Theo Báo cáo công bố tháng 5/2024 mới đây, Chứng khoán SSI “chọn mặt gửi vàng” 2 mã cổ phiếu ngân hàng là HDB và CTG dựa theo các điểm nhấn đầu tư sau đây: tín dụng tăng trưởng mạnh mẽ, biên lãi ròng (NIM) ổn định.

HDBank (HDB) - Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 29.000 đồng, kỳ vọng tăng gần 23%

SSI cho rằng, HDB có mức tăng trưởng tín dụng tốt. Cụ thể, dư nợ khách hàng doanh nghiệp tiếp tục là phân khúc ưa thích của HDB với mức tăng trưởng ổn định là 9,4% so với đầu năm lên 201,7 nghìn tỷ đồng trong quý I/2024, trong khi dư nợ nhóm khách hàng bán lẻ tăng 2% lên 136,7 nghìn tỷ đồng.

Ngành xây dựng ghi nhận mức tăng trưởng mạnh 24,3% so với đầu năm lên 30,3 nghìn tỷ đồng, trong khi các ngành khác tăng trưởng khá bao gồm lĩnh vực sản xuất (tăng 16,6% so với đầu năm lên 13,1 nghìn tỷ đồng), nông nghiệp và lâm nghiệp (tăng13% so với đầu năm lên 6,3 nghìn tỷ đồng) và dịch vụ & thương mại (tăng 9,1% so với đầu năm lên 92,8 nghìn tỷ đồng). Do các khoản cho vay trung hạn tiếp tục tăng (tang 20,8% so với đầu năm lên 112,8 nghìn tỷ đồng), tỷ lệ vốn ngắn hạn cho các vay trung dài hạn tăng lên 25,4% vào quý I/2024.

Trong bối cảnh các khoản cho vay bán lẻ (đặc biệt là cho vay mua nhà và kinh doanh hộ gia đình) phục hồi chậm, SSI cho rằng, HDB tiếp tục sẽ giải ngân đối với các doanh nghiệp bất động sản và xây dựng do nhu cầu vốn lớn.

SSI nhận định, năm 2025, HDB sẽ đạt mức tăng trưởng tín dụng cao hơn là 23,5% so với đầu năm lên 533,6 nghìn tỷ đồng trong khi NIM được dự báo sẽ tăng 4 điểm cơ bản so với cùng kỳ lên 5,07%. Theo đó, HDB có thể đạt tăng trưởng lợi nhuận tốt với ROE duy trì trên mức 20%.

Tỷ lệ nợ xấu dự kiến sẽ giảm xuống 1,85% trong năm 2025 với tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) cải thiện lên 73,7%.

SSI cho rằng, HDB sẽ tập trung hơn vào việc thu hồi nợ lên mức 569 tỷ đồng (tăng 21%), trong khi thu nhập từ phí dự kiến sẽ phục hồi 9,6% lên 2,7 nghìn tỷ đồng. Do đó, SSI ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 20 nghìn tỷ đồng (tăng 25% so với cùng kỳ).

Diễn biễn cổ phiếu HDB thời gian gần đây

Về HD Sai Son, SSI nhận thấy tiêu dùng phục hồi tích cực đối với các mặt hàng điện tử với mức tăng trưởng tốt 5,4% so với cùng kỳ lên 4,2 nghìn tỷ đồng. Mặc dù tiêu dùng cho thấy sự phục hồi nhưng SSI kỳ vọng rằng, nhu cầu tiêu dùng sẽ phục hồi mạnh hơn vào nửa cuối năm 2024, đặc biệt là cho vay tiền mặt và các mặt hàng điện tử.

Do vậy, SSI đưa ra khuyến nghị MUA mã cổ phiếu HDB với giá mục tiêu 29.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng gần 23%.

Vietinbank (CTG) - Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 29.000 đồng, kỳ vọng tăng 20%

Chứng khoán SSI cho rằng, triển vọng lợi nhuận năm 2024-2025 của Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG) vẫn rất khác biệt so với các ngân hàng trong hệ thống.

Hiện tại, CTG vẫn chưa có lộ trình về việc giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước xuống dưới mức 65%, do đó, theo quan điểm của SSI, các phương án về tăng vốn đối với CTG vẫn chưa rõ ràng và ảnh hưởng đến tiềm năng tăng trưởng dài hạn của ngân hàng.

Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận của năm 2024-2025 của nngân hàng vẫn rất khác biệt so với các ngân hàng khác. SSI dự phóng tăng trưởng lãi trước thuế của CTG năm 2024 là 17% và năm 2025 là 35% so với cùng kỳ do kỳ vọng giai đoạn trích lập dự phòng cao sẽ kết thúc vào năm 2024.

Diễn biến cổ phiếu CTG thời gian gần đây

Như vậy, với mức tăng trưởng lợi nhuận như trên, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của CTG được kỳ vọng đạt mức cao hơn là 20% kể từ năm 2025.

Ngoài ra, CTG là ngân hàng lớn thứ 3 cả nước với các lợi thế về thương hiệu, nguồn vốn huy động cũng như tệp khách hàng lớn và ổn định. Đây đều là những lợi thế giúp CTG có thể duy trì biên lãi ròng (NIM) ổn định và dần mở rộng các hoạt động ngoài lãi.

Bên cạnh đó, giải pháp đối với việc tăng vốn là mảnh ghép quan trọng để hoàn thiện bức tranh tăng trưởng dài hạn cho ngân hàng.

Do vậy, Chứng khoán SSI duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTG. Tuy nhiên, SSI giảm giá mục tiêu 1 năm từ 41.400 đồng/cổ phiếu xuống 38.500 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 20% so với giá đóng cửa phiên 11/6.

SSI cũng lưu ý rủi ro giảm giá đối với cổ phiếu CTG là thời gian trích lập dự phòng cao kéo dài hơn so với dự kiến.