Lãnh đạo VSDC tiết lộ thời điểm triển khai T+0 và bán khống

Tại phiên thảo luận trong khuôn khổ Vietnam Investment Forum 2026 – Summer Summit ngày 11/6, ông Nguyễn Sơn – Chủ tịch HĐTV Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC) đã chia sẻ về lộ trình triển khai các sản phẩm mới như giao dịch trong ngày (T+0) và bán khống.

Ông Nguyễn Sơn cho biết các tính năng như T+0 và bán khống thực tế đã nằm trong cấu phần của gói thầu công nghệ KRX mà cơ quan quản lý đã đầu tư. Tuy nhiên, kể từ khi hệ thống chính thức đi vào vận hành (go-live) từ ngày 2/5/2025, quá trình vận hành trong hơn một năm qua vẫn chưa thực sự “mượt mà”.

“Thị trường thỉnh thoảng vẫn xuất hiện các sự cố chậm trễ”, ông Sơn cho biết. Hiện VSDC cùng các đơn vị liên quan đang phối hợp với nhà thầu Hàn Quốc để đánh giá tổng thể hệ thống, tập trung nâng cấp hạ tầng máy chủ và dung lượng RAM nhằm hoàn thiện nền tảng cho việc triển khai các sản phẩm mới.

Về mốc thời gian cụ thể, Chủ tịch VSDC đưa ra lộ trình khá thận trọng. Theo đó, việc triển khai các sản phẩm như bán chứng khoán chờ về hoặc giao dịch trong ngày có thể bắt đầu sớm nhất vào nửa cuối năm 2026, nhưng khả năng cao sẽ rơi vào giai đoạn nửa cuối năm 2027, thậm chí sang năm 2028.

Nguyên nhân của việc kéo dài lộ trình là do triển khai các nghiệp vụ phức tạp này không chỉ phụ thuộc vào nền tảng công nghệ, mà còn đòi hỏi hệ thống quy định quản trị rủi ro chặt chẽ.

Ông Sơn nhấn mạnh tầm quan trọng của các quỹ phòng vệ và cơ chế xử lý lỗi giao dịch (fail-to-deliver). Cụ thể, để vận hành T+0 và bán khống, thị trường cần thiết lập các lớp phòng vệ đa tầng.

Thứ nhất là cơ chế vay và cho vay chứng khoán (SBL) giữa các công ty chứng khoán. Thứ hai là hệ thống SBL tập trung tại VSDC nhằm xử lý các tình huống thiếu hụt chứng khoán vào cuối ngày.

Bên cạnh đó, các công cụ hỗ trợ như cơ chế buy-in, sell-out cũng sẽ được áp dụng nhằm đảm bảo tính toàn vẹn của chu kỳ thanh toán.