Lợi nhuận kỳ vọng tăng mạnh nhờ 2 dự án tại Đồng Nai, một cổ phiếu được khuyến nghị MUA với tiềm năng tăng giá 25%

Thị trường bất động sản Việt Nam đang tích cực khi lãi suất giữ ở mức ổn định, chính sách pháp lý được tháo gỡ và hạ tầng giao thông khu vực Đông Nam Bộ – Đồng bằng sông Cửu Long tăng tốc. Trên sàn chứng khoán, nhóm bất động sản cũng chứng kiến sự phân hóa rõ rệt: Những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, khả năng triển khai thực tế và tiềm lực tài chính vững vàng mới thu hút nhà đầu tư tổ chức và cá nhân.

Trong đó, Chứng khoán BIDV (BSC) lựa chọn CTCP Đầu tư Nam Long (mã chứng khoán NLG) nhờ mô hình phát triển đô thị tích hợp – chiến lược “modern township” tiên phong tại Việt Nam, kết hợp nhu cầu an cư với hệ sinh thái sống đầy đủ, bền vững.

Động lực tăng trưởng lợi nhuận 42% từ Izumi City và Paragon Đại Phước

Theo BSC, giai đoạn 2025–2027 là thời điểm bứt phá của Nam Long khi các dự án quy mô lớn bước vào giai đoạn bàn giao và ghi nhận lợi nhuận, đặc biệt là các dự án tại Đồng Nai.

Cụ thể, Izumi City, có diện tích 170 ha với gần 4.000 sản phẩm, được xem là “át chủ bài” của Nam Long. Năm 2025, công ty dự kiến ghi nhận 250 tỷ đồng lợi nhuận từ việc thoái vốn 15% tại dự án này, đóng góp đáng kể vào kết quả chung. Dự kiến lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ năm 2025 đạt 725 tỷ đồng, tăng 42% so với năm 2024.

Paragon Đại Phước, quy mô 45 ha tại Nhơn Trạch, Đồng Nai, hướng tới phân khúc cao cấp với sản phẩm biệt thự, nhà phố và căn hộ. Dự án này dự kiến triển khai từ 2026, trở thành nguồn lợi nhuận quan trọng bổ sung cho giai đoạn sau.

Ngoài ra, Waterpoint giai đoạn 2 tại Long An, diện tích 190 ha, là dự án 100% vốn của Nam Long. BSC đã nâng định giá dự án này từ mức P/B 1,4 lần lên 1,8 lần, phản ánh tiềm năng tăng trưởng khi hạ tầng Vành đai 3 hoàn thiện.

Với 3 dự án trên, BSC dự báo doanh thu thuần năm 2025 đạt 6.222 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ do dời tiến độ bàn giao Southgate. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế vẫn tăng mạnh lên 725 tỷ đồng, nhờ lợi nhuận từ việc thoái vốn Izumi City. Các năm tiếp theo, kết quả kinh doanh tiếp tục cải thiện với lợi nhuận dự kiến 871 tỷ đồng năm 2026 (tăng 20%) và 1.411 tỷ đồng năm 2027 (tăng 62%).

Cổ phiếu NLG được khuyến nghị MUA, tiềm năng tăng giá 25%

Nam Long đã có năm 2024 tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu thuần 7.196 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 512 tỷ đồng. Bước sang 2025, công ty dự kiến phát hành thêm hơn 100 triệu cổ phiếu với giá 25.000 đồng/cp, huy động 2.503 tỷ đồng để đầu tư cho Izumi City, Paragon Đại Phước và bổ sung vốn lưu động. Việc tăng vốn này giúp Nam Long duy trì cấu trúc tài chính an toàn, giảm áp lực nợ vay và đảm bảo tiến độ triển khai dự án.

Theo dự phóng của BSC, cổ phiếu NLG hiện giao dịch ở mức giá trị sổ sách trên thị giá (P/B) dự kiến năm 2025 là 1,53 lần, thấp hơn so với mức trung bình ngành 1,8 lần. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2025–2027 được dự báo tăng trưởng bình quân 39% mỗi năm.

Do đó, BSC đặt khuyến nghị MUA cổ phiếu NLG với giá mục tiêu 50.100 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 24,6% so với ngày 30/09.