Một doanh nghiệp 'nhà' Viettel có thể ghi nhận khoản lỗ tỷ giá 900 tỷ đồng trong quý III/2026

Theo báo cáo phân tích mới công bố, CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự phóng Tổng CTCP Đầu tư Quốc tế Viettel (Viettel Global, UPCoM: VGI) ghi nhận doanh thu thuần quý III/2026 đạt 14.482 tỷ đồng, tăng 24,6% so với cùng kỳ và 6,4% so với quý trước.

Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 2.887 tỷ đồng, giảm khoảng 20% so với cùng kỳ năm 2025. Sự sụt giảm này chủ yếu xuất phát từ biến động tỷ giá, trong khi hoạt động viễn thông tại các thị trường nước ngoài tiếp tục duy trì đà tăng trưởng.

Cụ thể, VDSC ước tính doanh thu tại Đông Nam Á đạt 5.558 tỷ đồng, tăng 20,9% so với cùng kỳ. Hai khu vực châu Phi và Mỹ Latinh lần lượt đóng góp 7.544 tỷ đồng và 1.949 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 22,8% và 28,2%.

Động lực chính đến từ việc Viettel Global tiếp tục mở rộng thị phần thuê bao tại Mozambique, Burundi, Tanzania và Haiti. Đây là những thị trường còn nhiều tiềm năng phát triển khi độ phủ mạng 4G và tỷ lệ thâm nhập thuê bao di động vẫn ở mức tương đối thấp.

Bên cạnh số lượng khách hàng gia tăng, doanh thu bình quân trên mỗi thuê bao (ARPU) cũng là yếu tố hỗ trợ kết quả kinh doanh. Tại một số thị trường châu Phi và Haiti, chỉ tiêu này đạt khoảng 20-40 USD/người/năm, cao hơn mức 10-20 USD/người/năm tại Đông Nam Á.

Nhờ đó, lợi nhuận gộp quý III của Viettel Global được dự báo đạt 7.384 tỷ đồng, tăng 22,3% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận gộp duy trì quanh 51%.

Mặc dù các hoạt động kinh doanh chính duy trì tăng trưởng, lợi nhuận của Viettel Global có thể chịu ảnh hưởng đáng kể từ biến động tiền tệ tại các quốc gia doanh nghiệp đang đầu tư.

Theo VDSC, Viettel Global có khả năng ghi nhận khoản lỗ chênh lệch tỷ giá khoảng 900 tỷ đồng trong quý III/2026, trái ngược với khoản lãi khoảng 1.400 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Sự đảo chiều này khiến thu nhập tài chính ròng dự kiến chỉ còn khoảng 185 tỷ đồng, giảm 89,6% so với cùng kỳ, qua đó tạo áp lực lên lợi nhuận sau thuế.

Trên cơ sở kết quả kinh doanh nửa đầu năm và triển vọng tại các thị trường quốc tế, VDSC dự báo, doanh thu thuần năm 2026 của doanh nghiệp có thể đạt 56.083 tỷ đồng, tăng 27% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế ước đạt 11.063 tỷ đồng, tăng 19%.

Trong đó, doanh thu dịch vụ viễn thông dự kiến đạt 41.076 tỷ đồng, tăng 15,9%, tiếp tục đóng vai trò chủ lực. Ngoài ra, các dịch vụ ngoài viễn thông được kỳ vọng đóng góp 11.085 tỷ đồng doanh thu, với động lực từ ví điện tử, thanh toán di động và các giải pháp số.

Một yếu tố đáng chú ý khác là kế hoạch mở rộng sang Cộng hòa Dominica. VDSC kỳ vọng hoạt động kinh doanh tại nước này có thể bắt đầu đóng góp doanh thu từ năm 2027.

Về năng lực tài chính, tiền và các khoản đầu tư tài chính của Viettel Global hiện chiếm hơn 40% tổng tài sản, trong khi tỷ lệ sử dụng nợ vay ở mức thấp. Đây được xem là nền tảng hỗ trợ doanh nghiệp tiếp tục đầu tư hạ tầng và mở rộng thị trường.

Trên thị trường chứng khoán, VDSC đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu VGI từ 99.300 đồng lên 101.000 đồng/cp theo phương pháp chiết khấu dòng tiền, đồng thời chuyển khuyến nghị từ TÍCH LŨY sang MUA.