Nhà đầu tư 'quay lưng' với vàng, dòng vốn ồ ạt đổ sang kênh đầu tư mới: Chuyện gì đang diễn ra?

Theo báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council – WGC) công bố mới đây, nhu cầu vàng bán buôn của Trung Quốc trong tháng 8 chỉ đạt 85 tấn, giảm 9 tấn so với tháng 7 và là mức thấp nhất cho tháng 8 kể từ năm 2010.

“Nguyên nhân chính khiến nhu cầu vàng bán buôn sụt giảm trong tháng 8 là do lượng mua vàng miếng và tiền xu kém sôi động, khi nhà đầu tư chuyển sự chú ý sang thị trường chứng khoán đang tăng mạnh”, ông Ray Jia, Trưởng bộ phận nghiên cứu thị trường Trung Quốc của WGC cho biết.

Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh giá vàng trên Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) tăng gần 4%, trong khi chỉ số chuẩn vàng trong nước Trung Quốc cũng tăng 2%. Vàng – vốn được coi là “hầm trú ẩn” trước lạm phát – đã vọt lên mức cao kỷ lục hơn 3.700 USD/ounce trong ngày thứ Ba (16/9), nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, căng thẳng địa chính trị và thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Nhà đầu tư Trung Quốc: Thận trọng trước cơn sốt giá

Trong hai năm qua, người tiêu dùng Trung Quốc vốn là những khách hàng trung thành của vàng, đặc biệt sau khi khủng hoảng bất động sản và đà giảm sâu của chứng khoán khiến các kênh đầu tư hấp dẫn khác khan hiếm.

Năm 2023 và 2024, nhu cầu vàng trang sức phục hồi mạnh; nhà đầu tư cá nhân cũng đổ tiền vào các quỹ ETF vàng để phòng ngừa bất ổn kinh tế và đồng nhân dân tệ yếu đi. Tuy nhiên, năm 2025 lại khác. Dù Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã liên tục bổ sung dự trữ vàng suốt 10 tháng, nhu cầu tư nhân đã chững lại.

Theo WGC, riêng tháng 8, các nhà đầu tư đã rút khỏi các quỹ ETF vàng 6 tỷ nhân dân tệ (khoảng 834 triệu USD), khiến lượng vàng nắm giữ của các quỹ này giảm 7,7 tấn. Khối lượng giao dịch hợp đồng vàng tương lai trên Sàn giao dịch Shanghai Futures Exchange (SHFE) cũng sụt 26% so với tháng 7.

Một phần nguyên nhân là tâm lý “mệt mỏi vì giá cao”: Đà tăng liên tục của vàng đã khiến người mua mới chùn bước. Lượng vàng rút ra từ SHFE vẫn ở mức thấp trong suốt năm 2025 so với trung bình lịch sử.

Chứng khoán Trung Quốc bùng nổ

Trái ngược với vàng, thị trường chứng khoán Trung Quốc đang nóng lên. Chỉ số CSI300 đã tăng 10% trong tháng 8 và tăng khoảng 16% tính từ đầu năm. Đà tăng này được tiếp sức từ hàng loạt chính sách hỗ trợ mạnh tay, bao gồm bơm thanh khoản, cam kết thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư vào công nghệ.

Giới đầu tư cá nhân – thường được coi là “huyết mạch” của thị trường chứng khoán Trung Quốc – đã ồ ạt quay trở lại. Khối lượng giao dịch cổ phiếu hàng ngày phình to, trùng hợp với đà sụt giảm của hoạt động giao dịch vàng tương lai.

Sự tương phản này cho thấy dòng vốn đang rời bỏ các tài sản trú ẩn truyền thống để chuyển sang các kênh rủi ro cao hơn trong bối cảnh niềm tin dần hồi phục. Tuy nhiên, WGC dự báo nhu cầu đầu tư vàng tại Trung Quốc có thể khởi sắc trở lại vào cuối năm, nhờ nhu cầu mùa vụ quanh dịp Quốc khánh tháng 10 và các hội chợ trang sức diễn ra trong tháng 9.

Tham khảo BI