Nhà nước sắp thoái vốn tại 66 doanh nghiệp, chuyên gia chỉ đích danh 5 cổ phiếu tiềm năng tăng giá hàng chục %

Theo báo cáo mới công bố, Chứng khoán Agribank (Agriseco) đánh giá Quyết định 40/2026/QĐ-TTg về cơ cấu lại vốn Nhà nước và Kế hoạch cơ cấu vốn giai đoạn 2026-2030 của Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) sẽ thúc đẩy tiến trình thoái vốn, đồng thời tạo thêm cơ hội trên thị trường chứng khoán.

Quyết định 40 có hiệu lực từ ngày 5/8/2026, thiết lập khung phân loại doanh nghiệp và tỷ lệ sở hữu Nhà nước trong giai đoạn 2026-2030. Định hướng chính là tập trung nguồn lực Nhà nước vào các lĩnh vực trọng yếu, đồng thời đẩy mạnh thoái vốn tại những doanh nghiệp không còn thuộc diện cần duy trì sở hữu.

Đáng chú ý, ngày 7/8, Chính phủ ban hành Công điện 52/CĐ-TTg, yêu cầu các bộ, ngành, địa phương và doanh nghiệp hoàn thành, phê duyệt kế hoạch cơ cấu lại vốn trước ngày 31/8/2026. Theo Agriseco, đây sẽ là cơ sở để các cơ quan đại diện chủ sở hữu xây dựng và triển khai kế hoạch cơ cấu lại danh mục vốn Nhà nước trong 5 năm tới.

Một trong những điểm đáng chú ý khác là kế hoạch cơ cấu lại vốn của SCIC giai đoạn 2026-2030. Theo báo cáo, SCIC dự kiến bán toàn bộ cổ phần tại 66 doanh nghiệp, trong khi 21 doanh nghiệp sẽ tiếp tục được duy trì sở hữu. Danh mục này vẫn có thể được điều chỉnh tùy thuộc vào diễn biến kinh doanh và thị trường.

Trên cơ sở đó, Agriseco lựa chọn 5 doanh nghiệp niêm yết được đánh giá có tiềm năng hưởng lợi từ câu chuyện thoái vốn, gồm PVI, NTP, MSB, QTP và VGT.

PVI: Giá mục tiêu 80.000 đồng/cp

Trong nhóm được Agriseco lựa chọn, PVI là trường hợp đáng chú ý khi Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam (PVN) hiện nắm giữ 35% vốn và dự kiến thoái vốn trong giai đoạn tới.

Kế hoạch thoái vốn tại PVI từng được dự kiến hoàn tất vào cuối năm 2025 theo Quyết định 1243/QĐ-TTg nhưng chậm lại do những vướng mắc liên quan đến khung pháp lý và nghị định chuyển tiếp. Agriseco đặt giá mục tiêu PVI ở mức 80.000 đồng/cp, cao hơn 19% so với thị giá ngày 14/8.

Bên cạnh câu chuyện thoái vốn, PVI còn sở hữu vị thế đáng kể trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ. Doanh nghiệp hiện chiếm khoảng 19% thị trường bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam, trong đó thị phần bảo hiểm năng lượng trên 90%, bảo hiểm xây dựng hơn 70% và bảo hiểm xe cơ giới trên 75%.

Agriseco cũng đánh giá hoạt động kinh doanh của PVI đang có nhiều yếu tố hỗ trợ khi doanh nghiệp tham gia hàng loạt dự án điện và hạ tầng giao thông lớn. Mảng tái bảo hiểm được kỳ vọng tăng trưởng nhờ nguồn lực tài chính mạnh, trong khi hoạt động đầu tư tài chính hưởng lợi trong môi trường lãi suất cao.

Nhựa Tiền Phong (NTP): Giá mục tiêu 60.000 đồng/cp

Với Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP), SCIC dự kiến thoái toàn bộ vốn, trong khi hiện cơ quan này là cổ đông lớn nhất với tỷ lệ sở hữu 37,1%. Agriseco đặt giá mục tiêu 60.000 đồng/cp, tương ứng mức tăng tiềm năng 15% so với thị giá ngày 14/8.

Ngoài yếu tố thoái vốn, NTP được đánh giá có vị thế dẫn đầu trong ngành ống nhựa với khoảng 60% thị phần tại miền Bắc và 30% trên toàn quốc, cùng hệ thống phân phối rộng khắp.

Triển vọng kinh doanh trong nửa cuối năm 2026 và năm 2027 được Agriseco đánh giá tích cực nhờ nhu cầu từ các dự án đầu tư công và nhà ở thương mại. Bên cạnh đó, giá PVC được kỳ vọng duy trì ở mức thấp do tình trạng dư cung tại Trung Quốc, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đáng chú ý, NTP đang được định giá với P/E khoảng 8,3 lần, thấp hơn mức trung bình lịch sử 10 năm hơn một độ lệch chuẩn. Doanh nghiệp cũng duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt khoảng 1.500-2.000 đồng/cp mỗi năm.

Ngân hàng Hàng hải (MSB): Giá mục tiêu 20.000 đồng/cp

Tại MSB, câu chuyện thoái vốn đến từ Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam (VNPT), hiện sở hữu 6,05% vốn và là cổ đông lớn nhất của ngân hàng.

Agriseco đặt giá mục tiêu MSB ở mức 20.000 đồng/cp, cao hơn 24% so với giá đóng cửa ngày 14/8 - mức tăng tiềm năng cao nhất trong nhóm 5 cổ phiếu được lựa chọn.

Theo Agriseco, cho vay bán lẻ đang trở thành động lực tăng trưởng tín dụng của MSB. Tính đến ngày 30/6/2026, dư nợ khách hàng cá nhân chiếm 31,5% tổng dư nợ, tăng 17% kể từ đầu năm, trong khi dư nợ khách hàng doanh nghiệp tăng 10%.

Agriseco kỳ vọng tín dụng MSB có thể tăng 15-18% trong năm 2026 nhờ đẩy mạnh giải ngân cho vay cá nhân, xây dựng và bất động sản.

Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu tại cuối tháng 6 ở mức 1,83%, đi ngang so với cuối năm 2025. Các chỉ tiêu thanh khoản cũng được đánh giá ở mức an toàn, với LDR 66,76%, tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn sử dụng cho vay trung và dài hạn ở mức 26,89%, CAR đạt 12,27% và CASA đạt 23,1%.

Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP): Giá mục tiêu 13.000 đồng/cp

Tại Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP), tổng tỷ lệ sở hữu của Nhà nước hiện lên tới 53,42%, trong đó GENCO1 nắm 42% và SCIC sở hữu 11,42%. Theo Agriseco, khả năng thoái vốn trong thời gian tới có thể trở thành chất xúc tác cho quá trình tái cơ cấu sở hữu tại doanh nghiệp.

QTP cũng được đánh giá có triển vọng kinh doanh tích cực trong nửa cuối năm 2026 nhờ sản lượng tăng, biên lợi nhuận cải thiện và không còn chi phí lãi vay.

Sau 6 tháng, doanh nghiệp đã hoàn thành 63,6% kế hoạch sản lượng và ghi nhận lợi nhuận sau thuế 524 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ.

Ở góc độ định giá, QTP đang giao dịch ở mức P/E khoảng 4,2 lần và P/B 0,9 lần. Agriseco cho rằng đây là mức định giá hấp dẫn trong bối cảnh lợi nhuận tăng trưởng tốt và áp lực nợ vay không còn. Giá mục tiêu được đưa ra ở mức 13.000 đồng/cp, tương ứng mức tăng tiềm năng 17%.

Vinatex (VGT): Giá mục tiêu 15.000 đồng/cp

Với Tập đoàn Dệt May Việt Nam (VGT), SCIC hiện là cổ đông chi phối với tỷ lệ sở hữu 53,49%. Theo Agriseco, kế hoạch thoái vốn có thể trở thành chất xúc tác cho việc thay đổi cơ cấu cổ đông, đồng thời hỗ trợ cải thiện hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

VGT là một trong những doanh nghiệp dệt may quy mô lớn tại Việt Nam, với hơn 60.000 lao động trực tiếp và khoảng 150.000 lao động tại các đơn vị liên kết. Doanh nghiệp hoạt động trong nhiều khâu, từ sản xuất sợi, vải đến các sản phẩm may mặc.

Agriseco kỳ vọng mảng may tiếp tục đóng vai trò bệ đỡ cho kết quả kinh doanh khi nhu cầu đơn hàng tăng nhẹ và hiệu suất vận hành được cải thiện. Ngành sợi cũng được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng tích cực trong nửa cuối năm 2026.

Đáng chú ý, VGT đang giao dịch ở mức P/B khoảng 0,6 lần và P/E khoảng 5,4 lần. Agriseco cho rằng dư địa tái định giá vẫn còn khi mức định giá hiện tại thấp hơn trung bình nhiều năm, trong khi kết quả kinh doanh tiếp tục duy trì tích cực. Giá mục tiêu của VGT là 15.000 đồng/cp, tương ứng mức tăng tiềm năng 20%.