Nhà phân phối lớn nhất của Mercedes-Benz Việt Nam 'đổi vận' nhờ bán xe VinFast, báo lãi gấp 3,5 lần

Công ty Cổ phần Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất với những chuyển biến đáng chú ý về mặt cơ cấu doanh thu. Doanh nghiệp vốn được biết đến là nhà phân phối lớn nhất của thương hiệu xe sang Mercedes-Benz tại Việt Nam đã ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt hơn 57 tỷ đồng, tăng gấp 3,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế đạt mức 41 tỷ đồng. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đã đảo chiều dương 22 tỷ đồng, thoát khỏi mức lỗ 27 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm 2025.

Sự tăng trưởng này diễn ra trong bối cảnh quy mô tài sản và nợ phải trả của Haxaco đồng loạt phình to. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ việc doanh nghiệp gia tăng lượng hàng tồn kho và đẩy mạnh các khoản vay ngắn hạn nhằm phục vụ chiến lược mở rộng hệ thống phân phối sang phân khúc xe điện đại chúng.

Bài toán biên lợi nhuận mỏng và điểm tựa từ 146 tỷ đồng tiền hỗ trợ

Xét về quy mô cốt lõi, doanh thu thuần của Haxaco đã chạm mốc 4.048 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán cũng tăng tương ứng ở mức 30%, lên tới 3.758 tỷ đồng. Điều này giúp doanh nghiệp thu về 290 tỷ đồng lợi nhuận gộp, tăng 18% so với cùng kỳ. Tỷ suất lợi nhuận gộp theo đó đạt khoảng 7%, chỉ nhích nhẹ so với năm trước và phản ánh đúng đặc thù biên lãi mỏng của ngành đại lý phân phối ô tô tại Việt Nam hiện nay.

Khi quy mô mở rộng, các khoản chi phí vận hành của Haxaco cũng lập tức gia tăng áp lực lên bảng cân đối kế toán. Trong kỳ báo cáo, doanh nghiệp phải chi trả khoảng 62 tỷ đồng chi phí tài chính, mà toàn bộ con số này đều là chi phí lãi vay ngân hàng. Bên cạnh đó, chi phí bán hàng vọt lên mức 202 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp ngốn thêm 129 tỷ đồng, tất cả đều cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái.

Nếu đặt phép tính đơn thuần từ lợi nhuận gộp trừ đi tổng chi phí lãi vay, bán hàng và quản lý doanh nghiệp (lên tới 393 tỷ đồng), hoạt động kinh doanh cốt lõi của Haxaco thực chất vẫn chịu áp lực thâm hụt lớn. Điểm mấu chốt giúp bức tranh lợi nhuận của doanh nghiệp đảo chiều nằm ở khoản mục thu nhập khác.

Cụ thể, thu nhập khác của Haxaco đã tăng vọt từ mức hơn 64 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước lên hơn 146 tỷ đồng. Theo giải trình từ phía doanh nghiệp, khoản thu đột biến này chủ yếu đến từ tiền hỗ trợ kinh doanh xe từ phía nhà sản xuất dành cho đại lý khi đạt các chỉ tiêu về doanh số và phát triển mạng lưới. Trong nghiệp vụ kinh doanh ô tô, khi các đại lý chấp nhận giảm giá bán trực tiếp để kích cầu và chạy đua doanh số dẫn đến biên lãi gộp bị thu hẹp, chính các khoản thưởng và hỗ trợ từ hãng xe ở cuối kỳ sẽ đóng vai trò quyết định giúp đại lý có lãi thực tế.

Dù lợi nhuận tăng gấp 3,5 lần, nhưng nếu chiếu theo mục tiêu lợi nhuận trước thuế cả năm 2026 mà Đại hội đồng cổ đông Haxaco đã đề ra là 200 tỷ đồng, mức thực hiện hơn 57 tỷ đồng hiện tại mới chỉ giúp doanh nghiệp đi được khoảng 28,5% chặng đường. Áp lực dồn lên quý kinh doanh cuối năm của ban lãnh đạo Haxaco vẫn còn rất lớn.

Cú rẽ hướng sang mạng lưới phân phối xe điện VinFast

Lý giải về động lực giúp doanh thu hợp nhất tăng trưởng gần 30%, ban lãnh đạo Haxaco cho biết yếu tố cốt lõi đến từ việc mở rộng quy mô hoạt động thông qua thương vụ thâu tóm Công ty Cổ phần Tập đoàn Tương Lai Việt (VFG). Kể từ tháng 3/2026, VFG chính thức trở thành công ty con của Haxaco và toàn bộ kết quả kinh doanh của đơn vị này được hợp nhất vào báo cáo tài chính chung.

Theo dữ liệu doanh nghiệp, VFG là một pháp nhân khá mới trên thị trường khi vừa được thành lập vào ngày 6/8/2025, đặt trụ sở chính tại Hà Nội do ông Trần Duy Ngọc làm người đại diện theo pháp luật kiêm Tổng Giám đốc. Ở thời điểm mới ra đời, VFG chỉ có số vốn điều lệ khiêm tốn là 25 tỷ đồng, hoạt động chính trong mảng bán buôn ô tô. Tuy nhiên, đến đầu tháng 8/2026, sau khi về chung một nhà với Haxaco, doanh nghiệp này đã thực hiện bước nhảy vọt về quy mô vốn khi tăng vốn điều lệ gấp 10 lần, lên mức 250 tỷ đồng.

Trên thực tế, VFG chính là một trong những hệ thống đại lý ủy quyền phân phối ô tô điện VinFast có tốc độ mở rộng nhanh tại Việt Nam. Doanh nghiệp này hiện đang vận hành trực tiếp chuỗi 9 đại lý trải dài ở cả ba miền, bao gồm VFG Kim Giang tại Hà Nội, VFG Ninh Bình, VFG Vĩnh Phúc, VFG Bắc Giang, VFG Nam Định ở phía Bắc; VFG Lâm Đồng tại khu vực Tây Nguyên và VFG Cần Thơ, VFG An Giang, VFG Long An tại thị trường miền Tây Nam Bộ.

Việc một doanh nghiệp gắn liền tên tuổi với dòng xe sang Đức như Haxaco quyết định rót vốn lớn vào hệ thống phân phối xe điện VinFast cho thấy sự chuyển dịch chiến lược rõ rệt nhằm đa dạng hóa nguồn thu. Trong bối cảnh phân khúc xe hạng sang chịu ảnh hưởng không nhỏ từ việc người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu, sự bùng nổ doanh số của các dòng xe điện phổ thông tại thị trường nội địa đã trở thành mảnh đất màu mỡ để các nhà phân phối lớn tìm kiếm động lực tăng trưởng mới. Bên cạnh sự đóng góp từ chuỗi đại lý VFG, Haxaco cho biết sự cải thiện hiệu quả tại công ty mẹ cùng các khoản thu nhập phát sinh từ hoạt động đầu tư mở rộng hệ thống công ty con cũng là những mảnh ghép quan trọng giúp củng cố nền tảng tài chính của doanh nghiệp trong giai đoạn chuyển mình hiện nay.