Nhiều doanh nghiệp tốt đang bị 'bán rẻ', 70% cổ phiếu trên HoSE giảm sau 6 tháng

Trong báo cáo cập nhật triển vọng thị trường và định hướng đầu tư mới đây, Dragon Capital cho rằng áp lực điều chỉnh của thị trường trong 6 tháng đầu năm đến từ nhiều yếu tố như diễn biến lãi suất, căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran, cùng với sự gia tăng tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các biến số vĩ mô.

Bức tranh này được phản ánh rõ nét khi có tới 274 trong tổng số 396 cổ phiếu niêm yết trên sàn TP. HCM giảm giá so với cuối năm 2025, tương đương gần 70% số mã trên sàn. Chỉ có 117 cổ phiếu tăng giá và 5 mã đi ngang trong cùng giai đoạn.

Theo Dragon Capital, đây là nhịp điều chỉnh mang tính toàn thị trường thay vì chỉ diễn ra ở một vài nhóm ngành riêng lẻ. Do đó, việc giá chứng chỉ quỹ cũng như nhiều tài sản tài chính giảm theo thị trường là điều khó tránh khỏi.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là diễn biến giá cổ phiếu trong nhiều trường hợp đang không còn phản ánh đầy đủ nền tảng kinh doanh của doanh nghiệp.

Dragon Capital cho biết nhiều doanh nghiệp trong danh mục đầu tư của quỹ vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ở mức 50-60%, tiêu biểu như Hòa Phát hay Thế Giới Di Động. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của các doanh nghiệp này vẫn giảm theo tâm lý chung của thị trường.

Theo quỹ ngoại này, sự lệch pha giữa kết quả kinh doanh và diễn biến giá cổ phiếu đang tạo ra cơ hội đáng chú ý cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, khi thị trường đang định giá nhiều doanh nghiệp thấp hơn giá trị nội tại.

Dragon Capital hiện kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2026 có thể tăng trưởng khoảng 16-17%, phản ánh sức khỏe nội tại của khu vực doanh nghiệp cũng như nền tảng tăng trưởng dài hạn của kinh tế Việt Nam.

Lịch sử thị trường cho thấy trong một chu kỳ đầu tư kéo dài khoảng 10 năm, việc danh mục trải qua những giai đoạn 6-12 tháng có hiệu suất chưa tích cực là điều tương đối phổ biến. Tuy nhiên, nếu kéo dài thời gian nắm giữ lên từ 3 năm trở lên, xác suất đạt được kết quả đầu tư tích cực thường cao hơn đáng kể.

Đây cũng là khoảng thời gian mà Dragon Capital khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược mua và nắm giữ đối với quỹ DCDS. Theo doanh nghiệp quản lý quỹ, chiến lược của DCDS được xây dựng nhằm tạo ra giá trị trong dài hạn thay vì tối ưu hiệu suất theo từng quý hay từng giai đoạn biến động ngắn của thị trường.

Trên thực tế, hiệu quả đầu tư dài hạn của DCDS vẫn đang nằm trong nhóm dẫn đầu thị trường. Tính đến ngày 30/6/2026, mức tăng trưởng lũy kế trong 3 năm của quỹ đạt hơn 70%, tương ứng lợi nhuận bình quân 19,4% mỗi năm, cao hơn mức tăng trưởng 18,4% của VN-Index trong cùng giai đoạn.

Nếu kéo dài khung thời gian lên 10 năm, lợi nhuận bình quân của DCDS đạt hơn 14% mỗi năm, vượt mức tăng trưởng 11,4%/năm của chỉ số tham chiếu.