Novaland (NVL) còn ôm khối nợ 61.800 tỷ đồng, chưa xử lý xong vụ thuế đất 6.700 tỷ

Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland – mã chứng khoán NVL) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2025 – một trong những báo cáo được giới đầu tư chờ đợi nhất, đặc biệt sau khi cổ phiếu NVL có đà tăng mạnh. Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu NVL đã tăng khoảng 70%.

Không chỉ tăng giá, thanh khoản cổ phiếu cũng gia tăng đáng kể khi thường xuyên ghi nhận hàng chục triệu đơn vị được giao dịch mỗi phiên. NVL hiện đang giao dịch quanh mức 17.500 đồng/cổ phiếu, đưa vốn hóa doanh nghiệp vượt mốc 34.100 tỷ đồng.

Tuy nhiên, mức tăng mạnh của cổ phiếu diễn ra trong bối cảnh hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp vẫn chưa có sự bứt phá. Trong quý II/2025, Novaland ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.937 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ. Dù doanh thu tăng, công ty vẫn lỗ 190 tỷ đồng do áp lực chi phí lớn.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 3.715 tỷ đồng, tăng 62,5%. Khoản lỗ sau thuế đạt 666 tỷ đồng – cải thiện đáng kể so với mức lỗ hơn 7.300 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Kết quả kinh doanh của Novaland

Với Novaland, điểm nhấn không nằm ở lợi nhuận mà là bức tranh tài chính. Tính đến ngày 30/6/2025, tổng nợ phải trả giảm hơn 3.800 tỷ đồng so với đầu năm, xuống còn 186.651 tỷ đồng. Cơ cấu nợ vay có sự điều chỉnh: Dư nợ tài chính ngắn hạn giảm 4.657 tỷ đồng còn 32.321 tỷ đồng; trong khi nợ vay dài hạn tăng thêm 4.900 tỷ đồng, lên trên 29.500 tỷ đồng. Tổng dư nợ vay tài chính hiện ở mức 61.800 tỷ đồng.

Trong số khoản vay ngắn hạn hơn 32.300 tỷ đồng, có trên 4.600 tỷ đồng vay ngân hàng, 17.200 tỷ đồng từ phát hành trái phiếu và hơn 10.470 tỷ đồng vay từ bên thứ ba. Đáng chú ý, trong kỳ, Novaland đã tất toán hơn 7.264 tỷ đồng trái phiếu. Để xoay vòng dòng tiền, công ty đã tăng vay bên thứ ba thêm gần 2.400 tỷ đồng, nhưng mới chỉ trả được 1.440 tỷ đồng.

Với khoản vay dài hạn hơn 29.500 tỷ đồng, phần lớn đến từ ngân hàng (16.500 tỷ đồng) và trái phiếu (hơn 13.080 tỷ đồng). Trong kỳ, có khoảng 1.740 tỷ đồng trái phiếu dài hạn đã được chuyển sang trạng thái ngắn hạn.

Như vậy trong tổng số 61.800 tỷ đồng vay nợ tài chính, có gần 30.300 tỷ đồng nợ trái phiếu, hơn 23.100 tỷ đồng vay ngân hàng, còn lại là vay bên thứ 3.

Nguồn: Novaland

Việc có nhiều khoản trái phiếu đến hạn khiến Novaland liên tục đối mặt với nguy cơ chậm thanh toán gốc, lãi. Trong khi đó, dòng tiền từ bán bất động sản – nguồn thu chủ lực – lại chưa cho thấy dấu hiệu cải thiện rõ rệt. Tính đến cuối quý II, tổng giá trị hàng tồn kho là hơn 150.500 tỷ đồng, trong đó công ty đã trích lập dự phòng giảm giá 420 tỷ đồng.

Cơ cấu hàng tồn kho cho thấy lượng bất động sản xây dựng sẵn sàng để bán chỉ còn hơn 7.700 tỷ đồng, giảm khoảng 800 tỷ đồng so với đầu năm. Phần lớn tồn kho (gần 142.700 tỷ đồng) là bất động sản đang xây dựng để bán – chưa thể nhanh chóng chuyển hóa thành tiền mặt.

Tiền mặt cũng eo hẹp khi tiền và tương đương tiền cuối kỳ còn hơn 4.300 tỷ đồng - là các khoản tiền gửi không kỳ hạn (3.000 tỷ đồng) và tiền gửi kỳ hạn dưới 3 tháng (hơn 1.300 tỷ đồng). Ngoài ra, Tập đoàn còn khoảng 46 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn.

Các khoản phải thu ngán hạn và cả dài hạn chủ yếu nằm ở hợp tác đầu tư phát triển dự án, đặt cọc mua chuyển nhượng cổ phần, bất động sản.

Ngoài áp lực từ nợ vay, Novaland còn phải đối mặt với khoản thuế phải nộp hơn 7.600 tỷ đồng. Trong số đó, có gồm gần 5.100 tỷ đồng tiền sử dụng đất và 1.581 tỷ đồng tiền phạt chậm nộp (tổng gần 6.700 tỷ đồng) - những khoản thuế này liên quan đến dự án Lakeview City (quy mô 30,1ha tại Nam Rạch Chiếc, TP.HCM).

Nguồn: Novaland

Theo Novaland, thời điểm xác định giá đất là năm 2008 – khi UBND TP.HCM thống nhất chủ trương hoán đổi đất – thay vì năm 2017 như cơ quan thuế đang áp dụng. Công ty đã trích lập tạm và đang làm việc với cơ quan chức năng để xem xét lại cách tính.

Ngày 30/11/2024, Quốc hội đã ban hành Nghị quyết số 170, nêu rõ thời điểm xác định giá đất đối với phần hoán đổi là thời điểm hoàn thành thu hồi đất (20/11/2008), còn phần chưa nộp thì căn cứ vào quyết định giao đất ngày 18/4/2017. Ngày 22/4/2025, UBND TP.HCM đã giao Sở Tài nguyên và Môi trường chủ trì xác định lại giá đất trước ngày 30/9/2025.