Quỹ 1,8 tỷ USD của Dragon Capital lên kế hoạch mua lại tối đa 30% cổ phần, loạt cổ phiếu VN30 có thể bị bán mạnh
Tại thời điểm ngày 15/12, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của VEIL đạt khoảng 1,81 tỷ USD. Ước tính, riêng đợt chào mua đầu tiên có thể khiến quỹ rút ròng khoảng 181 triệu USD.
Quỹ đầu tư Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) thuộc Dragon Capital vừa công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu thông qua cơ chế chào mua (tender offer) nhằm đáp ứng nhu cầu thanh khoản của cổ đông, với quy mô dự kiến lên tới 30% vốn điều lệ trong vòng 12 tháng.
Theo thông báo mới nhất, đợt chào mua đầu tiên của VEIL được giới hạn ở mức tối đa 10% tổng số cổ phiếu phổ thông đang lưu hành. Hội đồng quản trị quỹ dự kiến sẽ thực hiện thêm hai đợt chào mua tương tự trong vòng 12 tháng tới, qua đó nâng tổng tỷ lệ mua lại lên khoảng 30%.
Tại thời điểm ngày 15/12, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của VEIL đạt khoảng 1,81 tỷ USD. Ước tính, riêng đợt chào mua đầu tiên có thể khiến quỹ rút ròng khoảng 181 triệu USD, tương đương gần 4.800 tỷ đồng.
Nếu các đợt tiếp theo được thực hiện với quy mô tối đa, tổng giá trị rút ròng có thể lên tới khoảng 14.400 tỷ đồng.
Hội đồng quản trị VEIL cho biết, trong bối cảnh thanh khoản thị trường cổ phiếu Việt Nam còn hạn chế, việc triển khai nhiều đợt chào mua nhỏ được đánh giá phù hợp hơn so với một đợt chào mua quy mô lớn. Cách tiếp cận này nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực tới thị trường và hỗ trợ việc quản lý danh mục đầu tư một cách hiệu quả.
Đây được xem là kế hoạch mua lại cổ phiếu có quy mô lớn nhất của VEIL trong vòng hai năm trở lại đây. Trước đó, quỹ đã mua lại 16,3 triệu cổ phiếu phổ thông trong năm 2024, tương đương 8,1% số cổ phiếu đang lưu hành tại thời điểm đó, và tiếp tục mua lại 23,7 triệu cổ phiếu trong năm 2025, chiếm khoảng 12,8%.
Theo giới phân tích, việc VEIL mua lại cổ phiếu đồng nghĩa với việc quỹ sẽ thu hẹp quy mô, thông qua bán bớt cổ phiếu trong danh mục tại thị trường Việt Nam để chi trả tiền mặt cho các cổ đông lựa chọn phương án thoái vốn.
Tính đến cuối tháng 11/2025, danh mục Top 10 cổ phiếu nắm giữ lớn nhất của VEIL chủ yếu là các mã vốn hóa lớn. Điều này khiến một bộ phận nhà đầu tư lo ngại áp lực bán có thể tập trung vào nhóm bluechip. Các cổ phiếu như VCB, BID, VPB, VHM và VIC hiện nằm trong nhóm nắm giữ hàng đầu của quỹ.
Theo nhận định của Chứng khoán KB Việt Nam, nếu so với quy mô giao dịch toàn thị trường, giá trị rút vốn dự kiến của VEIL không phải là quá lớn, đặc biệt trong bối cảnh giao dịch của khối ngoại chỉ chiếm khoảng 9% tổng giá trị thị trường từ đầu năm đến nay. Quy mô các đợt mua lại trước đây của VEIL cũng chỉ tương đương 1-3 phiên giao dịch của khối ngoại trong giai đoạn bán ròng mạnh, do đó khó tạo ra tác động chi phối xu hướng thị trường.
KB Việt Nam cho rằng nhu cầu rút vốn lần này chỉ xuất phát từ một bộ phận cổ đông, trong bối cảnh mức tăng trưởng NAV của VEIL từ đầu năm đạt khoảng 15,5% tính theo USD. Động thái này được đánh giá chủ yếu phản ánh nhu cầu tái cơ cấu danh mục ngắn hạn, thay vì sự thay đổi trong quan điểm đầu tư đối với thị trường Việt Nam.
Theo ước tính của công ty chứng khoán này, các cổ phiếu có thể chịu áp lực bán nhiều nhất gồm VPB với khoảng 27 triệu cổ phiếu, HPG khoảng 20,7 triệu cổ phiếu, cùng các mã khác như BID, VHM và VIC.
Trong thông báo gần nhất gửi tới Sở Giao dịch Chứng khoán London, VEIL khẳng định đã lên kế hoạch cho nhu cầu tiền mặt phục vụ đợt chào mua từ sớm và có tính toán tới điều kiện thanh khoản của thị trường Việt Nam. Quỹ đồng thời nhấn mạnh vẫn giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng đầu tư trung hạn tại Việt Nam.
