Quỹ 2 tỷ USD VEIL kỳ vọng 3 động lực mới cho chứng khoán Việt Nam

Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL), quỹ thuộc Dragon Capital, cho biết đang định vị danh mục để đón nhận ba động lực quan trọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới. Đó là các đợt mở bán dự án bất động sản, khả năng nâng hạng lên thị trường mới nổi và những thương vụ IPO quy mô lớn.

Trong tháng 8 năm 2025, VEIL đạt quy mô tài sản ròng 2,07 tỷ USD, tăng 14,6% so với tháng trước và vượt mức tăng 11,5% của VN-Index. Đây là tháng thứ hai liên tiếp quỹ ghi nhận hiệu suất cao hơn chỉ số, nhờ tập trung vào các ngành hưởng lợi từ chu kỳ tín dụng, sự phục hồi của bất động sản và thanh khoản thị trường gia tăng. Tuy vậy, tính từ đầu năm, hiệu suất VEIL ở mức 26,6%, thấp hơn mức 29,8% của VN-Index nếu tính theo USD.

Trong cơ cấu đóng góp, nhóm ngân hàng giữ vai trò lớn nhất. VPB tăng 34,9% nhờ tăng trưởng tín dụng và kế hoạch đưa công ty chứng khoán lên sàn. MBB tăng 33,9% sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu 32% và xử lý nợ xấu. TCB tăng 15,8% nhờ phục hồi cho vay bất động sản và tăng trưởng nguồn thu phí dịch vụ.

Nhóm bất động sản cũng ghi dấu ấn khi KDH tăng 32,5% nhờ dự án Gladia, còn DXG tăng 14,5% từ việc triển khai dự án Prive trị giá 415 triệu USD. Trong nhóm chứng khoán, SSI tăng 22,7% nhờ thanh khoản bình quân trên HOSE đạt 1,9 tỷ USD mỗi ngày cùng dư nợ margin cao kỷ lục.

Cơ cấu danh mục và 10 khoản nắm giữ lớn nhất của VEIL tính đến cuối tháng 8. (Nguồn: Dragon Capital)

Danh mục VEIL tập trung vào 10 cổ phiếu lớn chiếm hơn một nửa tổng tài sản, gồm VHM, MWG, VPB, TCB, VCB, BID, MBB, CTG, HPG và ACB. Tính theo ngành, ngân hàng chiếm 40%, bất động sản 23,6%, tài chính đa ngành 8,4%, tiêu dùng không thiết yếu 7,6%, vật liệu 6,8%, phần còn lại thuộc các ngành khác.

VEIL cho rằng nền tảng vĩ mô Việt Nam đang thuận lợi. Năm 2025, GDP dự báo tăng 8%, lạm phát bình quân 4,2%, lãi suất cho vay khoảng 8,4% và tỷ giá VND/USD quanh mức 26.500. Đây là cơ sở để doanh nghiệp niêm yết cải thiện kết quả kinh doanh và hỗ trợ thị trường chứng khoán.

Theo VEIL, ba yếu tố quan trọng gồm mở bán dự án bất động sản, nâng hạng thị trường và các thương vụ IPO sẽ trở thành động lực chính cho danh mục đầu tư cũng như toàn bộ thị trường trong nửa cuối năm 2025.