TCBS - Dấu ấn hiệu quả kinh doanh từ việc nắm gần 50% thị phần môi giới trái phiếu

Tại báo cáo tài chính quý III/2025 vừa công bố, CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, TCX) ghi nhận lợi nhuận trước thuế cao kỷ lục, đạt 2.024 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ năm 2024. Lũy kế 9 tháng đạt 5.067 tỷ đồng, tăng 31% YoY và đạt gần 90% kế hoạch cả năm.

Đáng chú ý, động lực tăng trưởng không đến từ tự doanh mà nhờ tất cả các nghiệp vụ kinh doanh chính bao gồm môi giới, cho vay ký quỹ, kinh doanh nguồn vốn và phân phối trái phiếu/chứng chỉ quỹ. Yếu tố này giúp tăng trưởng ổn định, ít chịu tác động bởi giá chứng khoán trong các giai đoạn thị trường nhiễu động.

TCBS đạt hiệu suất sinh lời hàng đầu trong ngành chứng khoán với tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) 15,8% và tỷ suất sinh lời của tổng tài sản (ROA) đạt 7,8%.

Đáng chú ý trong cơ cấu kinh doanh, biên lợi nhuận gộp của nghiệp vụ bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán của TCBS đạt gần như tuyệt đối 100%, tương đương gần 1.300 tỷ đồng sau 9 tháng (cả năm 2024 đạt 1.181 tỷ), đứng thứ ba về đóng góp doanh thu và thứ hai về lợi nhuận gộp xét trong tất cả các mảng kinh doanh.

Xét ở quy mô toàn ngành (những công ty đã phát hành BCTC quý III), con số ghi nhận nghiệp vụ bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán của TCBS vượt trội so với phần còn lại: Chứng khoán VIX chỉ đạt hơn 13 tỷ đồng sau 9 tháng, mức 154 tỷ của VPBankS, 0 tỷ của MBS. Ông lớn SSI trong 6 tháng đầu năm cũng chỉ ghi nhận 2,1 tỷ đồng.

Tại bản cáo bạch vừa phát hành trước thềm niêm yết 2,31 tỷ cổ phiếu TCX trên HoSE ngày 21/10 tới, TCBS cho biết dấu ấn nguồn thu kể trên là nhờ nền tảng khách hàng tổ chức và doanh nghiệp có nhu cầu huy động vốn qua kênh trái phiếu.

Cần nhấn mạnh, TCBS hiện là doanh nghiệp Top 1 về thị phần môi giới trái phiếu tại Việt Nam.

Tại thời điểm cuối năm 2024, TCBS cho biết đã tư vấn phát hành và cung cấp dịch vụ vận hành trái phiếu cho hơn 900 mã trái phiếu doanh nghiệp với tổng mệnh giá phát hành thực tế đạt gần 682.000 tỷ đồng, tương đương 26 tỷ USD theo tỷ giá hiện hành. Thị phần môi giới trái phiếu đến 46% tổng giá trị phát hành trái phiếu (ngoại trừ trái phiếu doanh nghiệp được phát hành bởi các ngân hàng).

Không tự doanh cổ phiếu nhưng vẫn duy trì lợi nhuận 1.000–2.000 tỷ đồng mỗi quý, đây là dấu ấn định hướng rõ nét của ban lãnh đạo TCBS trong việc cam kết tăng trưởng bền vững cho cổ đông trước thềm lên HoSE.