Thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được nâng hạng ngay trong tháng 3/2025

Chứng khoán Việt Nam lại lỡ hẹn nâng hạng

Trong báo cáo xếp hạng thị trường tháng 10/2024 của FTSE Russell, Việt Nam vẫn nằm trong danh sách theo dõi để nâng hạng lên "thị trường mới nổi hạng 2" (Secondary Emerging Market).

Cụ thể, FTSE Russell cho rằng lý do chưa được nâng cấp là Việt Nam vẫn chưa đáp ứng tiêu chí "Chu kỳ thanh toán (DvP)", hiện đang được xếp loại là "Hạn chế" do thực tế thị trường yêu cầu kiểm tra trước giao dịch để đảm bảo có sẵn vốn trước khi thực hiện giao dịch.

Ngoài ra, cần có sự cải thiện trong quy trình đăng ký tài khoản mới, vì thực tế thị trường hiện tại đang kéo dài quá trình đăng ký. Việc tạo điều kiện cho hoạt động giao dịch giữa các nhà đầu tư nước ngoài ở các cổ phiếu đã cạn room hoặc sắp cạn room nước ngoài cũng được coi là quan trọng.

Đáng chú ý, mô hình thanh toán "không cần ký quỹ trước" đang được xem xét đã được nhóm ngành làm việc cùng với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam (SSC). Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 68/2024/TT-BTC vào ngày 18/9/2024, quy định sửa đổi một số quy định. Thông tư này loại bỏ yêu cầu trước thanh toán cho các nhà đầu tư quốc tế mua cổ phiếu, bằng cách cập nhật các quy định điều chỉnh giao dịch chứng khoán, thanh toán và giải quyết các giao dịch, hoạt động của các công ty chứng khoán và công bố thông tin.

Thông báo liên quan tiếp theo dự kiến sẽ là việc công bố các quy tắc vận hành chi tiết hơn từ Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDCC). FTSE Russell tiếp tục khuyến khích các cuộc họp giữa các tổ chức Việt Nam địa phương và cộng đồng đầu tư quốc tế, để đảm bảo các quy tắc này đáp ứng nhu cầu của các bên tham gia quốc tế và địa phương liên quan.

"Việc duy trì tốc độ thay đổi là điều cần thiết nếu Việt Nam muốn đạt được thời hạn mục tiêu vào năm 2025, được Thủ tướng Việt Nam đặt ra vào đầu năm nay. Các quy tắc thị trường đã sửa đổi cần được xác nhận và thông báo rộng rãi, sớm hơn, bao gồm hoàn thiện các vai trò và trách nhiệm cần thiết trong mô hình thanh toán, và xác định lộ trình thực hiện.

FTSE Russell ghi nhận sự hỗ trợ liên tục của chính phủ Việt Nam cho các cải cách thị trường và đánh giá cao mối quan hệ xây dựng với SSC, các cơ quan quản lý thị trường khác, và Nhóm Ngân hàng Thế giới, những người đang hỗ trợ chương trình cải cách thị trường rộng rãi hơn", thông báo nhấn mạnh.

Đặt kỳ vọng vào năm 2025

Đánh giá về lộ trình nâng hạng, Chứng khoán Maybank cho rằng trong quý III/2024, Viêt Nam sửa đổi các quy định liên quan đến yêu cầu pre-funding, xử lý giao dịch không thành công và tỷ lệ an toàn vốn của các công ty chứng khoán.

Theo đó, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 68/2024/TT-BTC vào ngày 18/9/2024, có hiệu lực kể từ ngày 02/11/2024, yêu cầu “pre-funding” đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài chính thức được loại bỏ.

Maybank đánh giá đây là bước tiến quan trọng, mở đường rõ ràng hơn cho tổ chức xếp hạng thị trường FTSE xem xét nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ “thị trường cận biên” lên “thị trường mới nổi” sau khi nằm trong danh sách theo dõi từ năm 2018.

Tuy nhiên, FTSE có thể cần 6 tháng hoặc hơn nữa để đánh giá sự ổn định của cơ chế mới và tham khảo ý kiến các nhà đầu tư của họ để quyết định việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Theo Maybank, quyết định nâng hạng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được FTSE đưa ra trong kỳ đánh giá tháng 9/2025, hoặc thậm chí ở kịch bản tích cực nhất là vào tháng 3/2025. Và trong năm 2025-2026, cổ phiếu Việt Nam sẽ được tích hợp vào các chỉ số thị trường mới nổi (EM) của FTSE.

Nguồn: Maybank

Chứng khoán ACBS cũng kỳ vọng rằng, trong kỳ đánh giá sớm nhất vào tháng 3/2025, Việt Nam sẽ được FTSE Russell đưa vào danh sách "thị trường mới nổi thứ cấp".

Đây sẽ là cột mốc đáng kể để thị trường chứng khoán Việt Nam nâng tầm và thu hút thêm sự quan tâm từ các nhà đầu tư quốc tế.

Theo ước tính của ACBS, sau khi được nâng hạng, tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong danh mục Thị trường mới nổi Thứ cấp của FTSE sẽ chiếm khoảng 0,7-0,9%. Điều này có thể thu hút dòng vốn từ 500-600 triệu USD từ các quỹ mô phỏng chỉ số, chưa kể đến dòng vốn từ các quỹ đầu tư chủ động. Đây sẽ là động lực lớn giúp cải thiện thanh khoản và gia tăng tính hấp dẫn cho thị trường.

>> Nóng: FTSE Russell chưa nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam