SSI: Thị trường chứng khoán có thể tạo đáy trong tháng 11
Thị trường chứng khoán tiếp tục chịu áp lực bán mạnh phiên 9/11. Lúc 14h20, VN-Index giảm 23 điểm về sát mốc 1.700.
Chiều 9/11, thị trường chứng khoán tiếp tục chịu áp lực bán mạnh. Đến 14h20, VN-Index giảm 23 điểm, lùi về sát mốc 1.700 điểm. Sàn HoSE ghi nhận 225 mã giảm, trong khi chỉ 85 mã tăng giá. VN30-Index cũng mất 28 điểm.
Diễn biến này nối dài chuỗi điều chỉnh từ tháng 9, khi VN-Index giảm 3,5%, trước khi mất thêm 1,5% trong tháng 10, xuống 1.741,6 điểm. Chỉ số đã thấp hơn gần 10% so với đỉnh giữa tháng 5.
Riêng tháng 10, khoảng 750 mã cổ phiếu giảm giá. Khối ngoại bán ròng hơn 23.700 tỷ đồng trên HoSE. Thanh khoản suy yếu, trong khi hiệu ứng nâng hạng thị trường chưa tạo được lực đỡ như kỳ vọng.
Lịch sử tháng 11 có thể lặp lại
Giữa bối cảnh này, báo cáo chiến lược tháng 11 của SSI Research đưa ra nhận định đáng chú ý về khả năng thị trường sớm tạo đáy.
Theo thống kê của SSI, trong bốn năm gần nhất có kỳ nghỉ Quốc khánh kéo dài bốn ngày, VN-Index thường tăng trong tháng 8, điều chỉnh vào tháng 9-10 và tạo đáy trong tháng 11. Sau đó, chỉ số tăng bình quân 19% từ đáy tháng 11 đến vùng đỉnh quý I năm sau.
Bên cạnh yếu tố mùa vụ, định giá cũng đang trở nên hấp dẫn hơn. P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index hiện khoảng 11,7 lần, hoặc 9 lần nếu loại trừ nhóm Vingroup, tiệm cận vùng thấp của các chu kỳ điều chỉnh trước.
Dù vậy, SSI lưu ý lợi nhuận doanh nghiệp đang phân hóa. Trong quý III, lợi nhuận các doanh nghiệp HoSE tăng 52%, nhưng nhóm Vingroup đóng góp tới 55% mức tăng tuyệt đối. Nếu loại trừ nhóm này, tăng trưởng chỉ còn khoảng 24%.
Cùng quan điểm kỳ vọng hồi phục, Chứng khoán MB (MBS) thống kê tháng 11 có xác suất tăng điểm 70% trong 10 năm qua, với mức tăng bình quân 3,8%. Công ty xác định vùng hỗ trợ 1.720-1.730 điểm và kháng cự 1.800-1.810 điểm.
Ở chiều thận trọng, Chứng khoán Asean cảnh báo VN-Index có thể lùi về 1.680-1.700 điểm nếu mất vùng hỗ trợ 1.715-1.720 điểm. BVSC cho rằng thị trường cần thêm thời gian tìm điểm cân bằng, đặc biệt khi thanh khoản chưa cải thiện.
SSI cũng cảnh báo dư nợ margin cao, áp lực bán ròng của khối ngoại và nguy cơ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại. Do đó, khả năng tạo đáy không đồng nghĩa thị trường sẽ lập tức bước vào xu hướng tăng mới.
Với nhà đầu tư, công ty chứng khoán này khuyến nghị tích lũy cổ phiếu có chọn lọc trong các nhịp điều chỉnh, ưu tiên doanh nghiệp có triển vọng lợi nhuận tốt và tránh mua đuổi khi thị trường hồi phục.
