Tổng công ty công trình đường sắt (RCC) đi 'nước cờ' lạ: Đổi vốn tại công ty con lấy 3,5 triệu cổ phiếu doanh nghiệp ngành đá

CTCP Tổng công ty Công trình Đường sắt Việt Nam (mã chứng khoán RCC) vừa công bố nghị quyết HĐQT về việc triển khai phương án hoán đổi phần vốn góp tại Công ty TNHH MTV Vật tư Đường sắt Đà Nẵng (VTĐS).

“Nước cờ” lạ: Đổi vốn công ty con lấy cổ phiếu doanh nghiệp ngành đá

Theo phương án, Tổng công ty Công trình Đường sắt Việt Nam sẽ hoán đổi toàn bộ phần vốn góp tại Vật tư Đường sắt Đà Nẵng lấy cổ phiếu HMR của CTCP Đá Hoàng Mai.

Giao dịch tạo ra một cấu trúc sở hữu khá đặc biệt. Sau hoán đổi, Đá Hoàng Mai sẽ trở thành công ty con của RCC, trong khi Vật tư Đường sắt Đà Nẵng trở thành công ty con của Đá Hoàng Mai.

Để xác định tỷ lệ hoán đổi, RCC sử dụng kết quả thẩm định của CTCP Thẩm định giá Fargo tại thời điểm 31/12/2025.

Theo đó, giá trị vốn chủ sở hữu của Vật tư Đường sắt Đà Nẵng được xác định ở mức hơn 46 tỷ đồng, trong khi mỗi cổ phiếu Đá Hoàng Mai được định giá 13.161 đồng.

Từ hai mức định giá trên, toàn bộ phần vốn RCC sở hữu tại Vật tư Đường sắt Đà Nẵng được xác định tương đương 3.496.343 cổ phiếu HMR.

Xét về bản chất, RCC đang thực hiện một thương vụ “đổi tài sản lấy cổ phiếu”.

Vật tư Đường sắt Đà Nẵng được thành lập năm 2005 và hiện là công ty con của RCC, có vốn điều lệ hơn 38,1 tỷ đồng. Doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất bê tông và các sản phẩm từ bê tông, xi măng, thạch cao, trong đó có sản phẩm tà vẹt bê tông dự ứng lực phục vụ ngành đường sắt.

Giao dịch hoán đổi dự kiến được thực hiện trong giai đoạn 2026-2027.

Đá Hoàng Mai "kiêm" luôn sản xuất tà vẹt bê tông dự ứng lực

Điểm đáng chú ý của thương vụ không chỉ nằm ở cấu trúc sở hữu mới mà còn ở chính doanh nghiệp RCC sẽ nhận cổ phiếu.

Đá Hoàng Mai có lịch sử từ tháng 3/1963 tại Hoàng Mai, Nghệ An. Doanh nghiệp sở hữu quyền khai thác mỏ đá Hoàng Mai với diện tích khai thác 7,5ha, tổng trữ lượng khoảng 11 triệu tấn đá vôi dolomit hóa.

Vị trí của doanh nghiệp cũng gắn khá chặt với hạ tầng giao thông. Khu vực sản xuất nằm cạnh tuyến đường sắt Bắc - Nam và Quốc lộ 1A, có đường sắt kết nối với ga Trường Lâm và cách cảng Nghi Sơn khoảng 20km. Từ lợi thế về nguồn nguyên liệu, Đá Hoàng Mai đã đầu tư xưởng nghiền đá tại Hoàng Mai.

Đáng chú ý, không chỉ khai thác đá khoáng sản, Đá Hoàng Mai còn hoạt động trong mảng sản xuất công nghiệp với các thanh tà vẹt bê tông dự ứng lực.

Sản phẩm tà vẹt của doanh nghiệp đã được cung cấp cho hoạt động sửa chữa trên các tuyến đường sắt quốc gia và nhiều dự án như Yên Viên - Lào Cai, Yên Viên - Phả Lại - Hạ Long - Cái Lân, dự án cầu yếu trên tuyến đường sắt Thống nhất, đường sắt đô thị Cát Linh - Hà Đông, nâng cấp các công trình thiết yếu đoạn Hà Nội - Vinh...

Như vậy, dù tên gọi Đá Hoàng Mai gợi tới một doanh nghiệp khai thác khoáng sản, hoạt động của công ty thực tế có mắt xích khá rõ với ngành đường sắt, từ nguyên liệu đá tới sản xuất tà vẹt bê tông.

RCC bất ngờ báo lỗ trong nửa đầu năm

Tổng công ty Công trình Đường sắt Việt Nam có lịch sử hoạt động từ năm 1973. Hiện Tổng công ty Đường sắt Việt Nam nắm 62,93% vốn điều lệ tại doanh nghiệp.

Ban đầu, RCC được giao nhiệm vụ thi công đại tu, mở rộng và xây mới các công trình cầu, đường, kiến trúc, thông tin tín hiệu của ngành đường sắt. Tháng 10/1975, đơn vị tham gia khôi phục tuyến đường sắt Thống nhất Bắc - Nam.

Đến nay, RCC hoạt động trong các lĩnh vực thi công, thiết kế và tư vấn giám sát công trình giao thông đường sắt, đường bộ; sản xuất công nghiệp, xuất nhập khẩu và dịch vụ thương mại, với quy mô hơn 600 nhân sự.

Về kinh doanh, sau nhiều năm duy trì lợi nhuận hàng chục tỷ đồng, RCC bất ngờ báo lỗ khoảng 44 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026.