Triển vọng giá đồng trong ngắn hạn

Các nhà phân tích của Bernstein mới đây đã đưa ra nhận định về triển vọng giá đồng trong ngắn hạn, nhấn mạnh rằng dù đồng đang đối mặt với nguy cơ giảm giá mạnh, nhưng giá sẽ khó xuống thấp quá mức trong thời gian tới.

Giá đồng sau khi đạt đỉnh ở mức 5.27 USD/pound (11.620 USD/tấn) vào 26/3/2025, đã giảm mạnh về mức 4.1 USD/pound ngày hôm qua, hiện giá đồng đã phục hồi lên mức khoảng 4,18 USD/pound (9.216 USD mỗi tấn) vào hôm nay. Sự phục hồi này nhận được một phần hỗ trợ khi lo ngại về nguồn cung trong nước Mỹ đã làm giảm bớt những lo lắng ngày càng tăng rằng suy thoái kinh tế sẽ làm ngừng hoạt động sản xuất. Sự phục hồi đã khiến mức chênh lệch giá đồng trên các sàn giao dịch Mỹ mở rộng so với các hợp đồng tương đương tại LME, ngay sau khi mức chênh lệch này thu hẹp nhanh chóng do quyết định áp thuế đồng của Tổng thống Mỹ Trump, trong khi chính sách này nhấn mạnh khả năng hạn chế của ngành sản xuất Mỹ.

Nguồn: tradingeconomics.com

>> Goldman Sachs điều chỉnh dự báo giá dầu do rủi ro suy thoái gia tăng từ thuế quan của Trump

Như vậy, giá hợp đồng tương lai đồng đã giảm hơn 20% so với mức cao kỷ lục 11.620 USD mỗi tấn đạt được vào ngày 26 tháng 3, sau khi các mức thuế mạnh mẽ, toàn diện do Tổng thống Mỹ Trump áp đặt và phản ứng trả đũa từ Trung Quốc đã gây áp lực lên triển vọng sản xuất ở cả hai quốc gia tiêu thụ đồng lớn nhất, mặc dù các biện pháp cụ thể không áp dụng đối với đồng và năng lượng.

Theo Bernstein, mặc dù giá đồng có thể giảm hơn 20%, khả năng giá đồng xuống dưới một mức chi phí quan trọng là rất thấp, trừ khi có một cuộc suy thoái nghiêm trọng. Các kim loại khác như niken, nhôm và than luyện kim đã gần chạm mức chi phí tối đa mà các nhà sản xuất có thể chịu đựng được, vì vậy khó có thể giảm thêm giá. Trong khi đó, giá đồng sẽ được bảo vệ bởi một số yếu tố, giúp duy trì một mức giá ổn định.

Cụ thể, Bernstein cho rằng mức giá đồng sẽ tìm được sự hỗ trợ mạnh mẽ ở quanh mức 7.500 USD mỗi tấn. Lý do cho nhận định này đến từ hai yếu tố chính: đầu tư lớn vào các dự án mở rộng mỏ đồng hiện có và chi phí sản xuất đồng cộng với chi phí duy trì hoạt động sản xuất.

Các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng, chi phí để mở rộng các mỏ đồng hiện nay đã vượt quá 25.000 USD mỗi tấn. Ví dụ, việc mở rộng mỏ Bagdad của Freeport có chi phí ước tính khoảng 35.000 USD mỗi tấn, với mức giá đồng khuyến khích từ 3,50 đến 4 USD mỗi pound.

Ngoài ra, chi phí sản xuất đồng ở mức trung bình cao nhất (gọi là chi phí tiền mặt C1 ở phân vị thứ 90) là khoảng 6.700 USD mỗi tấn, bao gồm cả chi phí duy trì các mỏ hiện có. Điều này có nghĩa là dù giá đồng có giảm, rất khó để giá xuống dưới mức này, từ đó tạo ra một "mức sàn" vững chắc cho thị trường.

Với những yếu tố này, các nhà phân tích của Bernstein tin rằng thị trường đồng sẽ duy trì được mức giá ổn định và không bị giảm sâu, đồng thời mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư.

Đồng quan điểm với Bernstein, UBS vừa điều chỉnh quan điểm tích cực về giá đồng trong ngắn hạn, khi cho rằng giá đồng có thể tạm thời giảm xuống mức 8.000 USD mỗi tấn, phản ánh những đợt giảm giá tương tự trong quá khứ, khi giá đã giảm 25-30% so với mức cao nhất trong 12 tháng.

Mặc dù các vị thế mua đầu cơ dài hạn tại Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) tăng mạnh, với số hợp đồng mua ròng tăng thêm 45.600 hợp đồng từ đầu năm, UBS vẫn dự báo rằng bất kỳ sự giảm giá nào của đồng sẽ không kéo dài lâu.

UBS cho biết một số yếu tố có thể hỗ trợ giá đồng trong thời gian tới. Các chuyên gia của UBS kỳ vọng các ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), sẽ áp dụng chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng và hỗ trợ giá tài sản. Bên cạnh đó, việc Trung Quốc có thể đưa ra thêm các biện pháp kích thích kinh tế cũng được xem là yếu tố tích cực đối với giá đồng. Ngoài ra, UBS cũng cho rằng nguồn cung đồng sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong ngắn hạn, điều này sẽ thúc đẩy giá đồng tăng lên để khuyến khích đầu tư vào các dự án khai thác mỏ.

>> Cơn sốt 'báu vật biển' Việt Nam, Trung Quốc và EU 'tranh nhau' từng ký