VDSC dự báo Vietinbank đạt lợi nhuận gần 54.000 tỷ đồng năm 2026

Trong báo cáo phân tích mới công bố, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự báo Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG) sẽ ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II/2026 đạt khoảng 15.400 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế của ngân hàng được dự báo đạt 26.500 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 49% kế hoạch lợi nhuận cả năm mà VDSC dự phóng.

Theo VDSC, triển vọng tích cực của VietinBank đến từ tăng trưởng tín dụng, biên lãi ròng (NIM) duy trì ở mức cao cùng áp lực trích lập dự phòng giảm so với quý đầu năm.

Cụ thể, công ty chứng khoán dự báo tăng trưởng tín dụng của VietinBank đạt 5% tính từ đầu năm (tương đương tăng khoảng 10% so với cùng kỳ), cao hơn mức 4% được ước tính trước đó. Trong khi đó, NIM được kỳ vọng duy trì ở mức 2,75%, gần như đi ngang so với quý I nhưng tăng 20 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, nhờ khả năng kiểm soát chi phí vốn tốt hơn.

Nhờ đó, thu nhập lãi thuần trong quý II được dự báo đạt gần 20.000 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ.

Bên cạnh hoạt động cốt lõi, thu nhập ngoài lãi cũng được kỳ vọng là điểm sáng với khoản thu khác khoảng 4.700 tỷ đồng, chủ yếu đến từ thu hồi nợ xấu ngoại bảng và chuyển nhượng dự án VietinBank Tower.

Ở chiều ngược lại, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng được dự báo giảm xuống còn khoảng 4.600 tỷ đồng, sau khi tăng mạnh trong quý I, tương ứng tỷ lệ chi phí tín dụng khoảng 0,2%.

VDSC nâng dự báo lợi nhuận cả năm lên gần 54.000 tỷ đồng

Trên cơ sở cập nhật các giả định, VDSC điều chỉnh dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của VietinBank lên 53.900 tỷ đồng, tăng 24% so với năm trước.

Đơn vị phân tích cho biết đã điều chỉnh một số giả định quan trọng, gồm: nâng dự báo NIM lên gần 2,75% (so với mức 2,68% trước đây) nhờ khả năng kiểm soát chi phí vốn tốt hơn sau khi Thông tư 08/2026/TT-NHNN có hiệu lực; giảm 5% dự báo thu nhập ngoài lãi do hạ kỳ vọng khoản thu từ thương vụ chuyển nhượng VietinBank Tower xuống 1.000 tỷ đồng; đồng thời tăng nhẹ chi phí dự phòng để duy trì tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) quanh 150%.

Chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện

Đánh giá kết quả kinh doanh quý I/2026, VDSC cho biết VietinBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 11.139 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ, hoàn thành 21% dự báo cả năm của công ty chứng khoán.

Động lực tăng trưởng đến từ thu nhập lãi thuần tăng 25%, nhờ tín dụng hợp nhất tăng 1,8% từ đầu năm, chủ yếu ở phân khúc khách hàng doanh nghiệp, trong khi NIM cải thiện quý thứ ba liên tiếp lên 2,78%.

Chất lượng tài sản cũng tiếp tục được cải thiện khi tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm từ 1,10% xuống 1,02%, mức thấp nhất kể từ năm 2020. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 167%, thuộc nhóm cao nhất hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, VDSC lưu ý nợ nhóm 2 tăng từ 0,87% lên 1,07%, chủ yếu tập trung ở các doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng giao thông, điện và bất động sản, cần tiếp tục theo dõi trong các quý tới.

Tiếp tục khuyến nghị mua cổ phiếu CTG

Theo VDSC, cổ phiếu CTG vẫn đang được định giá hấp dẫn khi P/B dự phóng năm 2026 chỉ khoảng 1,3 lần, thấp hơn giá trị hợp lý trong bối cảnh hiệu quả sinh lời (ROAE) liên tục cải thiện và chất lượng tài sản thuộc nhóm dẫn đầu ngành ngân hàng.

Trên cơ sở đó, VDSC duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTG với giá mục tiêu 44.800 đồng/cổ phiếu.