Vinhomes (VHM) muốn huy động 1.000 tỷ đồng để phục vụ Khu đô thị thể thao quốc tế Hà Nội, đơn vị xếp hạng tín nhiệm nói gì?

Mới đây, Saigon Ratings đã công bố kết quả xếp hạng tín nhiệm dài hạn lần đầu đối với trái phiếu VHM12614 do CTCP Vinhomes (VHM) phát hành, có tổng giá trị 1.000 tỷ đồng. Trái phiếu này được xếp hạng ở mức "vnAA+" với triển vọng "Ổn định".

Mục đích phát hành trái phiếu VHM12614 nhằm phục vụ các dự án đầu tư của tổ chức phát hành. Theo kế hoạch, toàn bộ số tiền thu được từ đợt phát hành sẽ được sử dụng để tạm ứng thanh toán một phần chi phí giải phóng mặt bằng cho Dự án Khu đô thị thể thao quốc tế Hà Nội, theo Hợp đồng giải phóng mặt bằng được nêu trong phương án phát hành.

Theo Saigon Ratings, triển vọng xếp hạng của lô trái phiếu này được xây dựng trên cơ sở tổ chức phát hành sẽ tiếp tục duy trì bậc xếp hạng tín nhiệm trong trung hạn và dựa trên các yếu tố gồm: Ngành bất động sản tiếp tục phục hồi nhờ các chính sách tháo gỡ vướng mắc pháp lý từ Chính phủ, nền kinh tế vĩ mô tăng trưởng ổn định và niềm tin của cả người mua để ở lẫn nhà đầu tư trên thị trường được cải thiện.

Sản lượng tiêu thụ các sản phẩm bất động sản (bán hàng) tại các dự án đầu tư, cùng với tiến độ thu tiền theo hợp đồng từ khách hàng, tiếp tục duy trì tích cực, qua đó hỗ trợ khả năng tạo dòng tiền và thanh khoản của doanh nghiệp.

Vinhomes được kỳ vọng tiếp tục duy trì khả năng tiếp cận và huy động nguồn vốn trung và dài hạn thông qua nhiều kênh khác nhau trên thị trường tài chính, góp phần củng cố thanh khoản cũng như nâng cao vị thế tài chính tổng thể.

Saigon Ratings cũng nhận định Hồ sơ kinh doanh của Vinhomes đang ở mức rủi ro “Rất thấp”, phản ánh vị thế của doanh nghiệp phát triển bất động sản hàng đầu tại Việt Nam. Doanh nghiệp sở hữu nhiều lợi thế cạnh tranh nổi bật như thị phần lớn, uy tín thương hiệu cao, quỹ đất phát triển dự án quy mô lớn, năng lực tài chính vững mạnh, hệ sinh thái bất động sản theo mô hình All-in-one gắn với định hướng phát triển ESG và Smart City cùng hệ thống dịch vụ hiện đại, đồng bộ.

Bên cạnh đó, Vinhomes có khả năng triển khai nhanh các dự án quy mô lớn và duy trì hiệu quả kinh doanh cao. Nhờ vậy, biên lợi nhuận của doanh nghiệp luôn được giữ ở mức cao và vượt trội so với phần lớn các doanh nghiệp cùng ngành.

Hồ sơ tài chính của Vinhomes được đánh giá ở mức rủi ro “Thấp”, phản ánh chính sách sử dụng đòn bẩy tài chính thận trọng, thanh khoản ở mức phù hợp và khả năng chi trả lãi vay an toàn.

Trong thời gian qua, doanh nghiệp đã triển khai kế hoạch tăng vay nợ nhằm phục vụ các mục tiêu đầu tư, phát triển dự án để đón đầu quá trình phục hồi của thị trường bất động sản. Dù vậy, tỷ lệ đòn bẩy Nợ vay/Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp vẫn thấp hơn đáng kể so với nhiều doanh nghiệp khác trong ngành.

Khả năng thanh toán lãi vay tiếp tục được duy trì ở mức cao, với chỉ số EBITDA/lãi vay dao động khoảng 5,4-6,1 lần trong giai đoạn 2024-2025. Điều này tạo điều kiện thuận lợi để doanh nghiệp tiếp tục huy động thêm nguồn vốn, phục vụ các mục tiêu chiến lược mở rộng quy mô hoạt động trong ngắn hạn và trung hạn.

Hoạt động quản trị và quản lý của Vinhomes được Saigon Ratings đánh giá ở mức “Rất mạnh”, phản ánh nền tảng quản trị tuân thủ các quy định của pháp luật, quy chế hoạt động của HĐQT và quy chế quản trị nội bộ.

Đồng thời, doanh nghiệp cũng từng bước nâng cao chất lượng quản trị theo hướng minh bạch, chuẩn hóa và phù hợp với các thông lệ quốc tế. Hệ thống chính sách quản trị rủi ro được tích hợp vào chiến lược kinh doanh cũng như mô hình quản lý, vận hành trên toàn hệ thống doanh nghiệp.