VN-Index liên tục 'lùi bước' sau khi tạo đỉnh 1.304 điểm: Dòng tiền có đang rút lui?

Sau 8 tháng mòn mỏi đợi chờ, phiên 24/2/2025, VN-Index một lần nữa quay trở lại cao điểm 1.300 trong sự vui sướng của hàng vạn chứng sĩ.

Đưa ra góc nhìn về yếu tố khác biệt trong lần trở lại mốc 1.300 này, ông Nguyễn Đức Khang, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Pinetree cho biết điểm khác biệt dễ nhận thấy nhất là tại vùng 1.300 điểm hiện tại, định giá VN-Index hấp dẫn hơn so với các lần trước trong năm 2024. Tính riêng trong năm 2024, lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng trưởng 20,7%, trong khi mặt bằng định giá không có sự thay đổi đáng kể khiến VN-Index trở nên “rẻ” hơn so với quá khứ.

Đặc biệt, động lực tăng lần này còn mang dấu ấn rõ nét của nhóm cổ phiếu ngân hàng - khi lợi nhuận sau thuế của ngành duy trì mức tăng trưởng hai chữ số. Mặc dù đóng góp gần một nửa lợi nhuận toàn thị trường, nhóm ngân hàng vẫn đang giao dịch ở mặt bằng định giá thấp, tạo lực đỡ quan trọng giúp VN-Index vượt ngưỡng cản tâm lý và giảm thiểu rủi ro điều chỉnh sâu.

VN-Index chính thức vượt mốc 1.300 điểm trong phiên ngày 24/2/2025

Sau khi “vượt rào” thành công, VN-Index cũng gặp sức ép điều chỉnh ngay vùng 1.300 điểm trong 2 phiên trở lại đây. Những ám ảnh về các đợt thoái lui cùng những lần đu đỉnh hụt và thua lỗ khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng.

Đưa ra góc nhìn về vấn đề này, ông Khang cho rằng thị trường cần những nhịp điều chỉnh nhỏ nhằm củng cố nền giá. Dù VN-Index gặp rung lắc song vẫn chưa có dấu hiệu dòng tiền rút ra khỏi nhóm trụ. Đây cũng được xem là tín hiệu cho thấy dòng tiền đang có sự ổn định, hạn chế rủi ro giảm sâu.

Về câu chuyện nâng hạng - yếu tố được giới đầu tư kỳ vọng sẽ khởi đầu một con sóng lớn, ông Khang nhận định kịch bản khả thi nhất để chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi là vào kỳ đánh giá tháng 10/2025, đặc biệt là khi thị trường cần có sự chuẩn bị cần thiết như triển khai hệ thống KRX.

Việc nâng hạng được kỳ vọng sẽ kéo theo dòng vốn ngoại, dự kiến khoảng 3-5 tỷ USD trong 2-3 năm đầu. Dòng tiền đầu tiên sẽ đến từ các quỹ ETF mô phỏng thị trường mới nổi của FTSE, tuy nhiên quy mô từ các quỹ này không quá lớn, dự kiến chỉ vài trăm triệu USD.

Điểm đáng chú ý hơn là sự tham gia của các quỹ chủ động, vốn có quy mô lớn hơn đáng kể. Theo đó, việc nâng hạng thị trường được kỳ vọng giúp nhiều cổ phiếu Việt Nam lọt vào danh mục đầu tư của các quỹ này, tạo động lực hút vốn mạnh mẽ.

“Cá nhân tôi kỳ vọng dòng tiền đầu cơ sẽ sớm chảy vào Việt Nam trước khi thị trường nâng hạng chính thức diễn ra. Nhóm cổ phiếu chứng khoán, vốn được hưởng lợi trực tiếp từ câu chuyện nâng hạng sẽ là điểm đến đầu tiên của dòng tiền này. Bên cạnh đó, các cổ phiếu trụ còn dư địa cho nhà đầu tư nước ngoài cũng là lựa chọn đáng cân nhắc”, ông Khang chia sẻ.

>> Hệ thống KRX có thể được ra mắt trong kỳ nghỉ lễ 30/4/2025