VN-Index quanh 1.700 điểm, chuyên gia VPS dự báo kịch bản hai đáy

Trong chương trình "Có hẹn cùng chuyên gia" do CTCP Chứng khoán VPS (HoSE: VCK) tổ chức ngày 15/10, Tiến sĩ Lê Đức Khánh, Giám đốc Phân tích, đã đánh giá về bối cảnh vĩ mô quốc tế, xu hướng chỉ số VN-Index quanh vùng 1.700-1.720 điểm và chiến lược quản trị danh mục đầu tư trong giai đoạn này.

Đánh giá về yếu tố vĩ mô, TS. Lê Đức Khánh cho biết, chỉ số lạm phát tháng 9 tại Mỹ tăng 3,7%, cao hơn mức dự báo 3,6% do áp lực giá năng lượng, làm gia tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) điều chỉnh tăng lãi suất thêm 0,25% vào cuối năm. Thị trường năng lượng ghi nhận giá dầu thô duy trì ở mức cao quanh 100-105 USD/thùng.

Tại Việt Nam, đà tăng trưởng kinh tế tiếp tục được hỗ trợ từ tiến trình đàm phán thương mại Việt Nam - Hoa Kỳ và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) chuyển dịch từ Singapore, Hàn Quốc, Nhật Bản, Châu Âu và Trung Quốc.

Liên quan đến sự kiện FTSE Russell đưa Việt Nam vào danh sách thị trường mới nổi thứ cấp, khối phân tích của VPS ước tính dòng vốn từ các quỹ đầu tư quốc tế có thể giải ngân khoảng 1,5 đến 1,8 tỷ USD từ nay đến năm 2027. Dòng vốn ngoại tập trung ưu tiên các cổ phiếu đầu ngành đáp ứng tiêu chí về quy mô vốn hóa, thanh khoản, tỷ lệ chuyển nhượng tự do (Free Float) và dư địa room ngoại.

Về diễn biến thị trường chứng khoán trong nước, TS. Lê Đức Khánh nhận định chỉ số VN-Index đang nằm trong giai đoạn điều chỉnh "sideway down" tích lũy. Mức thanh khoản sụt giảm phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền và mặt bằng lãi suất huy động nhích nhẹ, không phải hiện tượng đè giá hay thao túng kỹ thuật.

Về mặt kỹ thuật, khu vực 1.700-1.720 điểm được xác định là vùng hỗ trợ tạo đáy của chỉ số. Thị trường có khả năng xuất hiện các nhịp phục hồi kết hợp rung lắc tạo mô hình đáy thứ nhất và đáy thứ hai trong tháng 10 và tháng 11, trước khi ghi nhận sóng hồi phục rõ nét hơn vào cuối tháng 12 và đầu năm sau.

Nhằm quản trị rủi ro, nhà đầu tư được chuyên gia từ VPS khuyến nghị kiểm soát tỷ lệ đòn bẩy margin và duy trì tỷ trọng cổ phiếu an toàn, tránh tâm lý bán tháo hoặc mua đuổi ngắn hạn.

Nhóm cổ phiếu nhà đầu tư có thể tham khảo gồm dầu khí với PVS, BSR, PVP, PVT; cảng biển và logistics với PHP, GMD, VGR; hóa chất phân bón với BFC; thủy sản và dệt may với ANV, MSH; cùng một số mã thuộc mảng vật liệu, ngân hàng và khoáng sản như NTP, VPB, MSR. Đánh giá một vài ví dụ cụ thể, mã PVS được chuyên gia định giá ở mức 45.000-46.000 đồng/cổ phiếu cho tầm nhìn dài hạn. Mã FPT đang trong giai đoạn điều chỉnh tích lũy trung hạn, còn mã SSI xuất hiện tín hiệu tạo đáy ngắn hạn.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, bên cạnh các chương trình phân tích thị trường hỗ trợ nhà đầu tư, VPS còn phát triển một sản phẩm mới mang tên VPS Smart Indexing (VSI) trên ứng dụng VPS SmartOne dựa trên phương pháp đầu tư chỉ số trực tiếp (Direct Indexing).

Khác với hình thức đầu tư gián tiếp qua chứng chỉ quỹ ETF, mô hình Direct Indexing cho phép nhà đầu tư đứng tên và sở hữu trực tiếp từng mã cổ phiếu trong rổ chỉ số trên tài khoản cá nhân, hưởng đầy đủ quyền cổ đông và nhận cổ tức trực tiếp từ doanh nghiệp. Hệ thống tự động phân bổ vốn, quản trị rủi ro giảm giá và tái cơ cấu danh mục định kỳ hàng tháng theo thuật toán định sẵn.

Sản phẩm yêu cầu mức vốn tối thiểu ban đầu là 50 triệu đồng, trong khi quy mô vốn tối ưu để phân bổ rổ 20 cổ phiếu tiêu chuẩn là từ 200 đến 300 triệu đồng, với thời gian nắm giữ khuyến nghị từ 1 năm trở lên hoặc tích lũy dài hạn 10 đến 20 năm.

Đánh giá về tính ứng dụng của mô hình này trong giai đoạn thị trường biến động, bà Lê Thị Lệ Hằng, Tổng Giám đốc Quỹ Sài Gòn Capital, nhận định việc đầu tư theo bộ chỉ số tự động hóa giúp loại bỏ tâm lý FOMO hay bán tháo cảm tính, đồng thời đề xuất nhà đầu tư có thể phân bổ một phần vốn vào VSI để tạo nền tảng an toàn dài hạn, kết hợp với một phần vốn để tự chọn cổ phiếu riêng lẻ nhằm tối ưu hiệu quả cho danh mục.