5 phiên bán ròng đột biến của khối tự doanh ở cổ phiếu tăng mạnh nhất TTCK năm 2025: Điều gì đang diễn ra?

Trong phiên 5/8, khối tự doanh chứng khoán tiếp tục bán ròng gần 730 tỷ đồng, trong đó cổ phiếu CTCP Điện lực Gelex (Gelex Electric, mã GEE) bất ngờ trở thành tâm điểm rút vốn với giá trị 285 tỷ đồng. Con số này tương đương tổng giá trị bán ròng của 6 mã xếp sau gồm FPT, NT2, HT1, VCB, VPB và GAS cộng lại.

Đáng chú ý, giá trị bán ròng GEE gần như trùng khớp với giao dịch thỏa thuận hơn 4,3 triệu cổ phiếu trong phiên. Thống kê giao dịch giữa các nhóm nhà đầu tư cho thấy bên mua lượng cổ phiếu này là nhà đầu tư cá nhân trong nước, với giá trị mua ròng 281 tỷ đồng.

Lần gần nhất GEE xuất hiện giao dịch bán ròng hàng trăm tỷ đồng của khối tự doanh là từ nửa cuối tháng 5. Tính đến hiện tại, với 5 phiên bán ròng trăm tỷ đồng, khối tự doanh chứng khoán đã rút khoảng 1.500 tỷ đồng khỏi cổ phiếu này. Cùng thời điểm, GEE gần như không xuất hiện giao dịch mua đáng kể từ nhóm nhà đầu tư này.

Như vậy, sau nhịp "rút lui" khỏi GEE ngay trước thời điểm kết thúc quý II/2026, cổ phiếu tân binh trên sàn TP. HCM tiếp tục chịu áp lực bán từ khối tự doanh chứng khoán.

Kết phiên 5/8, GEE giảm nhẹ xuống 69.900 đồng/cp. Trong nửa đầu phiên sáng 6/8, cổ phiếu tiếp tục giảm khoảng 1%, xuống hơn 69.000 đồng. Mức giá hiện tại đã giảm khoảng 47% sau nhịp điều chỉnh kéo dài gần 3 tháng.

Tính từ mức đỉnh lịch sử gần 140.000 đồng/cp tại phiên cuối năm 2025, GEE hiện đã mất khoảng một nửa giá trị. Cần nhấn mạnh rằng, trong năm vừa qua, GEE chính là cổ phiếu tăng giá mạnh nhất thị trường chứng khoán với mức trên 800%.

Đáng chú ý, pha điều chỉnh giá kể trên diễn ra trong bối cảnh Gelex Electric vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng. Trong quý II/2026, doanh nghiệp đạt 9.524 tỷ đồng doanh thu thuần hợp nhất, tăng 46,3% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 740 tỷ đồng, tăng 30,8%.

Lũy kế 6 tháng, Gelex Electric đạt 16.621 tỷ đồng doanh thu và 1.346 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 41% và 27,8% so với cùng kỳ, qua đó thực hiện khoảng 61% và 63% kế hoạch cả năm.

Đáng chú ý, hoạt động sản xuất và bán thành phẩm thiết bị điện tiếp tục giữ vai trò chủ đạo trong cơ cấu doanh thu. Trong quý II, doanh thu bán thành phẩm đạt 9.435 tỷ đồng, gần như chiếm toàn bộ doanh thu thuần. Lũy kế 6 tháng, khoản mục này đạt 16.463 tỷ. Các nguồn thu còn lại có quy mô nhỏ hơn, gồm doanh thu bán hàng hóa 41 tỷ, cung cấp dịch vụ 18 tỷ và doanh thu khác 99 tỷ đồng.

Sự khác biệt giữa kết quả kinh doanh hợp nhất và riêng lẻ cho thấy vai trò lớn của các công ty thành viên trong kết quả kỳ này. Trên báo cáo hợp nhất, lợi nhuận sau thuế quý II tăng 174 tỷ đồng, nhờ lợi nhuận gộp tăng 331 tỷ đồng khi doanh thu thuần tăng hơn 3.014 tỷ.

Trong khi đó, tại báo cáo riêng lẻ, lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ Gelex Electric giảm hơn 1.000 tỷ đồng, tương đương 91,6%, do doanh thu tài chính giảm khi khoản cổ tức và lợi nhuận được chia thấp hơn cùng kỳ.

Như vậy, mức lợi nhuận 1.346 tỷ đồng trong nửa đầu năm chủ yếu phản ánh kết quả vận hành của hệ thống công ty thành viên, thay vì đến từ nguồn thu nhập tài chính tại công ty mẹ.

Việc khối tự doanh liên tục bán ròng GEE diễn ra trong bối cảnh báo cáo riêng lẻ của công ty mẹ cho thấy lợi nhuận sau thuế giảm mạnh do doanh thu tài chính suy giảm. Dù vậy, chưa có cơ sở để khẳng định đây là nguyên nhân trực tiếp dẫn tới hoạt động rút vốn của khối tự doanh, bởi kết quả kinh doanh hợp nhất của Gelex Electric vẫn duy trì tăng trưởng hai chữ số trong nửa đầu năm.