900 tỷ USD bốc hơi, dòng vốn nước ngoài tháo chạy: Siêu cường châu Á lung lay?

Thực tế, thị trường chứng khoán Ấn Độ đã 'bốc hơi' 900 tỷ USD kể từ mức đỉnh tháng 9/2024. Nguyên nhân là do lợi nhuận doanh nghiệp suy yếu, dòng vốn nước ngoài rút mạnh và lo ngại về chính sách thuế quan của Mỹ.

Mahesh Patil, Giám đốc đầu tư của Aditya Birla Sun Life Asset Management cảnh báo rằng dù thị trường có thể có một số đợt tăng giá ngắn hạn, nhưng xu hướng chính vẫn là giảm và nhiều nhà đầu tư sẽ chọn cách bán ra khi giá hồi phục thay vì tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

Từ cuối tháng 9/2024 đến nay, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 25 tỷ USD cổ phiếu Ấn Độ, trong đó riêng tháng 2 con số này là 4,1 tỷ USD. Pratik Gupta, Tổng giám đốc Kotak Institutional Equities, cho biết các nhà đầu tư trong nước vẫn đang mua vào nhờ dòng tiền mạnh từ các nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, lượng vốn đổ vào thị trường đang chậm lại.

Trong tháng 2, Nifty Small-Cap 100 giảm 13,2%, còn Nifty Mid-Cap 100 giảm 11,3%. Tính từ đỉnh cao nhất năm ngoái, hai chỉ số này đã mất lần lượt 26% và 22%.

Gupta cho biết dòng vốn hiện đang chuyển sang cổ phiếu vốn hóa lớn hoặc các quỹ đầu tư an toàn hơn, thay vì tập trung vào cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ như năm trước.

Dẫu vậy, thị trường có vẻ đang "nhấp nháy" tín hiệu phục hồi. Nhiều yếu tố đang hỗ trợ cho điều này: Kinh tế Ấn Độ tăng trưởng tốt hơn trong quý vừa qua, cổ phiếu định giá rẻ hơn, lực bán tháo giảm và nhu cầu phòng ngừa rủi ro cũng đang yếu dần.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn. Đợt phục hồi này có thể không bền vững do thị trường toàn cầu vẫn đang biến động mạnh. Ngoài ra, các nhà đầu tư không nên vội mua cổ phiếu chỉ vì thấy giá rẻ, theo khuyến nghị từ nhóm phân tích của Kotak Institutional Equities.

Họ cho biết chỉ các ngân hàng và công ty tài chính phi ngân hàng có định giá hợp lý, trong khi hầu hết cổ phiếu thuộc nhóm tiêu dùng, đầu tư và công nghệ thông tin đang được giao dịch ở mức từ hợp lý đến cao. Thêm nữa, hệ số P/E dự phóng của chỉ số Nifty 50 có thể không phản ánh chính xác thị trường do sự chênh lệch lớn giữa các cổ phiếu trong rổ chỉ số.

Reliance Industries, tập đoàn lớn nhất Ấn Độ, đang gặp nhiều khó khăn, cho thấy những lo ngại chung về nền kinh tế. Được biết, dự án nhà máy pin của tập đoàn này đang bị trì hoãn và họ có nguy cơ bị phạt vì không đáp ứng các yêu cầu của chương trình khuyến khích sản xuất (PLI).

Điều này làm gia tăng sự không chắc chắn về triển vọng tăng trưởng của công ty. Tuy nhiên, mảng bán lẻ của Reliance có kết quả tích cực trong quý III và việc tăng giá dịch vụ có thể thúc đẩy mảng viễn thông.

Tuy nhiên, trong bối cảnh các thị trường năng lượng trọng yếu bị ảnh hưởng bởi thuế quan của ông Donald Trump, việc các dự án năng lượng tái tạo của Reliance bị trì hoãn lại diễn ra vào một thời điểm không thuận lợi. Thị trường chứng khoán suy yếu kéo dài, cộng với việc chỉ số Nifty 50 liên tục giảm nhiều tháng cũng đang tác động ngày càng rõ rệt đến thị trường phái sinh.

>> Thị trường toàn cầu đỏ lửa sau 'đòn giáng' thuế quan của ông Trump: Nikkei 225 giảm hơn 2%, chứng khoán Hàn Quốc biến động mạnh