ABS: VN-Index đang bước vào nhịp tăng mới hướng tới vùng 1.780-1.820 điểm

Theo báo cáo chiến lược tháng 10/2025, Chứng khoán An Bình (ABS) cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đã hoàn tất nhịp điều chỉnh ngắn hạn và đang bước vào giai đoạn tăng giá tiếp diễn, với xu hướng trung và dài hạn duy trì tích cực.

Tháng 9 ghi nhận giai đoạn tạo điểm dừng giá của thị trường khi VN-Index giảm nhẹ 1,22%, hình thành cây nến Doji đỏ - biểu hiện cho sự cân bằng cung cầu. Đáng chú ý, đà giảm này diễn ra cùng với thanh khoản thấp và bị bao phủ hoàn toàn bởi cây nến tăng của tháng 8, cho thấy lực điều chỉnh mang tính kỹ thuật trong xu hướng đi lên.

Theo ABS, mô hình điều chỉnh trên đồ thị ngày nằm trong xu hướng tăng của khung tuần và tháng. Giai đoạn đầu tháng 10 đánh dấu điểm kết thúc điều chỉnh khi VN-Index giữ vững vùng hỗ trợ 1.586-1.600 điểm và bắt đầu nâng đáy. Nhóm cổ phiếu trụ cột như Vingroup và ngân hàng tiếp tục giữ nhịp, tạo nền tâm lý vững cho thị trường.

Về vĩ mô, tăng trưởng GDP quý III/2025 đạt 8,23%, mức cao nhất trong 15 năm, với động lực đến từ chế biến - chế tạo, đầu tư công và FDI. Xuất khẩu tiếp tục tăng hai con số bất chấp căng thẳng thương mại toàn cầu. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất 0,25% trong tháng 9 giúp hạ nhiệt tỷ giá VND/USD, đồng thời kích thích dòng vốn toàn cầu tìm đến các thị trường mới nổi.

Đặc biệt, ngày 8/10/2025, FTSE Russell công bố nâng hạng Việt Nam từ cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ tháng 9/2026. ABS nhận định, đây là bước ngoặt lớn giúp Việt Nam thu hút thêm dòng vốn quốc tế hàng tỷ USD.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại từ xu hướng bán ròng của khối ngoại (42.000 tỷ đồng trong tháng 8 và 25.000 tỷ trong tháng 9) và căng thẳng thương mại khi Mỹ tăng thuế với hàng gỗ Việt Nam lên 25% từ 14/10. Dù vậy, Việt Nam vẫn duy trì vị thế điểm đến FDI hấp dẫn, nhờ môi trường ổn định và chênh lệch thuế quan thấp.

ABS cho biết, P/E trailing 4 quý của VN-Index tăng lên 15,42x, gần bằng 2 lần độ lệch chuẩn ba năm (15,66x). Định giá này phản ánh kỳ vọng cao của thị trường nhưng vẫn ở mức hợp lý so với khu vực. Trong khi đó, P/E của VN30 ở mức 14,51x, thấp hơn nhóm vốn hóa vừa (18,61x) và cao hơn nhóm nhỏ (12,41x).

Theo đó, ABS đưa ra hai kịch bản:

- Kịch bản 1 (tích cực): VN-Index giữ vững vùng hỗ trợ 1.586-1.600 điểm và bứt phá qua mốc 1.700, hướng đến vùng kháng cự 1.740-1.780 điểm và xa hơn là 1.813-1.820 điểm.

Theo đó, nhà đầu tư có thể ưu tiên nắm giữ cổ phiếu giữ xu hướng tăng ổn định, đặc biệt ở nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, đầu tư công, thực phẩm. Nhà đầu tư có thể chốt lời an toàn khi chỉ số tiến sát 1.740 điểm.

Kịch bản 2 (thận trọng): VN-Index vận động đi ngang trong vùng 1.600-1.700 điểm với thanh khoản suy yếu, khối ngoại tiếp tục bán ròng, khiến thị trường có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.486-1.530 điểm.

Nếu xảy ra, nhà đầu tư được khuyến nghị giảm tỷ trọng cổ phiếu, theo dõi tín hiệu hồi phục quanh mốc hỗ trợ 2 để quay lại vị thế mua.