ACBS Research đưa ra dự báo mới về tỷ giá USD/VND cuối năm

Trong báo cáo chiến lược thị trường tháng 7/2026, ACBS Research cho rằng tỷ giá USD/VND đang diễn biến thuận lợi hơn kỳ vọng, tạo dư địa để Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục hỗ trợ thanh khoản cho nền kinh tế mà vẫn kiểm soát được biến động trên thị trường ngoại hối.

Theo ACBS Research, tính đến ngày 17/7/2026, đồng Việt Nam mới mất giá khoảng 0,4% so với USD kể từ đầu năm. Đây được xem là yếu tố tích cực trong bối cảnh nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn duy trì chính sách tiền tệ thận trọng trước áp lực lạm phát.

Trên cơ sở đó, công ty chứng khoán này dự báo mức mất giá của VND cả năm 2026 sẽ được duy trì trong biên độ khoảng 3%, đồng thời đánh giá NHNN vẫn còn dư địa sử dụng các công cụ điều tiết để bổ sung thanh khoản bằng đồng Việt Nam mà không tạo áp lực quá lớn lên tỷ giá.

ACBS Research cho rằng nguồn thanh khoản có thể được hỗ trợ thông qua nhiều kênh như hoán đổi ngoại tệ giữa NHNN và các ngân hàng thương mại, gia tăng tiền gửi của Kho bạc Nhà nước tại các ngân hàng quốc doanh hoặc nguồn vốn vay nước ngoài của hệ thống ngân hàng.

Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý dư địa điều hành tiền tệ vẫn chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài. Theo ACBS Research, chiến sự tại Trung Đông, giá dầu tăng và hiện tượng Super El Niño có thể khiến lạm phát toàn cầu duy trì ở mức cao, qua đó hạn chế khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của nhiều nền kinh tế lớn. Điều này cũng khiến NHNN phải cân bằng giữa mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng, ổn định lãi suất và kiểm soát tỷ giá.

Đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ACBS Research xây dựng kịch bản cơ sở là Fed không tăng cũng không giảm lãi suất trong thời gian tới do lạm phát vẫn ở mức cao và thị trường lao động chưa suy yếu rõ rệt. Tuy nhiên, tổ chức này cũng không loại trừ kịch bản Fed tăng thêm một lần lãi suất vào khoảng tháng 9 hoặc tháng 10/2026, đây được xem là một trong những rủi ro lớn đối với diễn biến tỷ giá toàn cầu.

Theo ACBS Research, nếu kịch bản cơ sở được duy trì và thanh khoản VND tiếp tục được cải thiện trong những tháng cuối năm, môi trường lãi suất huy động và cho vay cũng sẽ ổn định hơn, tạo nền tảng hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh và thị trường tài chính.

Diễn biến của tỷ giá gần đây cũng cho thấy áp lực từ đồng USD vẫn hiện hữu. Trong phiên 28/7, Ngân hàng Nhà nước nâng tỷ giá trung tâm lên 25.306 VND/USD, tăng 13 đồng so với phiên trước và thiết lập mức cao nhất từ trước đến nay.

Sang ngày 29/7, tỷ giá trung tâm được giữ nguyên ở mức kỷ lục này, trong khi giá USD tại các ngân hàng thương mại tiếp tục tăng. Vietcombank niêm yết USD ở mức 26.150-26.530 VND/USD, tăng 15 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra, còn BIDV tăng 10 đồng, lên 26.145-26.525 VND/USD.

Trên thị trường quốc tế, đồng USD vẫn neo gần mức cao nhất trong gần 4 tháng trước thềm cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), qua đó tiếp tục tạo sức ép lên tỷ giá trong nước.