Thanh khoản thị trường hạ nhiệt trong quý II/2026 phơi bày rõ hơn sự khác biệt trong mô hình kinh doanh của các công ty chứng khoán, từ đó tạo ra khoảng cách đáng kể về hiệu quả hoạt động và triển vọng lợi nhuận.
Cổ phiếu VPX vừa được bổ sung vào danh sách chứng khoán đủ điều kiện giao dịch ký quỹ sau khi đáp ứng các yêu cầu của UBCKNN về thời gian niêm yết, chất lượng báo cáo tài chính, tình hình tài chính và nghĩa vụ công bố thông tin.
Dư nợ margin toàn thị trường tiếp tục tăng trong quý VN-Index điều chỉnh. Khác biệt giữa các CTCK thể hiện rõ hơn khi lợi suất thực thu được đặt cạnh quy mô dư nợ và chi phí vốn.
Dù quý I chịu tác động từ biến động thị trường và một số hoạt động kinh doanh chưa ghi nhận doanh thu như kỳ vọng, VPBankS vẫn giữ nguyên mục tiêu lợi nhuận kỷ lục hơn 6.450 tỷ đồng cho cả năm. Công ty kỳ vọng các động lực tăng trưởng như cho vay margin, ngân hàng đầu tư và hoạt động đầu tư nguồn vốn sẽ tăng tốc rõ nét từ quý II trở đi.
Dư nợ margin toàn thị trường tiếp tục thiết lập kỷ lục mới, nhưng đà tăng đã chậm lại trong bối cảnh VN-Index điều chỉnh cùng lãi suất nhích lên. Đáng chú ý, nghịch lý giữa quy mô cho vay và thị phần môi giới hé lộ sự dịch chuyển dòng vốn ra ngoài giao dịch cổ phiếu.
Chứng khoán VIX báo lãi sau thuế đạt 138 tỷ đồng trong quý I/2026. Mảng cho vay margin và môi giới ghi nhận kết quả khả quan, trong khi tự doanh báo lỗ.
TCBS (TCX) ghi nhận tăng trưởng tích cực ở các mảng cho vay ký quỹ, môi giới và ngân hàng đầu tư. Đồng thời, công ty đẩy mạnh đầu tư công nghệ và mở rộng sang lĩnh vực mới như tham gia vận hành thị trường tài sản mã hóa.
Năm 2025, dù không thuộc nhóm dẫn đầu về dư nợ margin, MBS vẫn nằm trong Top 3 toàn ngành về hiệu quả sử dụng vốn, với mỗi 100 đồng cho vay mang về 9,74 đồng lợi nhuận.
Tại ĐHĐCĐ năm 2026, ban lãnh đạo Chứng khoán An Bình (ABS) xác định mảng môi giới và quản lý tài sản sẽ là động lực tăng trưởng chính, giúp mở rộng thị phần và hoàn thành các mục tiêu lợi nhuận đề ra.
Chu kỳ tăng lãi suất margin đang quay trở lại khi chi phí vốn và rủi ro thị trường tăng, buộc nhà đầu tư phải thận trọng hơn với đòn bẩy trong giai đoạn biến động của VN-Index.
Trong năm 2026, Vietcap (VCI) đặt mục tiêu tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu trong môi giới khách hàng tổ chức, đồng thời mở rộng hoạt động cho vay margin và đầu tư chứng khoán.
Margin đang trở lại vai trò “xương sống” lợi nhuận của ngành chứng khoán khi dư nợ tiến sát 400.000 tỷ đồng và room cho vay tiếp tục được mở rộng. Trong kịch bản thị trường tăng điểm dài hạn, đây là dư địa tăng trưởng lớn, nhưng cũng đặt ra cảnh báo về rủi ro hệ thống nếu dòng vốn bị sử dụng lệch hướng.
Theo thống kê, năm 2025 ghi nhận 12 công ty chứng khoán có lợi nhuận nghìn tỷ đồng, trong bối cảnh thị trường có nhiều bước nhảy vọt về điểm số và thanh khoản.
Vietcap (VCI) khép lại quý IV/2025 với lợi nhuận tăng mạnh, nhờ sự bứt phá tại các mảng kinh doanh chủ lực như tự doanh, cho vay margin, môi giới và tư vấn tài chính.
Trong quý IV/2025, hoạt động cho vay margin tại các công ty chứng khoán ghi nhận diễn biến trái chiều. TCBS, HSC và LPBankS tiếp tục mở rộng quy mô, trong khi Mirae Asset, VNDirect... cho thấy xu hướng hạ nhiệt so với giai đoạn trước.
Năm 2025, SHS ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trên nhiều mảng hoạt động như môi giới, cho vay ký quỹ, tự doanh và tư vấn tài chính doanh nghiệp. Công ty mang về hơn 1.600 tỷ đồng lãi trước thuế, vượt 21% kế hoạch năm đề ra.
Sau giai đoạn bùng nổ, cuộc đua giành thị phần môi giới giữa các công ty chứng khoán đang bước sang một chương khác. Khi “miếng bánh” không còn mở rộng, vốn và năng lực công nghệ đang trở thành chìa khóa định hình trật tự mới của thị trường.
