Chuyên gia: Cổ phiếu Mỹ đang ở trong vùng nguy hiểm chưa từng có trong lịch sử, ‘bong bóng’ AI chuẩn bị nổ tung
Quan điểm bi quan của vị chuyên gia này trái ngược với mục tiêu lạc quan của phố Wall dành cho S&P 500 vào năm 2025.
Albert Edwards, chiến lược gia nổi tiếng với quan điểm bi quan tại ngân hàng đầu tư Pháp Socíeté Générale, đã trải qua nhiều thời kỳ hưng phấn của thị trường tài chính.
Ông từng dự báo chính xác bong bóng dot-com ở Mỹ trước năm 2000, khi chỉ số S&P 500 giảm 50%. Edwards cũng đã dự báo bong bóng cổ phiếu Nhật Bản vào cuối thập niên 1980, bong bóng này vỡ vào năm 1990.
Hiện nay, ông tiếp tục cảnh báo về một bong bóng khổng lồ đang hình thành trên thị trường chứng khoán Mỹ, khi nhà đầu tư đang đặt kỳ vọng lớn vào trí tuệ nhân tạo (AI).
Đầu tiên là thực tế rằng cổ phiếu Mỹ hiện chiếm 75% giá trị thị trường toàn cầu. Sự tập trung cao ở một quốc gia có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường này đang bị phình to quá mức, giống như bong bóng Nifty Fifty ở Mỹ kết thúc vào những năm 1970, hoặc bong bóng Nhật Bản đã đề cập ở trên.
Tiếp đó là sự thống trị của ngành công nghệ trong thị trường Mỹ. Cổ phiếu công nghệ thông tin hiện chiếm 35% giá trị thị trường, vượt xa mức đỉnh điểm từng thấy trong bong bóng dot-com năm 2000.
Chỉ số đo lường sự lạc quan của nhà đầu tư do Conference Board công bố đã đạt mức cao nhất trong 40 năm. Điều này bất thường vì mức độ lạc quan này hiện vượt xa tốc độ tăng giá của chỉ số S&P 500.
“Lạc quan quá mức là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường đang ‘quá nóng’, đặc biệt khi kỳ vọng của nhà đầu tư bỏ xa hiệu suất giá”, Edwards viết. “Thông thường, sự chênh lệch này chỉ xảy ra sau các cuộc suy thoái, khi giá phục hồi từ đáy của thị trường giá xuống mà không ảnh hưởng nhiều đến tâm lý nhà đầu tư, chẳng hạn như năm 2021 và 2010”, ông bổ sung.
Nhiều người tin rằng AI sẽ giúp các công ty tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong tương lai, nhưng Edwards lại tỏ ra hoài nghi.
“Tôi đã nghe những câu chuyện tương tự trong nhiều thập kỷ – từ bong bóng Nasdaq cuối thập niên 1990 đến ‘kỳ tích kinh tế châu Á’ giữa thập niên 1990. Những câu chuyện này đều rất hấp dẫn, nhưng thực tế luôn khác xa”, ông nhận định.
Edwards nhắc lại rằng các bong bóng lớn trong lịch sử, từ bong bóng dot-com đến khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, đều đi kèm những lập luận hợp lý nhưng cuối cùng vẫn kết thúc trong thảm họa.
Trong khi nhiều chiến lược gia trên Phố Wall dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ đạt 6.600 điểm vào cuối năm 2025 (tăng 7,8% so với hiện tại), Edwards cho rằng rủi ro vẫn rất lớn. Ông nhấn mạnh: “Mỗi bong bóng đều kết thúc tồi tệ, và bong bóng hiện tại sẽ không phải ngoại lệ”.
Edwards dẫn chứng kinh nghiệm cá nhân: “Tôi vẫn giữ một báo cáo nghiên cứu năm 1989 của mình, nơi tôi cảnh báo rằng bong bóng chỉ số Nikkei của Nhật Bản sắp vỡ. Khi đó, các nhà đầu tư đã rất tức giận khi tôi dám đưa ra dự đoán như vậy. Nhưng cuối cùng, điều đó đã xảy ra”.
Lời cảnh báo của ông, dù đi ngược lại xu hướng, vẫn là bài học đáng cân nhắc cho các nhà đầu tư trước những kỳ vọng quá cao trong thị trường hiện nay.
Theo Markets Insider
